由于美国玉米的结转库存数量庞大，如果玉米产区很快迎来及时降雨，芝加哥期货交易所的12月玉米合约的下跌目标位将看到2.00美元，或者更低。但是如果天气依然不确定，12月合约也有可能涨至2.75美元，甚至更高。
我们对那些持有尚未定价的种植户的建议是，目前应当考虑一种防御性策略，即买入看跌期权，同时抛空虚值看涨期权。如果玉米期货市场出现下跌，看跌期权的价值增加，而看涨期权的价值降低。
最终当期权到期时，如果期货再度低于抛空看涨期权时的价格，那么抛空看涨期货的权利金就能保留下来。另一方面，如果期货飙升，高于抛空看涨期权时的价格，那么看跌期权就会贬值，看涨期权就会升值。
这种持仓组合可能需要备足保证金。因为价格出现上涨的话，卖出看涨期权的一方可能面临买方行使看涨期权的情况，也就是说，买入看涨期权的交易者将其转为期货的买入部位。这时候交易所将会指定给期权卖方一个期货的空头部位。为了让读者更好的理解期权的基本知识，下面举一个例子。
如果你卖出2.80美元的看涨期权，当期价上涨的时候，买方行权，这时候你就会持有2.80美元的期货空头部位，相当于在比当前市场价格更高的位置获得保值。所以说，如果价格下跌，可以高枕无忧；如果价格上涨，由于看跌期权和看涨期权的敲定价格之间存在时间差，因此可以最终将期货部位平仓了解，两份期权到期时就不会带来实际损益。
如果看跌期权以2.80美元以上的价格到期，看跌期权到期时就会变得毫无价值，而你会持有2.80美元的期货空头部位。这里需要记住的关键一点就是，你的现货玉米销售价格可以享受到价格上涨的好处，具体而言，就是可以获得上涨到自己卖空看涨期权的敲定价格的这段涨幅。
我们鼓励种植户这样做的原因之一是，从历史角度考虑，收割期间玉米价格很少突破2.80美元。在过去十年里，12月合约只有一次收在2.80美元上方。种植户可以抛空虚值看涨期权，尤其是在2.80美元或者以上的价格。这样的权利金能够减少看跌期权的成本。抛空看涨期权的风险是，权利金可能加倍。如果大盘表现强劲，虚值期权会成倍增值，那么最好离市观望。
