周四,美国农业部将会发布本月的月度供需报告,市场普遍认为玉米数据利空,可能导致玉米价格走低。从当前的供需数据看,2005/06年度美国年度玉米库存对用量比为22.5%,这是自1992年以来的最高水平,当时期货曾跌至2.04美元/蒲式耳,只是到了1994年1月份的时候才逐渐回升,涨到了3.116美元。
自1990年以来,期末库存只有一次出现连续三年增长,1995年到1998年。玉米期末库存从1995年的4.26亿蒲式耳增长到了1996年的8.83亿蒲式耳,到了1997年达到了13.08亿蒲式耳,1998年达到了17.87亿蒲式耳,这也就是说同期内库存对用量比大幅增长了14.2%。2003年玉米库存为9.58亿蒲式耳,而本年度玉米期末库存预计为24.19亿蒲式耳,这意味着在此期间库存对用量比的增幅为13.1%,这可能标志着库存对用量比接近顶部。同期,全球玉米期末库存对用量比只勉强增长了1.8%,这可能意味着全球用量至少与产量保持同步。
就乙醇生产来说,据最新的数据显示,2005年10月份乙醇产量为830万桶,年比增长19%。基于初步数据,美国农业部需要把玉米用量数据上调700万蒲式耳。基于多年来的相关数据,2月份乙醇生产通常会降到历史最低,但是随后将趋于提高。
不过,目前全球玉米库存对用量比为15.6%,这是自1980年以来的次低水平,仅高于2003年的水平13.8%,这可能对美国以外国家的玉米价格构成支持。