周线图上，芝加哥期货交易所的近期月玉米合约比一周前上涨3.5美元/吨，创下了9月9日以来的最高价格，美湾玉米现货报价也每吨上涨2.5美元，阿根廷玉米出口离岸报价比一周收高2美元，我国大连玉米期货市场休市一周，庆祝传统的农历新年。
过去一周里，全球饲粮市场的焦点集中在芝加哥玉米期货市场，而美国玉米市场的焦点又集中在指数基金买盘上。从周一到周五，基金在CBOT玉米期货净买入了3.7万手玉米，交易商表示其中大部分应当为商品指数投资基金所为。周五美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告也证实，在截至周二的一周里，基金在CBOT玉米期货的净多单持仓从4000手猛增到9.25万手，在玉米期货期权上，也从一周前的6000手净空单转为8.4万手净多单。如此大规模的多头建仓行为，在CBOT玉米期货交易史上也殊为少见。伴随新资金大量进入玉米期货作多，反映市场持仓兴趣的空盘量也达到近100万手的创纪录水平，使得美国玉米期货呈现出量价齐增的格局。而伴随近期合约突破220美分的关键阻力，传统商品基金也蜂拥作多，共同提振玉米期货创下近五个月来的新高。
基金为何会在美国玉米供应创纪录的情况下如此看好玉米后市呢？从宏观角度看，目前美国通胀迹象明显，黄金、白银价格大幅飙升，美元汇率疲软，软商品价格也一路走高，导致大量资金寻求替代投资工具。近期德意志银行就成立了新的商品指数基金，而且在过去一周里，德意志银行频繁在玉米、小麦期货市场出手，建立了数千手的玉米期货多头部位。另外从美国玉米市场的供需面看，尽管陈季玉米供应面依然利空，但是新季玉米播种面积可能显著降低，因为化肥能源价格上涨，导致玉米种植成本高企；与此同时，美国玉米用于乙醇生产的用量前景看好。而且近期美国玉米出口表现十分抢眼，连续三周的玉米周度销售数量突破了百万吨大关，这也进一步鼓励了市场资金看多。
美国农业部的出口检验报告显示，美国玉米出口周度检验量为3613.5万蒲式耳，高于业内预估的2800到3400万蒲式耳。截至1月26日的一周，美国玉米净销售量为144万吨，也高于业内的预估。
从其他主要玉米产地的情况看，阿根廷新季玉米产量也可能大幅降低，原因在于播种面积降低，而且单产可能受到不利天气的损害。当前阿根廷农业部以及其他分析机构预测产量可能会比2004/05年度的创纪录水平降低400到500万吨，这意味着在2006年的3月到8月份，也就是美国玉米年度的下半年，来自南美的出口竞争将会显著减少。而且由于阿根廷2004/05年度的玉米出口十分强劲，当前出口供应已经开始趋紧，阿根廷玉米出口报价在过去四周里持续大幅上涨，这也促使亚洲等国家加大从美国采购玉米。另外，近期海运费率降低，也有助于提高海外市场对美国玉米的兴趣。周五韩国就买入了11万吨的美国玉米。
总体看来，由于南美玉米产量可能降低，而且美国新季玉米播种面积也将大幅降低，春播前景等不确定因素将会继续对美国玉米价格构成支持。但是考虑到陈季玉米供应依然庞大，全球饲粮供应也十分充足，这意味着玉米价格的上涨空间可能受到制约。
