从美国市场看，目前玉米市场更多是受到大型投机资金的左右，而外部市场走势也对玉米期货起到日益显著的影响。过去一周里，路透社商品研究局（CRB）指数大幅下挫，主要因为黄金、原油以及基础金属的价格下跌，这也引发了技术性基金在CBOT玉米市场平仓。从全球玉米市场的基本面看，也没有提供明显的利多支持。从美国农业部周四发布的供需报告看，美国2005/06年度的玉米期末库存将达到24.01亿蒲式耳，高于业内平均预估的23.84亿蒲式耳。尽管新的预估值较1月份低了2500万蒲式耳，但是毕竟依然位于历史高位，而且比上年高出2.87亿蒲式耳，所以并未能够给市场带来明确的方向指引。不过美国一些行业分析师指出，考虑到未来两年里玉米需求坚挺，特别是来自乙醇行业的需求将会持续增长（本月下调库存正是因为将玉米在乙醇行业的用量调高了2500万蒲式耳），玉米库存将会在未来两个年度里持续降低，因此市场需要通过玉米期货价格的上涨来提高玉米的吸引力，与其他作物竞争春播面积，这一点是近期这轮上涨行情的关键利多因素，而且还将继续对玉米价格起到支持作用。
从南美的情况看，过去一周阿根廷气温有所降低，缓解了作物缺墒压力，但是玉米作物受损依然在所难免，目前包括阿根廷农业部在内的本地机构给出的产量预测值位于1300到1400万吨之间，依然低于美国农业部刚刚下调后的产量预测值1550万吨，也远远低于2004/05年度阿根廷的玉米产量1950万吨。由于新季玉米产量前景黯淡，而且陈季玉米出口一直活跃，导致陈季玉米库存吃紧，这反映在阿根廷玉米出口离岸报价继续续上涨，创下至少是去年7月份以来的最高值，而且这也是1月20日以来持续第三周出现上涨。不过巴西玉米产量可能提高，这一定程度上削减了阿根廷玉米减产的利多影响，周二巴西统计调查局的数据显示，2005/06年度巴西玉米产量可能比上年提高22％，达到4260万吨。
近一个多月来，美国玉米出口步伐超出预期。截止到2月2日，美国2005/06年度的玉米净销售量为161万吨，高于业内预计的80到120万吨，这也是连续第四周美国周度销售量高于一百万吨大关，原因在于远洋运费降低有助于美国玉米出口竞争力加强，而中国这个主要竞争对手的出口报盘减少，也有助于美国得以夺回在韩国等市场的份额。
就眼下而言，市场将会继续关注南美玉米的收成，越来越多的目光将会投向北半球春播的前景。美国农业部将会在3月31日发布第一份春播意向调查报告。在此之前，外部市场以及基金动向将会继续左右大盘的近期方向。
