一、长假期间CBOT玉米市场综述
1月27日，CBOT大豆上涨引发基金介入玉米市场做多，使玉米价格连续第五日收高。受CBOT大豆各合约全面上涨的带动，CBOT玉米期货市场继续吸引基金买盘入场，使已经持续了五天的涨幅继续扩大，各合约最终以上涨1.75—2美分收盘。3月合约开盘219美分，最高220.75 美分，最低216.75美分，收盘218.75美分，上涨1.75美分；5月合约开盘228.5美分，最高230.25美分，最低226.5美分，收盘228.5美分，上涨1.75美分。一周以来，3月玉米合约累计涨幅已达13.75美分。强大的基金买盘引领市场延续多日的上涨趋势，同时，更多的资金投向商品期货市场的消息也激发了场内的做多热情，德意志银行近期宣布将设立商品交易基金，主要的投资目标将是小麦和玉米。当日早盘时，就有大量的基金买盘涌入市场，推动价格高开，但随后价格出现小幅回落，在大豆继续上涨的带动下，基金买盘再度出现，并促成玉米价格重新反弹，基金当日净买入约20000张，全天玉米期货共成交178779张，期权成交29397张。
1月30日，CBOT玉米收盘小幅走低，未能守住早盘的涨幅，3月合约价格下跌1美分，5月合约价格下跌0.75美分，7月合约期价下跌1美分。玉米期价开盘上涨，主要归因于大豆期价的上涨，3月玉米合约突破阻力位2.21美元，这是去年10月3日以来的最高水平。此外，阿根廷的天气状况也支撑玉米市场走高。由于基金买盘较为匮乏，玉米期价自早盘高点回撤，该交易日多数时间呈振荡整理之势。美国农业部公布的出口检验报告显示，1月30日至2月3日当周美国玉米出口检验总量为3613.5万蒲式耳，高于分析师预期的2800万—3400万蒲式耳。
1月31日，CBOT玉米期价收高，受展期交易影响，远期合约价格走高，近月合约收盘前出现少量买盘。当日盘中套利交易涌现，交易商预计有2万手套利交易。场内交易商称，投资者将逐步平出3月合约的当前部位，并展期至5月合约。场内人士预计，基金买入了1万手合约，大约1.2万手合约是对3月合约进行展期。在近期涨势之后，由于缺乏新的消息刺激，大部分交易时间期价处于整固状态。美国的玉米出口表现清淡，因为亚洲多个国家都在庆祝春节。当日，交易商和分析师最为担忧的是南美天气状况，尤其是阿根廷玉米主产地的天气状况。Meteorlogix气象机构预测，阿根廷玉米产区有降雨过程，而巴西南部地区将结束阵雨和凉爽的天气，可能出现炎热天气。当日，美国中西部玉米价差走软，但受到出口需求增长的影响，河运价差有所上涨。
2月1日，CBOT玉米期价收低，主要是受到阿根廷天气好转及大豆价格下滑的影响。有交易商称，玉米期货市场在近期基金买盘的推动下已上升不少，应该有一个回落的过程。此外，大量的饲料库存也限制了玉米期货价格的涨势。当日基金买盘重新出现，瑞银华宝净买入6000手3月合约，场内消息人士称，预计进行5月和3月基差交易的有10000—12000手。
2月2日，CBOT玉米期价开始收高，这主要是受到基金买盘和小麦期价上涨的影响。CBOT玉米3月合约收高4美分，其他合约也均有不同程度的上涨。交易商称，当日基金买盘达到9000手，玉米需求强劲。此前美国农业部称，玉米出口销售量为138.02万吨，略高于分析师预期的100万—130万吨。美国农业部(USDA)公布的截至1月26日的谷物出口销售报告显示，当周玉米净销量为138.01万吨，比前一周的市场年度高点减少36%，但比前四周的平均值高出24%。销售增量中来自的日本有366100吨，不知名目的地为292000吨，韩国120000吨，多米尼加112800吨，台湾95900吨，墨西哥91300吨，哥伦比亚69600吨，叙利亚66300吨，埃及66200吨，坦桑尼亚36100吨(其中包括从不知名目的地转运来的25000吨)。2006/2007市场年度销售量为60000吨，买家为不知名目的地。当周对外出口装船937400吨，比前一周高出1%，比前四周高出2%。
2月3日，由于受到基金及技术性买盘和小麦期价的带动，CBOT玉米期价温和收高，接近五个月来的高位。3月合约收高4.75美分，收盘创下自2005年9月初以来的新高；5月玉米合约收高4.75美分，至2.35美元/蒲式耳；7月玉米合约收高4.75美分，至2.44美元/蒲式耳；其他合约收高0.25—4.75美分不等。当日阿根廷的天气状况并不利多，但基本面在上周五显然未对市场产生太大影响。此外，小麦及大豆期价的上涨也令玉米期价上涨受到支持。场内消息人士称，基金当日买进2万手玉米合约，而且某些指数基金也可能在做多。市场人士认为，基金大量买进，且玉米期货未平仓合约数升至日纪录高位，继续推动玉米期货价格走高。上周，3月玉米期货合约价格较前一周上涨6.5美分，CBOT玉米合约成交量达到236988手。
CFTC公布的最新CBOT玉米期货持仓报告显示，截至1月31日的总持仓为976870手，增加了83669手；基金多单为207500，增加44250，净多单为92545，所占比例为21.20%；空单为114955，减少44119，所占比例为11.80%。
从技术分析角度来看，CBOT玉米市场（以3月主力合约为例）2月3日上破了自2005年9月12日以来的大W（双底形态）的颈线位220关口，下一目标位为240附近。同时，30个月的移动平均线也在240附近，目前自2004年4月以来的大的下降通道上轨压力线在250附近，而目前中短期移动平均线均呈多头排列，因此，后市在240附近才会遇到较大压力。
二、支撑国内玉米价格的因素分析
1.国际原油价格继续在高位运行。原油价格上涨是近期玉米价格大涨的主要原因，虽然节日期间国际原油价格出现下跌，但NYMEX3月到期的原油价格仍收在65美元/桶，只比节前下跌1个点。最近市场又传出重大利多消息，国际原子能机构理事会2月4日以27票支持、3票反对和5票弃权的结果通过了欧盟方面提出的一项决议案，决议要求伊朗采取一系列重建国际社会信心的步骤，包括全面恢复暂停与铀浓缩有关的活动，重新考虑不要建造重水试验反应堆，尽早批准《不扩散核武器条约》附加议定书等。决议要求国际原子能机构总干事将对伊朗的这些要求向联合国安理会报告，并将该机构通过的关于伊朗核问题的所有报告和决议向安理会报告。决议要求总干事就包括这个决议在内的所有关于伊朗核问题的实施情况向将于3月份召开的机构理事会会议汇报，并将这些情况和3月份会议的决议向安理会报告。决议通过后，伊朗最高国家安全委员会副秘书瓦伊迪立刻在会场外举行新闻发布会，称伊朗将按照伊朗议会去年通过的法律规定，全面恢复铀浓缩活动。他说，通过这个决议完全没有法律和技术依据，关于伊朗核问题的外交努力被某些国家中止，“不知何时、何地才能恢复”。他还说，伊朗将继续承担《不扩散核武器条约》保障协议规定的义务，但会明确区分法定的措施与自愿行动。同时向美国发出了战争威胁。
2.国内其他玉米深加工企业和子行业不断涌现。
3.大商所玉米注册仓单在1月27日当周大减14670吨，只剩下6900吨。
此外，我们还要密切关注禽流感等疫情的发展情况。
从技术面来看，国内玉米期货大多数合约收出了周阳线，且继续在上升通道内运行，主力0609合约继续受到多头排列的移动平均线系统的支撑，价格有继续上涨的要求。
综上所述，在国际油价等因素的共同影响下，预计本周玉米期货市场价格会继续上涨，操作上建议以MA（5）为支撑点做多远月合约。
