目前9月合约的持仓同比高23%左右，而11月合约持仓同比低43%左右，因此，从中线看，连粕9月合约可能会有较大的涨幅，毕竟9月陈豆用尽，而新豆还没有上市，豆粕供应相对紧张。而据海关总署上周一发布的数据显示，我国在2005年上半年进口大豆1201万吨，较上年同期提高33.6%。基于此前发布的1至5月份大豆进口数据935万吨，可以推算出6月份大豆进口量为266万吨，远远高于上年同期的进口量146万吨，同比提高82%，这显示今年大豆和豆粕的需求出现了较大的增长。这种增长也可从巴西的出口数据中看出。从周期上看，连豆和连粕即将进入一波新的上涨周期。
玉米蠢蠢欲动
上周玉米期货出现较大的异动，周一在无任何消息的情况下突然大涨，7月合约收盘上涨了34元，这是今年3月28日调整以来最大的涨幅和波幅。远期0601合约上周也呈现稳步盘升的态势，周五更是量仓齐增，稳步上涨。从美国农业部7月报告可以看出，全球玉米的供需关系在朝有利于多头的方向转化，显示美国市场上玉米供应趋于紧张。这种紧张也反映在国内的现货市场上。以广东为例，近几日，广东蛇口港陆续到货几艘5万吨级的玉米船，本该压低当地玉米价格，但实际情况是，价格仍然维持稳定，成交价在1320—1330元之间，市场对后市看涨较为强烈。全国来看，近期玉米现货市场整体价格平稳上扬，产销区同时上涨，山东等地甚至出现争相收购玉米现象，导致价格快速拉升。主要原因就在于玉米已经出现季节性的供求偏紧。经过长期的各个层次的收购和消化，东北主产区农户手中的玉米数量已经相当有限。预期7月中旬起，玉米期货将进入中期盘升的通道振荡上行。
强麦振荡走低
上周强麦破位下跌，再创调整新低，但周四主力合约WS0601在年初以来形成的大的趋势线上获得支持，周五未能再创新低。虽然小麦期货上周价格不断走低，但调查显示，2005年河南省小麦收购价格企稳走高。例如漯河市小麦价格从收购之初的1.30元/公斤上升到目前的1.42至1.44元/公斤，上涨10.00%。郑州市小麦收购价格由开秤之初的1.40元/公斤上涨至目前的1.46元/公斤，上涨4.3%。
在交易所方面，根据郑商所《关于调整小麦替代交割品升贴水的通知》，自2005年8月1日起，郑商所对新注册小麦仓单实行新的小麦替代交割品升贴水标准，即一等优质强筋小麦升水由每吨60元调整为30元，一等硬冬白麦升水由每吨30元调整为0元。这一调整预期对强麦的后市形成较大的利多。从04/05年度的基本面看，强麦仍有创此次反弹新高的可能。本周将展开试探性的上涨。
郑棉大幅波动
上周郑棉出现大幅波动。周一和周二连续两天放量上涨，但周三受到美国农业部利空报告的影响和纽约棉花期货跌停的影响，郑棉大幅低开，收出低开中阴线。周四周五继续弱势整理。从基本面看，既不支持棉花价格大幅上涨，也不支持大幅下跌。据我国海关总署周三公布的数据显示，我国6月进口棉花210000吨，我国1—6月进口棉花820000吨，同比减少43.6%。这在一定程度上抵消了纺织品出口受限所带来的利空影响。根据农业部种植业管理司、农村经济研究中心、中国农科院棉花研究所等所做的棉花面积调查，2005年棉花种植面积下降已成定局。综合几个部门调查分析结果，国内棉花产需矛盾仍相当严重，预计本年度棉花产需缺口将达到214万吨。如果加上2003/04年度152万吨的期末库存，期末仍存在63万吨缺口，需要进口弥补。技术上看，本周郑棉维持低位振荡的可能性较大。
