一、技术层面阶段性高点显现，量价配合明显。 自春节过后至今价格运行五周交易日，从整个玉米市场周行情走势看，有两大特点： 1、价格快速拉升后平稳下滑，持仓量先增后减，成价量稳步下降。结合技术形态分析，c0609合约经历了四周高位区间震荡，波动区间1470-1500，在这一阶段周价格涨幅逐步缩减，持仓量变化不大，维持在51万手左右，成交量平稳下滑；本周c0609合约有效跌破了区间下沿1470后，价格波幅加大，成交量继续减少，持仓量大减10.8万余手。本周价格在跌破1470重要支撑位后不断走低，周收盘接近五周以来的低点，成交量和持仓量减少，短时间看价格多头止损盘是主要压力，从盘后持仓中发觉，主多仓位变化不明显，止损盘多来自散多行为，另外投机空头和主多对锁空单部位大幅离场，虽然空单回补给予价格下跌一定支撑，但就整个玉米期货市场阶段性高点显现迹象明显，而且得到量价和持仓量的配合，价格有继续下探的可能。 2、以c0609合约为代表的旧作物弱于以c0701新一年度作物合约价格走势。 从市场行为来分析近期行情走势，可以明显看出c0701新一年度作物合约价格走势强于c0609合约，2月6日至3月10日价格涨幅保持上升，截至本周收盘五周涨幅77点，而c0609合约总体波幅为下跌17点。成交量和持仓量呈稳步上升趋势。盘面走势表明投机资金开始热衷炒作c0701合约，对于c0609合约来说将会移仓行为将成为日后行情的看点；另外C0603和c0605合约临近交割月，期货价格向现货价格回归，目前现货和期货价差对多头在期货市场接货是亏损的，多头回避交割使得技术上走弱，目前持仓量最大的c0609合约同样面临这样的问题，尽管目前主多持仓稳定，但随着交割月的临近，主多逢高离场行为使得价格失去上涨动力。
二、基本面利空因素拖累期货价格，价格企稳有待利多刺激期货市场是以现货市场为基础，两者相互影响，近期期货市场价格的经历了四周长时间的高位震荡整理，最终价格没能选择继续上涨而是本周破位下跌，最根本的原因是与近期基本面的疲软有直接关系的，主要有以下： 1、期货市场价格背离现货市场价格，上涨根基不牢固，回归理性是必然的选择。 1月25日玉米期货609合约率先从1385元/吨快速拉升，创出1538元/吨的高价，短短5各交易日期货价格上涨了近150元/吨，而后的一个月里基本维持涨幅在90元/吨左右，而现货价格虽然出现上涨，但幅度远不及期货市场。短期期货价格与现货价格出现巨大价差利润，期现套利出现难得的良机，现货商卖出套保压力使得期货价格向现货价格靠拢。 2、现货价格季节性回落，拖累期货价格。 一般在每年三月中旬农民为了备战春耕，售粮积极性较高，农民余粮集中上市短期将增大供给。从目前的收购市场看收购主流仍是玉米深加工企业，其次是粮库代收或补库。2005年10月以来产区新玉米收购价格不断上涨，而南方销区玉米价格并没有出现同步上涨，南北方贸易无利可赚，贸易商收购心态较为谨慎。考虑农民卖跌心理不卖涨的心理，各收购主体调低收购价，促使农民售粮。目前长春地区收购价格每斤普遍下0.02元，港口价格价格也出现下跌，大连港玉米平仓价1290元/吨，较上周末下跌10元/吨；蛇口港报价异常混乱，曾已经出现1340元/吨的最低价，跌幅近跌60元/吨。由于南北价格倒挂，有意装船者较少，港口库存充裕。现货阶段性供应充足，现货价格季节性回落难免。 3、禽流感疫情不断蔓延，令期货市场承压。近期禽流感在欧洲呈现蔓延之势，新增国家和地区相继证实出现新疫情，据美国农业部的报告显示，美国出口亚洲、北非和欧洲的禽畜肉已经受到了严重的影响。我国本周新增两人因感染疫情死亡，春季的来临对禽流感疫情的担忧必然影响饲养业需求，从饲料行情来看,目前不但面临低迷需求,而且处于消费淡季,受到疫情的侵袭,饲料业举步为艰,短期内行情估计很难恢复,价格很难有起色。 4、能源、通货膨胀概念炒做暂时告一段落，上涨动力减弱。本轮上涨的原动力是炒做玉米的能源替代品这一特殊属性，目前国际原油价格持续回落，同时与玉米同样可以作为能源替代概念的白糖期货价格明显回落，能源概念炒做暂时告一段落；同时黄金价格、CRB指数价格形成阶段高点，日价格跌破了长期均线。原油、黄金、crb指数涨势减弱，玉米期货价格难免会受到影响。
三、价格下行寻求支撑 经历了四周的高位运行，本周主力合约c0609破位下跌，本周收盘较上周下跌45点。 自2005年12月30日价格上破1360以来，2月10日创出本轮上涨高点1538，涨幅178点，3月10日收盘1429，下跌109点，回调幅度0.62。价格何处获得支撑能？笔者从卖盘压力角度来寻求价格下行的支撑。 1、卖出套保盘的兑现盈利的空单回补，将会是价格企稳的主要买盘支撑力量。本周玉米期货价格自高点逐步下跌以来，对于609合约主空阵营中持仓进行分析，1480-1500左右的空单目前实现获利50---100元的利润。以静态的角度估算到九月进行交割形成仓单成本价格在1367，以周结算价估算可以获得68元的利润空间，以前期1480-1500估算利润空间117-133元/吨。若价格跌至1400附近，届时套保空头盘面浮动盈利80-100元的利润，接近套保利润目标，空单回补兑现盈利将会是主要买盘支撑。 2、新空卖盘力量相对有限，下行空间相对有限。新空力量分为投机空头和新的套保卖盘。前者是技术性的，目前c0609技术形态上1470一线压力明显，阶段性高点形成，技术卖盘顺势沽空对盘面有一定压力，但1400整数关口将是技术卖盘的回补点；新的套保卖盘就目前的期现利润差逐步缩减，暂时不会大幅卖出，对于盘面压力减轻。
