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参考:玉米后市仍看涨

  作者: 来源: 日期:2006-10-19  
     今年全球市场状况有别于去年。首先,全球玉米库存进一步降低并迫近危机边缘;由于中国玉米饲料复苏和玉米深加工消费进一步增加,中国玉米出口竞争优势正在丧失,这为美国玉米的出口腾出了更多空间;另外国际基金已开始介入并做多农产品市场,这赋予玉米这个大宗性品种更大的上涨弹性和空间。

      去年当大连玉米在1500元/吨附近时,当时CBOT玉米的价格在230美分/蒲式耳左右,中美玉米期货价格的比价为6.5:1,而现在大连玉米705合约再次回到1500元/吨的位置时,CBOT玉米705合约价格已在330美分/蒲式耳附近徘徊,中美玉米期货价格的比价为4.5:1。

    玉米市场与大豆市场不一样。中国是大豆进口大国,每年从南美和北美进口大豆近3000万吨左右,而大连大豆和CBOT大豆的比价长期围绕4.5的中轴波动。由于中国是大豆的进口国,美国是大豆出口国,而玉米中美都是出口国,他们两者是出口竞争关系,所以从这一点来讲,中美玉米期货价格的比价理论上要高于中美大豆期货价格的比价,而现在两个比价几乎接近,这说明相对于国际市场的玉米价格来讲,大连玉米的定价确实是偏低了。

    此外,国际农产品市场价格的全面启动,为大连玉米的上涨拓展了空间,从价格定位水平上看,大连玉米价格空间仍会上移,全球农产品价格整体上移也为大连玉米的底部抬高提供了支持。所以,今年料不会出现去年那种“从哪里来回到哪里去”的涨跌循环局面。

    今年初,贸易商实盘压力最后导致了多头溃败,但实盘压力只有在本产季新粮临近交割的时候才会真正体现出来,现在并不会对多头形成有意义的威胁,因此对于目前急于寻找炒作目标的多头来讲,这种“危言耸听”式的警告仍显得为时过早。

 
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