美国农业部10月份谷物产量报告预计，2005年美国玉米产量将达到108.57亿蒲式耳，较9月份预测增加了2.18亿蒲式耳，较8月份预测增加了5.07亿蒲式耳，但较2004年的产量预测减少了9.50亿蒲式耳。10月份玉米产量高于夏季作物生长季节时的预测。2005年美国玉米种植面积估计8164.7万英亩，仅比3月份种植意向调查所预计的增加了22.9万英亩，但比2004年增加71.2万英亩。2005年玉米种植面积创下1982年以来新高，收获面积达7433.3万英亩，仅比创纪录的1981年收获少19.1万英亩。
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10月份报告中玉米种植面积数据主要来自于农户调查、田间观察和农业服务机构，基本上反映了种植农户的种植面积，108.57亿蒲式耳的产量预估也基本反映了美国玉米平均单产146.1蒲式耳/英亩的实际情况。玉米单产较9月份预估高出2.9蒲式耳，较8月份预估高出6.9蒲式耳，2005年玉米单产仅次于2004年160.4蒲式耳/英亩的纪录。在玉米主产州中，平均单产下降的州有伊犁诺斯州（－35蒲式耳）、印第安那州（－19蒲式耳）、堪萨斯州（－20蒲式耳）、俄亥俄州（－17蒲式耳）。单产增加的州有密歇根州、明尼苏达州、北达科他和威斯康星州。
报告对2005年玉米平均单产预测比美国农业部在每周农作物生长进度报告基础上计算出的单产要高。从历史数据来看，可以根据玉米作物生长优良率推算出大致的玉米产量。上年同期玉米生长优良率为74％，平均单产148.5蒲式耳，而实际平均单产达到160.4蒲式耳。今年收获期玉米作物生长优良率达到56％，测算亩产为141.9蒲式耳，比10月预测低4.2蒲式耳，为后期玉米单产提高留有一定空间。从历史上看，11月美国农业部玉米产量预测还会有变动，11月预估数字的变动将和10月预测数字密切相关，二者相关系数0.74。根据玉米历史数据模型，10月玉米产量增加2.18亿蒲式耳，表明11月份产量还将会继续增加，而2005年玉米产量可能会达到110亿蒲式耳。
消费有望再创新高
目前随着活牛、猪和家禽产量的增加以及其他谷物饲料的减少，美国国内玉米饲料消费和残余消费量增加。2000/2001年玉米饲料和残余消费达到58.5亿蒲式耳，但在其后由于供应紧张和玉米价格的上涨，玉米消费有所减少。2004/2005玉米消费（包扩大量残余消费）达61.63亿蒲式耳。报告预测2005/2006年玉米饲用和残余消费为59.5亿蒲式耳，这与消费增长的长期趋势相一致。
过去的4年里，美国玉米食用和工业消费由于乙醇产量增加而上升。2003/2004年用于乙醇生产的玉米估计为11.68亿蒲式耳，2004/2005年这一数字上升到13.25亿蒲式耳。2005/2006年美国农业部估计数量将增至15亿蒲式耳，食用和工业消费总计预计达到28.85亿蒲式耳。由于目前乙醇生产良好的经济性和生产能力的快速增长，这一数字可能会有点保守。估计今年用于乙醇的玉米消费将达到15.15亿蒲式耳、食用和工业方面玉米总消费将达到29亿蒲式耳。
美国过去7年以来玉米出口增长比较缓慢，在不考虑2002/2003年玉米短缺和高价格因素的情况下，1998/1999年以来美国玉米出口仅仅从18.12亿蒲式耳增至19.81蒲式耳。由于世界谷物供应和谷物消费增长缓慢而稳定，美国玉米出口也比较稳定。但近三年来，中国玉米大量出口，对美国玉米出口形成一定竞争。预计2005/2006年中国玉米产量将减少1.55亿蒲式耳，而国内消费将增加2％，约1亿蒲式耳；中国玉米出口将减少1.7亿蒲式耳。另一玉米出口大国阿根廷玉米产量和出口在新年度将减少0.6亿蒲式耳。然而，巴西种植面积有可能进一步扩大，报告预计将增加3.5亿蒲式耳，导致巴西玉米出口将有所增加。巴西玉米出口的增加可能会弥补南非地区出口的减少。因此，今年世界玉米消费和进口变化不会很大，美国有可能占有更大的市场份额。美国农业部预计2005/2006年度美国玉米出口量为20亿蒲式耳，较2004/2005年增加了1.88亿蒲式耳。为了达到年出口20亿蒲式耳的目标，美国每周出口玉米需要达到3850万蒲式耳。
截止到10月6日的美国农业部的出口数据显示，整个市场年度共出口玉米1.62亿蒲式耳，相当于平均每周出口32.4百万蒲式耳。装船数量为2600万蒲式耳，比上年同期少；玉米未装船销售3.01亿蒲式耳，比上年同期减少1000万蒲式耳。为了达到美国农业部今年的玉米出口计划，在接下来10个半月的时间里，每周玉米平均要销售3300万蒲式耳和装运3900万蒲式耳。2005/2006年玉米出口进展缓慢的部分原因是由于密西西比河港船运的限制。最近几个星期里，有大约3000万蒲式耳的玉米从港口出口，港口地区的交通秩序已经基本恢复正常。
美国农业部10月份的供需报告估计，2004/2005年美国玉米库存21.12亿蒲式耳，将达到12年来最高、17年来的次高水平。预计2004/2005年玉米年库存消费比达到19.8％，也是12年以来的最大库存消费比。
2006年玉米产量展望
随着中西部农户增加玉米种植，从2002年到2006年美国玉米播种面积增加了275万英亩。与此同时，由于天气原因，其他作物的种植面积不断下降，其中大豆播种面积减少了176万英亩，小麦种植面积减少了323万英亩。虽然预期2006年玉米种植面积可能会增加，但由于玉米的种植成本的增长，并不利于玉米种植面积的增加。根据伊利诺斯州玉米和大豆成本数据，2002—2006年，两者生产的可变成本不断增加，玉米每英亩种植成本达55美元，而大豆每亩种植成本20美元。预计2006年玉米种植可变成本将达到每亩100美元，比种植大豆要高。如果按照玉米每英亩170蒲式耳单产、大豆每英亩50蒲式耳的单产来计算，玉米价格以220美分/蒲式耳、大豆价格以590美分/蒲式耳计，种植大豆比种植玉米每英亩收益要高出20美元。虽然各地区间和农户之间的收益会有所不同，但基本上可以反映玉米与大豆之间的比价关系。
根据玉米和大豆的比价关系，2006年玉米的种植面积将会有所减少。按照8050万英亩的播种面积计算，收获面积将达到7320万英亩，如果按照预期每英亩148蒲式耳的单产计算，玉米总产量将达到108.5亿蒲式耳。播种面积的减少虽然会导致2006/2007年度库存减少，但远不会导致玉米短缺。
玉米价格展望
前期12月玉米期货价格曾达到270美分的高位，但由于玉米实际产量高于市场预期，期价又重新跌回201美分。目前玉米期货价格比去年同期低点高10美分左右，但现货价格也低于去年同期低点。由于今年玉米收获加快、交通存在问题、运输费用上升以及一些地区缺少仓储空间，玉米基差维持较低水平。在交通运输和仓储设施解决之前，基差可能仍将维持较低水平。只有到明年春天，随着大量玉米的输出，玉米价格才有可能会呈现季节性的恢复，达到较高的价格水平。从历史上看，由于储存和交通限制，在玉米收获季节，基差显得非常疲弱，现货价格和期货价格很可能降至低点。11月份农作物产量预测将决定季节性低价的出现时间。随着收获季节的结束，大部分地区的现货价格很可能在基差走强的情况下上涨。根据库存消费比与玉米价格模型，按照2005/2006年度库存消费比20%计算，农场平均价格将为190美分/蒲式耳。这个价格处于美国农业部预计的165—205美分/蒲式耳的预测范围内。根据这一估算，农场主将有望获得最多40美分的补贴，低产地区的农户也会获得保险公司的部分补偿，农民也将可获得可观的收益。因此，预计在产量压力下玉米低价仍将持续。
