日前,大连商品交易所大幅度放宽了各品种的最大持仓限额。记者了解到,市场各方对这一举措给予了很高的评价。
满足大客户套保需求
“大商所及时放宽各品种的最大持仓限额,可以说为客户实现套期保值提供了更好的条件。”辽粮期货副总经理王永建高兴地向记者表示。他说,以前一般月份最大持仓限额为7500手,公司的许多贸易客户的贸易量在10万吨以上,客户希望进行套期保值操作,但由于持仓限额限制,不能完全满足套保需求,而提请套期保值需要的手续比较麻烦,而且公司不愿意将自己的一些资料想外界透漏,不得不只进行部分保值,使一部分头寸暴露在风险之下。也有部分客户选择分仓交易,在期货市场监管体系日益完善的情况下,这有可能增加期货公司的法律风险。
对于有些人提出的增加交割月的持仓限量可能会产生大量现货在期货市场抛盘的看法,王永建表示了不同看法。他认为,首先,如果现货商想在期货市场卖出现货的话,在没有修改之前的规定下也可以想办法形成大量交割,只是可能分成更多的席位,放宽持仓限制并不会成为现货商增加抛售量的原因;其次,即使有人借此机会加大抛售力度,也必将使期货价格进一步降低,甚至出现超跌,为买方在期货市场买入商品创造机会,从而使期货市场价格和现货市场价格的比价更加合理。这也正符合期货和现货联动的机制。
大通期货分析师柳放认为,持仓限额的扩大也为非经纪会员更好的实现套保创造的更好的条件。他说,例如九三油脂一类的大型农产品加工企业,每年的加工量都很大,原有的持仓限额使他们还需要另外申请套保持仓,在规则修改之后,将使这类公司的套保操作更加方便快捷。
增加资金灵活性
除了更好地满足套期保值者的需求之外,扩大最大持仓限额也为投机资金的灵活应用提供了机会。据北方期货扬军介绍,随着期货公司结算账户管理力度的加强,投资者开立多个账户面临的法律和政策风险也在加大。在原有的持仓限额下,投资者即使有充足的资金,也可能由于限额的限制而面临本来不成问题的波动风险。持仓限额放开后,为投资者扩大期货投资规模提供了更广阔的空间,也使他们能更好的进行套利交易。
大连嘉润投资公司的赵春菊女士告诉记者,大商所扩大品种持仓限额,将使投资公司在资金运用上具有更多的活动余地。
促进期货公司规范竞争
身处大豆主产区的黑龙江天琪期货公司对大商所扩大持仓限额的决定感到非常高兴,该公司副总经理马明旺告诉记者,新的持仓对期货公司更好地为客户服务创造了条件,也为公司以服务吸引客户提供了机会。他说,作为大豆主产区,该公司客户的贸易量和加工量都很大,但很多公司不愿意申请套保头寸,公司不得不帮客户进行分仓交易,使客户的信息被迫透漏给其他竞争对手,既减少了公司的收益,也使一些公司白白得到了交割手续费,不利于形成公司之间的服务竞争。在扩大持仓限额之后,现有的限额基本可以满足客户的持仓和交割要求,这样将使各公司将更多的精力放到服务质量的提高上,公司要做的只是通过更好的服务满足客户要求,用信息和研究为客户谋取更多利益。有利于促进各公司之间的竞争,从整体上提高期货行业的服务水平。