全球玉米供应形势良好，总供应量仅落后于去年，居历史第二高位；
全球饲料消费略有提升，为4.6418亿吨；
全球玉米库存受库存报告影响略有下降，为1.2897亿吨，库存消费比为18.8%；
美国玉米出口继续保持强劲势头，05/06年度出口预估值调升至5144万吨;
美国中西部天气接下来几周较为干燥，适宜播种，料播种进度将有所提高；
中国玉米市场：
饲料原料产品价格上涨及畜禽类产品价格低迷所带来的养殖利润下降，导致南方饲用玉米的采购低迷，但是开始进入恢复期；
玉米工业需求增长势头后期还将保持强劲；
6月初国内玉米现货(库存)与价格：
进口玉米的前期准备工作有条不稳的进行；
06年春玉米种植面积预增近10%，北方低温与大面积干旱将影响单产；
市场展望：
06下半年度全球饲用及工用玉米需求评估;
从实际出发清晰看待我国玉米宏观数据的大幅调整；
美国与中国玉米生长状况，天气因素7-8月是关键；
美元因素的变化对国际玉米市场价格的方向指引：
商品基金玉米投资评估：
第一部分:美国及全球玉米供需
美国是世界最大的玉米生产国，虽然05/06年度仍属丰年，但其玉米产量也比上年度减少1764万吨，只达到28226万吨，下降5.88%；美国农业部5月的报告播种面积保持8180万英亩，与去年同期持平；单产为147.9蒲；将其出口增加了127万吨，以反映美国当前良好的出口现状；期末库存相应减少。
全球来看，05/06年度世界玉米产量居于历史第二好水平，仅落后于04/05年度；长期看来，玉米消费仍旧呈现线性上升趋势，来自非饲料方面的消费需求依然强劲。05/06年度库存量同比去年落后100万吨左右，库存消费比18.8%，处于安全区域。
消费市场：
(1)养殖业：进入四月以后，全球天气将转暖，对禽流感的担心开始减弱，虽然全球饲用玉米消费量微幅上调，但是从各国提供的数据看，饲用消费量与前期相比，起色不大。中、美两国饲用玉米量与上月预测值持平。构成这一问题的原因是全球普遍面临的“成本推动型”上涨问题，即能源价格高企带来的饲料原料(包括小麦在内)价格上涨。这一现象挤压了养殖业的利润空间，这是今后玉米饲料消费将长期面临的困境。
(2)玉米工业：由于国际原油价格持续走高，全球玉米工业高速发展，特别是美国，其燃料乙醇产量远远超过“法案”中计划的数字，预计将提前实现年产量75亿加仑的目标。另外，美国还大量进口巴西乙醇，使巴西乙醇的出口供不应求。美国每年的汽油消费是1400亿加仑，燃料乙醇的需求量达到峰值是每年140亿加仑，因为美国政府授权的乙醇和汽油的混合比例是10%。目前，有25亿蒲玉米，即美国国内产量的25%的玉米已经被用作生产燃料乙醇或者其他的绿色能源.( 一蒲玉米可以生产2.6-2.8加仑的燃料乙醇，几乎和小麦持平，大麦仅能生产出1.4加仑) 。按照10%的比例掺烧，每年美国将需要50亿蒲玉米用于乙醇生产，几乎是玉米总产的50%。出口需求的增加将阻碍玉米用于燃料乙醇的量达到这个水平。 2005年美国玉米出口是18亿蒲，专家预计今年将增加到20亿蒲。
美国玉米消费情况图（来源：美尔雅期货）
美国玉米出口继续保持强劲势头，05/06年度出口预估值调升至5144万吨
自中国停止玉米出口以后，美国玉米出口就一直保持逐月上升的态势。美国4月玉米出口在小幅略增的基础上，5月继续调增了出口预期127万吨，至4953万吨。截止到2006年5月18日，美国新(2005-06)年度玉米出口销售累计4501.64万吨，高于去年同期的3948.06万吨水平；累计出口装船3620.08万吨，去年同期为3274.65万吨，美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为5144万吨。看来这一目标将很容易实现。
美国玉米对海外装运走势图（来源：美尔雅期货）
美国保持出口强劲势头的原因分析：
1)阿根廷玉米出口的减弱：玉米出口列世界第二位的阿根廷，05/06年的玉米产量，由于面积减少、干旱等原因，仅达1550万吨(USDA预估)，比上年度的2050万吨大幅减少500万吨，减幅高达21.7%；由于减产和国际玉米价格走高以及比索走弱等因素，目前阿根廷玉米出口报价很高，为106美元/吨，这导致买家转购其他国家玉米，短期对出口不利。USDA5报告将其出口继续下调150万吨至850万吨，较去年减少550万吨。
截至6月2日，阿根廷已经销售498.5万吨(2005-06年度)玉米；阿根廷农户05/06年度玉米已经收获了83%，比去年同期落后了6个百分点。平均单产为 6.45吨 /公顷，高于一周前的6.1 吨/公顷，但是比上年同期减少20.1%。
2)南非玉米出口减弱：玉米出口列04/05年度第四位的南非，也是由于干旱等原因，使其05/06年度的玉米产量只有592万吨，比上年度减少553万吨，减幅高达48.30%。
3)巴西玉米出口略有增长：USDA5预估巴西今年产量3500万吨，自用3850万吨，出口110万吨。不足部分为期初库存的减少，今年出口略有42万吨的增长。
4)欧盟25国05/06年度的玉米产量，同样是由于干旱的因素，大幅下降到4780万吨，比04/05年度减少355万吨，减幅达10.32%。
5)中国玉米出口停止：
自2月末我国紧急停止玉米出口以来，未见有新的玉米出口政策变化与出口交易发生，预估今年我国玉米出口应在400万吨以内。
具体分析与结论：
04/05年中国玉米出口1500万吨，主要供应国有日本、韩国以及其他亚洲周边国家，到目前为止，今年我国仅出口了320万吨玉米，1170万吨的差额绝大部分将由美国玉米承担；同样，南非的553万吨的差额亦是如此。阿根廷玉米出口减少550万吨，巴西增加42万吨。综合之后 ，预计美国05/06年玉米出口将增加1800-2100万吨。另外，更重要的是随着中国潜在进口因素的显现，世界对美国玉米的依赖将进一步增加，美国保持玉米出口的强劲势头将难以改变。有限的库存将成为众多买家唯一的选择。世界玉米进口市场仍没有大的改观的情况下，亚洲与非洲的玉米进口的目的地已快速向美国汇集。
库存方面：
5月12日USDA5发布报告，当月平衡表中调整最大的是期末库存。其结转库存减少到了1141百万蒲，远少于市场预计的1523百万蒲。库存的大幅度减少的诱因是燃料乙醇用量的提高；由此导致在饲料消费调减的前提下，国内总消费仍有较大幅度增长；出口数量也有大幅度增长。具体来看，供给方面：产量增加3972万吨，至2.6798亿吨；期初库存增加284万吨至5654万吨；产量的增长是由于前期土壤湿度适合播种而播种进度加快所致。消费方面：饲用消费量调减至1.5114亿吨；总消费量上升至2.4118亿吨；出口量继续增加了508万吨，至5461万吨；期末库存大幅调减了2947万吨，至2898万吨。预计06/07年度美国玉米平均农场价格在2.25-2.65美元/蒲式耳之间，比上月预测价格大幅提高。
全球玉米库存与消费比变化图（来源：美尔雅期货）
美国玉米库存消费比变化图（来源：美尔雅期货）
国际玉米市场小结：
综合上述分析，05/06年度的供需情况基本已经确定，接下来我们将关注新作物的基本面情况。从目前掌握的情况看，06/07年度的玉米需求无论是饲用还是工用都将是非常强劲的，如果不出现严重的天气灾害(特别是7-8月份)，那么即使美国玉米播种面积下滑，产量也不会大幅滑落，所以目前国际玉米市场基本面多空交织，长期利多。特别是在国际基金利用能源价格走高，联动刺激作为能量作物的玉米的价格走高(由消化食糖到消化淀粉糖)，全球玉米工业蓬勃发展等因素支持下抬高期价而导致后市价格易涨难跌。
第二部分:中国玉米市场
今年以来国内玉米现货市场基本保持逐月上涨走势，进入6月，现货上涨以有加速的明显迹象，尽管养殖业由于饲养成本提高，收益减少(大多亏损)，但并未见压缩饲养规模的现象，天气转暖，对禽流感担心的缓解， 4月份的补栏按饲养周期推算，我国玉米养殖消费高峰期将发生在7-8月份，到时预计会提振玉米价格。然而，南方销区并无富裕库存；一些原玉米产区如山东、河北等地的剩余库存极低 ，现已开始使用东北玉米以维持本地养殖与工业玉米的需求。下半年养殖业玉米需求的小幅增加与工业玉米需求的快速发展，将会迎来年度玉米需求高峰，由于我国现已公布的库存数据与现实情况之间有明显的差异(2300万吨左右)，如果新年玉米的供应不能达到理想水平，本年度我国的玉米供求将出现较大缺口。因基本面供应紧缺而引起的价格快速上涨将不可避免。
饲料需求：
我国畜牧业的玉米用量一直是玉米消费的主体，但随着工业玉米需求的快速增长，其所占玉米消费总量的比例由04年的72%降至06年的58-62%。2005年初全球化禽流感的影响，国内禽蛋的消费量急剧下滑。至3月底为止，国内饲料销量环比，猪饲料下降10-30%，禽饲料降幅达20-40%。由此可以推断玉米用量同比下跌了25%左右(约1400万吨)。4月后，随着天气转暖，大饲养厂维持正常生产运作，适时补栏。5月从农业部公布的畜产品及饲料价格来看，畜产品价格已比前期有所上扬。总体来看，国内饲料需求在5月份以后保持平稳和增加的状况，是十分正常的现象。
玉米工业需求：
随着能源价格居高不下，与能源相关的乙醇汽油，生物柴油越来越成为全球的热点；同时，玉米淀粉在替代糖、化工、食品加工与医药等领域的广泛运用，特别是我国淀粉糖的需求快速增长。虽然，我国在上述领域起步较晚，但发展较快。目前，国家承认并给予补贴的汽油乙醇生产企业仅有四大家，显然不能满足市场需求的。随着利润的加大，越来越多的乙醇厂纷纷上马，仅吉林省目前就有玉米加工企业400多户。吉林、黑龙江、辽宁、内蒙等地又有一批玉米深加工转化项目上马及竣工投产，玉米的加工转化量及单位生产能力都将进一步增加。
由于国家政策控制，目前仍不能进入消费主渠道，但却与四大家已经形成了竞争。这部分的需求将会给今后玉米供求关系及价格带来巨大的动荡。从目前发展的现状来看，我国玉米乙醇生产企业的生产技术与美国、巴西相比还有一定的差距，成本较高，但随着规模与技术的提高，后期生产成本将逐渐下降，一些发展较快的企业(华润酒精)已达到即使不靠政府的补贴，企业生产也能赢利的状况。
以下是国内主要玉米深加工企业的情况：
名称 目前加工能力 产品
长春大成 200 万吨 酒精，淀粉糖，氨基酸，变性淀粉
黑龙江华润酒精 70 多万吨 酒精， ddg 蛋白饲料，玉米油
丰原生化 360 万吨 燃料酒精、生物乙烯及其衍生物，生物可降解塑料
吉粮赛力事达 50 万吨 淀粉及其衍生物，玉米油，动物饲料
通辽与广东顺德合资项目 100-120 万吨 酒精，淀粉
黑龙江龙凤玉米开发有限公司（ 05 年末投产） 100 万吨 玉米产业加工链条
天明（沈阳）酒精有限公司 120 万吨 燃料乙醇，食用酒精，色拉油
吉林省德春米业 15 万吨 绿色食品深加工
山东诸城兴贸玉米开发有限公司 90 万吨 淀粉
吉林黄龙食品工业有限公司 40 万吨 淀粉
山东巨能金玉米开发有限公司 25-30 万吨 淀粉
(各企业开工生产情况将在以后报告中跟踪)
中国玉米消存图（来源：美尔雅期货）
( 依农业部信息中心数据汇制)
6月初国内玉米现货(库存)与价格：
东北产区玉米市场：
――黑龙江仍可收购农民余粮(预估农民余粮留存比例15%)，约180万吨；
――吉林仅边远地区仍可少量收购余粮(预估余粮留存比例不足10%)，约120万吨；
――内蒙、陕西边远地区仍可少量收购余粮(预估余粮留存比例不足15%)，约160万吨；
关内产区玉米市场：
大部分地区已停收，个别地区还有零星收购，数量十分有限(预估余粮留存比例不足10%)，约300万吨。
贸易储量分析：
预估商业贸易收储企业玉米库存为400-600万吨区间(评估数据：以我国玉米月流通量的30-50%)。其他库存预估为500万吨。
进入6月，我国玉米社会供应量(经评估)为1600万吨左右，而我国玉米月需求量为1050万吨/月。显然，与有关”信息中心”相关玉米数据有较大的差异, 若以此推断: 今年我国玉米在6月低至9月的供应时间阶段将会十分紧张。由此而引的发价格剧烈波动，应引起各方高度关注。
(据国家发改委价格监测中心对国内、国际粮食市场跟踪监测：2006年5月下旬， 国内市场玉米混等品的全国平均收购价为58.29元，上升2.03%；销售价为61.4元，上升1.3%。几个主产区( 黑龙江、吉林、辽宁、河北、河南、山东) 平均价格为58.47元，上升2.15%。其中，黑龙江省富锦市收购价为47元，上升4.43%；山西省收购价为57.32元，上升1.6%；河北省收购价为65.59元，上升3.96%；山东省收购价为63.17元，下降0.13%；河南省邓州市收购价为59.5元，上升2.59%。
从国家发改委5月下旬玉米价格监测来看，收购价格的上涨快于销售价的上涨，说明需求强劲、现货供应减少；后期销售价格仍将走高
国内玉米价格长期走势图（来源：美尔雅期货）
6月8日，国家粮油信息中心市场监测处发布了最新的“中国农产品市场趋势指数”报告。报告显示国内企业对未来玉米和小麦市场继续持乐观态度，而认为大豆豆粕等处于正常的水平。该中心通过发布市场需求指数的方式，反映被调查企业对未来市场的看法。
其中,玉米市场趋势指数最新为65.3，较上周指数67.6下降2.3。该指数已经连续4周处于60以上的水平，这表明受调查企业继续对未来玉米市场持乐观预期。关内地区调查企业反映，东北发往山东地区的车皮较少导致东北玉米到货不足，加之地产玉米出库目标价格高，因此后期供给仍将呈现偏紧格局。另外山东和河南玉米淀粉糖加工业对玉米需求的快速增长也加剧了该地区玉米供应紧张的局面。
东北地区调查企业普遍反映，市场价格的不断提高使得库存玉米出库利润继续增长，价格上涨将带来供给增加和需求减少两方面的效应，因此未来玉米价格上涨速度有望重新减缓，不过没有道理认为价格可能回落。
进口玉米的前期准备工作有条不稳的进行：
5月的最后一周，。西王糖业作为国内主要的玉米加工商，据报通过香港代理公司定购了五万吨美国玉米。公司表示如果一切顺利，还有可能在9月份之前，也就是国内玉米收获之前再进口5万吨美国玉米，这也将是多年来中国首次大规模进口玉米。消息一出可谓一石激起千层浪，且在此前的两周里，已有两家国内贸易公司分别各进口了100吨美国转基因玉米。现在来看，企业与进口商均有意在测试我国管理层对美国转基因玉米的态度(或可行性)，我国进口玉米的前期准备工作正有条不稳的进行。
目前, 大家普遍关心我国是否会加入进口市场，美国分析师也连续发表报告讨论中国进口的问题。的确，随着中国玉米工业的发展，中国加入进口市场的预期在增强，如果进口，将会以采购美玉米为主，并且采取配额制。 由于中国玉米长期来看供应趋紧，产不足需已经渐露端倪。美国谷物理事会(Grains Council)驻北京代表处主管周四(6月1日)表示：“美国玉米出口商与中国潜在买家之间的协商已经加速,中国数年来首次大批采购美国玉米。但是，买家仍对采购更多船货持谨慎态度。”
不过，由于我国近些年来制定和执行的是惠农政策，大量进口美玉米是一个非常复杂而敏感的问题。“先紧后松、立足自给”将是我国玉米进口政策的出发点，若短期不出现一些极端情况，我国主要还是会采用释放国储及限制燃料乙醇生产等方式与手段进行调控。
06年春玉米种植面积预增近10%，北方低温与大面积干旱将影响单产
美国地球卫星公司旗下的农业气象预报机构Cropcast五月中旬发布的月度气象预报称，今年中国东北地区的土壤墒情可能不足，因为预期的降雨量接近或低于正常水平，这意味着作物单产可能面临损失的威胁。美国农业部的一份作物营养期生长图也显示，东北地区的作物缺墒的面积高于 2005年的水平。
由于我国今年玉米种植比较受益较好，预估种植面积将扩大10%，但是，天气并非理想，4月中旬，受较强冷空气东移影响，我国东北大部地区气温下降8-12度，据气象部门预报显示，4月18日至19日，内蒙古东部、东北地区仍有小到中雨雪，局部地区还有大雪。这不但影响目前正在进行的整地、施肥等春播备耕进展，还将影响大田玉米适播期较常年推迟7-10天。若东北春播工作继续推迟，必将影响今年我国玉米的产量。
另外，根据国家气象局5月23日土壤水分监测结果表明：北方干旱主要集中于黑龙江西南部、吉林西部、西北地区东部、华北大部以及黄淮部分地区，宁夏、甘肃东部严重的干旱已影响春播和夏收作物产量形成；四川南部、贵州西部、云南东部和北部、广西西部旱情持续发展，部分地区水稻移栽用水不足。到5月5日止，我国玉米主产区大部干旱，局部特旱，旱情已开始威胁到今年我国玉米的播种。
据吉林各地农业气象监测显示，目前吉林省各地大田苗情差异比较大。中部地区和东部半山区玉米幼苗已经达到5叶期，保苗率比较高，玉米出苗情况好于常年，接近去年同期水平；东部山区不同地块玉米苗情不一，总的看接近常年；西部地区由于持续干旱的影响，多数无灌溉条件的地方玉米出苗情况比较差，缺苗断条现象普遍，有灌溉条件的地方玉米幼苗达到3叶至5叶期，苗情接近常年水平。
目前各地土壤墒情差异很大，呈现西部干旱、东南过湿的格局。目前西部多数县(市)旱田耕层土壤湿度只有4%～10%左右，处于凋萎含水量范围，干土层厚度达到6～10厘米左右，旱情十分严重。目前西部地区85万公顷玉米有90%受旱，其中严重干旱的近60多万公顷。
黑龙江旱情继续加剧，截止5月13日黑龙江耕地受旱面积已达4981万亩。且5月份，全省降水总量略少，受旱区域主要集中在齐齐哈尔、大庆、绥化和哈尔滨西部地区。另外，辽宁、河北、陕西、山西等地均出现了较大程度的旱情，旱情均对当地的玉米生长造成了较大的影响。…
不难想象，中国玉米产量水平如果低于预期，导致玉米供需缺口加大，从而增加从国际市场进口的数量，很可能进一步推动美国玉米出口增长，而国际玉米供应趋紧。
中国玉米市场小结：
综合以上分析可以得出结论：05/06年度是我国的玉米供求出现较大缺口的一年，尽管国家政策将大力扶植农业，很抓粮食生产。但是，在我国现有粮食耕种面积难以有效扩大的背景下，无论是饲料消费还是工业消费，其增长都是长期的，特别是工业玉米的增长尤为强劲，除政策因素干预外，玉米价格将中、长期仍将稳步走高。
第三部分 市场展望：
美国与中国玉米生长状况，天气因素7-8月是关键：
1) 美国玉米06年度春播与前期生长：
三月份以来降雨充沛，深层水分充足，随着接下来温度提升，雨水减少，地表开始干燥，这十分有利玉米播种。但是意向报告公布出来的播种面积减少的很厉害，从天气情况和农民的实际做法(留在田间观察)来看，接下来播种面积有调升的可能(最终的播种面积可能比美国农业部3月份的数据高出至少100万英亩)。前期美国玉米播种进度良好，而且，近期美国玉米种植带的天气也十分有利于作物生长，玉米单产可能要高于美国农业部当前使用的趋势线单产。据6月5日美国农业部周一公布作物生长报告：截至6月4日当周，美国玉米生长优良率为71%，一周前为70%，去年同期为64%，截至6月4日当周，美国玉米出苗率为94%，一周前为85%，去年同期为94%，5年均值为89%。
随着时间进入六月份，玉米市场很可能更多出现天气市剧烈波动的特点，交易商也将会把目光更多的放在作物生长状况和单产潜力上，如果今年关键的生长期8月份不出现严重的天气灾害，单产预计不会出现大幅度下滑。
2)美国玉米产区过去与未来的天气：
5月23日的美国旱情监测报告称，过去六个月里，德克斯州南部到北达科他州的降雨量只有正常水平的一半左右，土壤状况从反常干燥到极其干旱不等。
世界气象集团总裁德鲁·勒纳称：上周(5月22-27日)中西部地区的气温比正常高出15华氏度，而未来十天内，密西西比河西部的气温将异常偏高，这可能会给幼苗造成更大的生长压力。芝加哥Peregrine金融集团副总裁JohnWelsh称，玉米和大豆作物依然还没有进入关键生长期，而天气预报非常令人不安。他说：“从投机角度来看，做空根本没有任何吸引力，农户只有进一步了解今年作物情况后才会开始销售”。
尽管美国局部的干旱并未影响总体玉米早期的生长，但后期的干旱风险依然存在，特别是7-8月的美国天气状况。市场看涨玉米期货，因为今年玉米播种面积下降，而需求却继续提高，因而今年玉米生产不允许出现任何差错。
3)我国新年玉米种植期产量风险因素加大：
由于我国春玉米的前期生长状况不如美国,也不如我国去年,虽然今年我国玉米的种植面积有所增加,但我国新年玉米种植期产量风险因素正在加大。严重的旱情已经并将继续影响我国春玉米的生长状况,另外,由于今年农作物病虫害的影响预计也会大于去年,因此,我国春玉米的产量不可过于乐观。
全国气候旱涝分布图（来源：美尔雅期货）
据国际谷物理事会6月1日发布的月报显示，2006/07年度全球玉米产量预估值较上月调低100 万吨，而全球消费量调高700万吨，全球玉米库存则调低了1300万吨，比2005/06年度剧减了2800万吨。美国与中国玉米生长状况，天气因素7-8月是关键.
从实际出发清晰看待玉米宏观数据的大幅调整：
今年春节过后，国内玉米市场就不断升温，玉米价格也不断曲折中走高，市场关注程度倍增。市场明显表现为玉米需求强劲，黄淮地区由玉米产区向玉米销区逐步转变，本地产玉米已供不应求，而东北玉米由于本地需求旺盛，外流数量也逐步减少。
但是市场在看到我国农业部的4月份玉米市场监测信息时感到十分的茫然和难以理解。把中国玉米从库存大量减少到库存基本和上一年度持平,这似乎将使市场预期的2006/07年度中国玉米成为净进口国成为泡影,这对中国玉米市场影响是巨大的。
从市场各预测机构的数据看，中国玉米市场表现出了和其它国家有很大差异，就中美的玉米对比看，USDA把本年美国玉米产量数据从2.79亿吨上调到2.82亿吨，上调了300万吨;而把中国的玉米产量却从1.27亿吨调整到1.34亿吨,上调了700万吨,而中国权威部门更是把中国的玉米产量从开始的1.29亿吨调整到1.37万吨,调整了800万吨，由此可以看出中国玉米市场的复杂性主要是由中国的种植、粮食流通体制改革年、粮食统计方式等因素引起的。对中国玉米市场的复杂性，市场不仅要关注宏观的供应面数据，还应更多的关注所在地区真实供需情况。
美元因素的变化对国际玉米市场价格的方向指引：
由于美元的自身因素的原因，美元中长期将持续贬值，这对以美元为定价的商品，特别是美国可供出口的农产品价格更具有优势，通常也会使其价格不断走高。因此，玉米的供需紧张与通货膨胀的担忧、美元的贬值共同作用市场，将会对国际玉米市场价格的方向指引起到重大影响。
国际玉米投资需求稳定增加：
2006年以来，国际玉米投资需求稳定增加，主要表现在CBOT交易活跃与基金持仓的稳步增加。据CFTC公布的持仓，截止5月30日(周二)基金持有CBOT玉米期货净多单266,935手。(较2006年1月时的120000张增加1.2倍)。我国玉米期货投资需求也持续不断增加，5月30日大连期货0703合约单月持仓高达43.85万手，成交48.1356万手，均创历史新高。投资需求的持续增长必将导致玉米价格稳步走高。加速了国际玉米供需不平衡的转化进程。
国际玉米贸易将因中国需求变化而深受影响：
05/06年国际玉米贸易量预计为7135万吨，由于中国玉米出口的停止与阿根廷因干旱形成出口减少，今年世界玉米贸易将更多地依赖于美国玉米的供应。其中，我国玉米统计的数据与真实数据之间会有较大的变数(预估2300万吨左右)，假若差异果真占到国际贸易总量的15-30%以上时，必将影响国际玉米价格。
我国玉米供需缺口形成的原因简析：
第一；2005年的产量的虚报：(预估为10%，约800-1100万吨)
第二；粮食收储体制改革，地方虚存的库存的释放与国家储备的实储，收大于出。(预估为600-800万吨)
第三；玉米深加工的超高速的发展，实际调查显示：玉米主产区中、小型的酒精、淀粉深加工企业，上马多、建设快，隐性玉米用量增量明显。(预估增长超过25%达35%-40%，需新增玉米用量300-500万吨)
在上面我们分析了05/06年度中国玉米的供求状况。供需缺口高达约2300万吨，数量十分巨大。由于信息等因素的影响。目前人们还没认识到这一点，尤其是近日国内玉米期货价格从前期高点回落。但这只是暂时的. 国内玉米现货供求紧张的状态已经暴露出来,现货价格并没有随着期价的回落而回落,相反却不断的上涨,并有进一步加速上涨的趋向.可以预见未来的6—9月将是多种因素共同起作用的重要时间阶段.,国内国际玉米价格将出现巨大的波动:
1) 国内玉米的缺口将会随时间的推移而显性化;
2) 6—8月是玉米生长的关键生长与授粉期,天气因素将成为今年玉米产量的焦点;
3) 美元的升息与美元的贬值的共同作用,将引发投资基金(投资需求)进一步介入玉米市场,加剧供求的紧张;
全球玉米供求关系的改变最后要通过价格来反映. 核心取决于玉米消费，而消费的快速膨胀将影响国际玉米价格长期利多；油价的高企与环保替代能源的快速发展以及玉米其他用途的迅猛增长, 已形成了全球玉米工业的蓬勃发展之势，将继续成为国际国内玉米价格上扬的主要动力。
