第一，市场对玉米作为“能源题材”的炒作力度已经减弱。我们知道，伴随着国际原油期货价格的大幅上涨，一些能源替代品的价格也水涨船高。由于玉米是制作工业乙醇的重要原料，在原油价格居高不下的情况下，工业乙醇用量的增加自然使得玉米用量增加，价格上涨的想象空间被打开。在这样一种背景下，玉米被赋予了“能源题材”从而被大肆炒作，节前价格的持续上涨正是投机力量借助消息面追捧的结果。不过，事物都是两方面的，在玉米市场基本结束涨势并持续在高位振荡之后，市场开始逐渐消化炒作题材，同时消化前期的获利回吐压力，以恢复市场本来的缓慢上升格局。可以说在近期的持续高位振荡中，玉米市场已基本上完成了其第一步的上行之路。从这一点上讲，在对“能源题材”的炒作力度减弱之后，玉米价格出现回落是情理之中的事。
第二，期现价差拉大，套保盘打压使得玉米期价面临压力。从大连玉米走势图上我们可以清楚地看到，期价自1月底以来的上涨走势是十分凌厉的。与此同时，现货价格也随着上涨。但是，由于玉米期价受投机资金追捧，上涨速度要明显强于现货价格，期现价差随之拉大，套保利润空间巨大。以长春地区二等玉米出库成本价格1200元/吨计算，到9月形成仓单费用大约为160元/吨，仓单成本价为1360元/吨（1200+160），与大连玉米0609合约1460元/吨的价格有100元的利润空间。在大连玉米期价上涨到1500之上的时候，这样的套保利润空间则更大，现货商对玉米期价的打压是可想而知的，所以近期玉米期价的回落正是价值回归的体现。
第三，禽流感疫情以及国家暂停玉米出口对期价上涨起到了限制作用。对于前者，近期有关禽流感疫情的报道仍然不绝于耳，欧洲、中东以及非洲等地禽流感疫情爆发对当地消费者心理产生了较大影响，禽类产品的价格出现下滑。实际上，粮农组织之前的统计显示，今年2月中旬以来，意大利禽类产品消费量下降了70%，法国下降20%，北欧地区下降10%。禽肉消费量的下降自然要影响到饲养业，从而最终影响到玉米等饲料原料的价格。这是一个不利的方面。对于后者，由于北方玉米深加工需求持续旺盛，价格一涨再涨，所以国家暂停了3月以后玉米出口指标的发放。这表明国家有意通过暂停出口来增加国内市场的供给，进而控制玉米价格的大幅上涨。这是另一个不利的方面。
综合上述分析，笔者认为，经过高位振荡之后，大连玉米期价已经运行到了振荡区间的下沿。从技术上看，期价短期内仍面临调整压力，后市有望回到1420点寻求支撑。
