统计数据显示，美盘CBOT玉米中长期走势与基金多空持仓变化具有较高相关性。基金净空单加码，或净多单减磅，则美盘CBOT玉米期价倾向于下跌，反之，基金净多单加码，或净空单减磅，则美盘CBOT玉米期价倾向于上涨。
基金做空与期价下跌互为因果
美盘CBOT玉米期价下跌自7月中旬至今的三个多月时间，基金多空双向持仓呈现多单减磅、空单加码、净多单翻成净空单的变化过程，基金多翻空直接打压玉米期价，玉米期价反过来又引发基金多翻空。
7月18日，主力12月合约期价上冲273美分/蒲式耳阶段性高点，7月19日，基金多单加码39743手至15084手，空单减磅3776手至74725手，净多单大幅增加43519手至75359手，由此而成为今年以来基金最大净多单持仓规模；
7月25日，该合约期价下跌至第一波跌势低点238.4美分/蒲式耳，基金多单减磅9409手至140675手，空单加码260手至74985手，净多单大幅减磅9669手至65690手；
8月2日，该合约期价反弹至254.4美分/蒲式耳高点遇阻而返身回落，基金多单加码2528手至143203手，空单加码1072手至76057手，净多单恢复性地增加1456手至67146手；
8月9日，该合约期价继续下跌至230美分/蒲式耳，基金多单大幅减磅17503手至125700手，空单加码3491手至79548手，净多单大幅减磅20994手至46152手，由此而成为今年以来多单减磅最大规模；
8月16日，该合约期价继续下跌至220美分/蒲式耳，基金多单减磅5145手至120555手，空单大幅加码33586手113134手，净多单大幅缩减38731手至7421手，由此达到今年以来多翻空规模最大值和净多单最小值；
8月23日，该合约期价先扬后抑，并回落至224美分/蒲式耳，基金多单加码5634手至126189手，空单大幅加码22754手至135888手，基金净持仓大幅翻空17120手，并持有净空单9699手；
8月30日，该合约期价下跌至218美分/蒲式耳，基金多单减磅4455手至121734手，空单加码14949手至150837手，净空单加码19404手至29103手；
9月6日，该合约期价低位区域性弱势振荡整理，并逐渐显现阶段性底部迹象，基金多单大幅加码10602手，空单小幅减磅76手至150761手，净空单减磅10678手至18425手，说明期价跌势渐趋缓和，引发基金低位平空并积极做多；
9月13日，该合约期价破位下跌至208.4美分/蒲式耳低位，基金多单大幅减磅10030手至122306手，空单大量加码8740手至159501手，净空单大幅增加18770手至37195手，距离8月16日净多单近期较大值仅仅相差1536手，说明基金多单主动止损斩仓，并加码空单，压制商业方面做多；
9月20日，该合约期价下跌至205.6美分/蒲式耳，基金多单加码5445手至127751手，空单大量减磅3674手至155827手，净空单减少9119手至28076手，由此说明基金部分净空单已获利回补，但遭遇商业方面回吐多单支撑作用，并使美盘CBOT玉米期价低位区域性振荡整理；
9月27日，该合约期价下跌至203美分/蒲式耳，基金多单小幅加码3214手至130965手，空单大幅加码4795手至160622手，净空单增加1581手至29657手，由此压制期价低位弱势波动；
10月4日，该合约期价反弹遇阻而回落，基金净空单减少10635手至19022手，但商业方面净多单则减少10085手至77885手，基金增持多单遭遇商业方面增持空单压制作用；
10月11日，该合约期价持续低位区域性弱势振荡整理，基金净空单增加基金多单加码1555手至147810手，空单大幅加码4947手至170224手，净空单大幅增加3392手至22414手，而商业方面多单大幅加码13129手至430799手，空单小幅加码9404手至349189手，净多单则大幅加码3725手至81610手，由此说明基金增仓空单，顺势扩仓打压，商业方面则增仓多单，低位扩仓吸纳金做多，基金积极做空遭遇方面做多，基金依据季节性供应压力而做空，对美盘CBOT期价走势构成利空压制作用。由此说明基金判断大势依然看空，而商业方面则积极做多，CBOT玉米后市可能维持低位弱势区域波动，继续维持下跌趋势，不排除技术性反弹的可能性。
上述阶段中，基金持仓由净多单7万余手翻成净空单3万余手，累计多翻空10万余手，而商业方面由净空单1万余手翻成净多单9万余手，累计空翻多10万余手，由此说明伴随主力12月合约期价由273美分/蒲式耳大幅下跌至201美分/蒲式耳，基金多翻空则处于盈利地位，而商业方面则空翻多则处于亏损地位。而与今年年初基金最大净空持仓规模11万手相比，目前净空单3万余手依然处于较小规模，后市基金净空持仓依然具有较大拓展空间，由此意味着，美盘CBOT玉米期价也可能继续拓展较大下跌空间。
基金与商业方面互有盈亏
基金与商业方面持仓对比显示，基金净空单加码与商业方面净多单加码严重对峙，伴随着美盘CBOT玉米近远期各合约期价单边持续下跌，并逐渐演绎成低位区域性振荡整理走势，则不难推测，基金积极主动扩仓做空推低价格，商业方面消极被动增仓做多阻止跌势，虽然基金净空持仓处于盈利状态，商业方面净多持仓则处于亏损状态，但由于基金净空持仓并未由于玉米期价下跌，而获利平仓退场，而商业方面净多持仓也未由于玉米期价下跌，而被迫主动止损斩仓、认赔出局。
同时基金净空单持仓随着美盘CBOT玉米期价下跌而不断加码，其净空持仓均价不断下降，盈利幅度缩减缩减，而商业方面净多持仓也随着美盘CBOT玉米期价下跌而不断加码，其净多持仓均价也逐渐下降，亏损幅度不断缩减。由此而不难推测，目前基金盈利和商业方面亏损均依然处于浮动状态，双方盈利和亏损尚未有最终体现。
基金与商业方面资金性质分析显示，基金性质一般属于国际性对冲资金，其操作策略一般以追涨杀跌、顺势而为为主，通过在相关市场进行多空对冲获利，较少地涉及商品实物买卖交割，而商业方面操作策略一般以逢低吸纳、逢高抛售、低吸高抛、控制采购成本和销售盈利为主，虽然也不可避免地进行投机性质地交易，但较多地涉及商品实物买卖交割。因此，基金多单和空单较多地以平仓履约为主，而商业方面则可能涉及实物买卖交割，虽然目前基金净空单重仓打压，但如果依然未能促使商业方面净多单主动止损斩仓、认赔出局，则基金净空单也未能由此而获利退场，而被迫主动回补，不但基金低位净空单主动回补，将使其浮动盈利缩减，并逆转为亏损，而且较大规模净空单主动回补，将对美盘CBOT玉米期价走势产生较为强劲的推涨作用。
事实上，目前美盘CBOT玉米走势已由单边持续下跌逐渐演绎成低位区域性振荡整理，主要原因是全球玉米市场，及美国玉米市场供需关系利空已经被大幅下跌的价格走势所消化吸收，或部分消化吸收。期价下跌至中长期低位区域，基金主动获利回补的可能性越来越大，主动回补的倾向也将越来越强，由此也对美盘CBOT期价走势构成渐趋强劲的支持作用，事实上，美盘CBOT玉米期价短线技术性反弹正往往由于基金主动回补空单所致，由此可见，基金大规模扩仓建空固然成为美盘CBOT玉米单边持续下跌的主动推动作用，但反过来。基金大规模净空持仓始终对美盘CBOT玉米走势产生较强的支撑作用。
技术图表显示玉米期价低位徘徊
技术图表显示，美盘CBOT玉米期价持续下跌后，进入低位区域性弱势振荡整理走势，主力12月合约期价走势显示，该合约期价于10月14日创下201.2美分/蒲式耳新低，而高点也随即下降至210美分/蒲式耳，说明期价逐渐陷于由上述高点和低点之间的低位区域，进行弱势振荡整理，期价继续破位再创新低，但却未有技术性反弹，而远期3月合约期价也下跌至215美分/蒲式耳低位弱势波动，由此说明美盘CBOT玉米走势较为薄弱。展望后市，美盘CBOT玉米短线低位波动，中期破位下跌与技术性反弹走势相交替。
美盘CBOT玉米弱势波动引发大连玉米冲高回落
虽然大连玉米冲高遇阻回落，主要源于国内黄淮海玉米逐渐上市供应、洪涝灾害对铁路公路破坏被修复、产销区玉米运输逐渐恢复、销区玉米到货量逐渐增加等因素影响所致，而同时美盘CBOT玉米低位区域弱势波动，出口成本稳步下降，在东亚韩国等重要销区加大对国内玉米出口竞争压力，也成为大连市场玉米价格强劲反弹受挫而下跌的重要原因，中长期走势显示，大连玉米走势仍将较重地受制于美盘CBOT玉米走势的影响。
综上所述，受玉米供需关系整体偏空、国际原油价格剧烈波动、主力资金做空等影响作用，美盘CBOT玉米低位波动中孕育着新一轮跌势，并对大连玉米市场构成利空推动作用，但不排除技术性反弹的可能性
