美盘持续低迷
目前，美国玉米种植户销售步伐极为迟滞，西部玉米带的新季玉米现货价格已跌至历史新低，仅为150美分，也低于政府设定的贷款率水平30美分。据美国现行政策，农业部提供给农民的贷款差额补贴(LDP)为45美分。因此，农民就可以得到195美分的净现金收入，或高于贷款率水平10美分。由于LDP收益状况好于贷款，农民倾向于将玉米储存起来，等待在未来价格上涨时再作销售。
据美国农业部(USDA)初步统计，在截至9月13日当周，进入美国9月期的2005年玉米为869万蒲式耳，比前一周增加395.3万蒲式耳。进入美国9月期价格保护贷款的2004年玉米为2.13559亿蒲式耳，比前一周减少6695万蒲式耳。
因此，10月美国玉米现价的关键影响因素在于农民是先待价高后出售，还是立即销售。应该说，只要美国农业部继续维持高于贷款率水平的贷款差额补贴政策，现货价格低迷的状况将维持到12月份。
国内玉米需求旺盛
9月份，在黑龙江及吉林两省分别举办了陈粮拍卖会，其中吉林拍卖了51万吨玉米，而黑龙江拍卖玉米数量为30万吨。从两次拍卖会情况来看，客商报名积极，参与活动非常踊跃，在拍卖过程中竞争较为激烈，显示市场对陈玉米的需求十分强劲，陈玉米的销售价格十分接近去年收获的玉米的价格。目前东北玉米数量也已不多，当地玉米深加工企业及饲料加工企业大多已从粮库调粮。
今年黄淮平原夏玉米上市期较去年推迟了7－10天，而饲料企业对此估计不足，前期玉米采购补库滞缓，导致目前饲料厂玉米库存明显偏低，供需偏紧造成价格出现不同幅度上涨。另外，在陈玉米清库和新玉米上市的新旧交替阶段，国内运输问题再次呈现到人们面前。南方部分销区受台风影响运输受阻，到站玉米数量持续减少。目前南方消费基本上全靠北方库存供货，使得本已十分困难的东北运力雪上加霜。后期，随着新玉米的大量上市，运输困难将再次升级。另外，船运费上涨，玉米到站成本提高，也是拉动南方港口玉米价格上涨的重要原因。
因此，受船运费上涨及货源紧缺等影响，过去一周玉米现货价格出现上扬，特别是在南方销区，玉米价格较一周前上涨40到50元不等，并带动了大连港玉米价格走高。目前港内二等玉米平仓价涨至1250元/吨，较前期上调10－20元/吨；容重710以上玉米平仓价已涨至1280－1290元/吨。
出口状况不明朗
最新海关数据显示，8月份我国出口玉米52万吨，低于7月份的110万吨，2004/05年度头11个月的玉米出口量达697万吨，相比之下，当前美国农业部对全年度的玉米出口预估值为700万吨，这可能低估了我国2004/05年度的玉米出口潜力。但是值得注意的是，7月至今仍未有出口合同签订，预计的政府扶植政策也未出台。随着我国玉米价格上涨，海运费的回落，特别是在缺乏进一步出口补贴的情况下，玉米出口优势不复存在。如果国内玉米价格进一步上涨，可能意味着新年度的玉米出口形势将会变得更为严峻。
此外，美国农业部预测我国玉米库存处于历史低位，这与美国库存是18年以来第二高的情况形成了鲜明对比。相应的，美国玉米出口有望增加，而我国玉米出口状况不容乐观。
综上分析，从美盘玉米状况来看，在玉米丰产，库存处于高位的利空大背景下，虽有饲养业利润率增长、燃料乙醇产能增加、出口预期良好等潜在利多支持，美盘玉米期价短期内上涨空间不是很大。而国内大连玉米期货强于外盘的状况仍将维持一段时间，但不会太长，因为国内玉米出现的这种反季节性的上涨，是在特殊情况下出现的，也就是说，在飓风影响销区运力，黄淮海地区玉米上市推迟，运费上涨等情况共同影响下出现的，后期随着新玉米的大量上市，供给紧张状况得到改善，玉米价格仍将恢复正常。
