金路期货农产品分析师陈奇涵：
大连玉米期货从上市以来，大家通过看出国内玉米走势与国际玉米走势的波动相关性连动性可以说卷压绞索。统计可以看出大豆相关性03年达到0.98，非常高，因为CPUT大豆的行情对于国内来说具有非常高的参考价值，而玉米到04年只有0.65到0.73，参考价值有所下降。这个连动性差的原因国内玉米参与国际交易量比较小，不依赖国际，这导致国内玉米与国际玉米的脱离。目前玉米到口岸在1150元人民币以上，而中国玉米在口岸玉米在1300人民币以上。价格差大概在250元以上。近两年来，国内外玉米价格波动大概在100到300元人民币之间，波动范围非常大，尤其04年价差曾经达到600元，这是非常巨大的。
第二连动性差主要原因是受国家政策影响。中国玉米产量占国内粮食总产量
五分之一，而且分布范围非常广，国家出台粮食政策、贷款政策，对玉米生产流通与消费都有非常大的影响，从而对玉米价格产生深远影响。
第三原因南进北出格局没有形成，所有南进北出就是在国际玉米价格高的时候，南方产区销售出口和从北方进口，由于政策限制导致这个格局没有形成。比如前一阵中国取消了对玉米出口的补贴。
所以我们分析在未来两年国外国内玉米格局的转变，中国玉米与国际价格的接轨，并且产生大牛市的行情，根据美国报道，06、05年世界玉米会减少，国内玉米从1996年以来，产量一直在1.04万亩到1.3万亩之间波动，而国内玉米需求一直在稳步增长。库存对消耗笔这是一个非常重要的参考数据，从以前几乎百分之百下降到03、04年的27％，06、05期末库存可能下降19％，如果05、06年产量比去年下降5％的话，05、06年期末库存可能会下降14％，根据最近几年来的趋势，到07年中国玉米库存消耗米可能达到11％，这比安全库存低许多了。
因此从以上几点我们得出结论，由于国内玉米供求格局的转变，可能使我们现在的玉米进出口国在06或者07年的某个时候转变成进口国。
供需格局的转变首先会产生国际与国内玉米价格的回归，就是现在的价格不会在一个非常大的范围内波动，会回归到一个合理的范围。进而由于中国从国际进口玉米，刺激国际玉米的需求，会导致国际玉米价格的上涨，从而导致大股市，因为从现在玉米价格来说现在是处在历史低点。我们可以回顾95、96年，当时无论是美国还是中国的玉米产量都是比较高，为什么当时玉米价格美国的会达到500美分以上，主要因为中国在95、96进口了大量玉米，就导致美国玉米大幅度增长，所以我们有理由相信未来两年国际与国内玉米价格会实现这个，并产生大幅度的上涨。
下半年玉米能否突破高点？
辽粮期货经纪公司高级分析师雷宝山：
从玉米上市没有多久，我当时并不是很看好玉米，长期来说玉米市场肯定非常火爆，上市之后成交量非常活跃，年后上涨稍微有一些偏激了，9月份上市之后非常平稳，因为我们知道有一个吉林玉米淀粉批发市场，它的开盘比大连早，大连走势跟吉林非常相符合，上市之后开始进一步下跌。所以我觉得它是很理智的，走一段时间之后，价格跌一段。
跟大豆相比较，都属于粮食品种，正常商品期货都有一个共性，就是一个涨都涨，这是很正常的，尽管相关性不是特别强。对于玉米和大豆来讲本身就是粮食品种，而且都是农产品相关性非常强，都做饲料用，所以我看了一下主要的CUT的美豆和CBUT的玉米，我觉得他们的相关性非常强，我们在04年4月份时候，美豆和美国的玉米都是同步开始进行下跌，在反弹的时候大豆稍强一点，到0.382，而玉米可能还达不到三分之一，所以在反弹力度上玉米不是太强。所以我认为从长远来看他们的相关性是很强的，如果再出一个背离的话，会出现什么情况，属于大豆饲料用得多的话，如果用类似的饲料，如果玉米饲料用的多就会用大豆，总之共性非常强。
大连良运期货的交易部经理李野：
507大概10多万张，它的市场结构是不合理的，确实是这样，大家对玉米关注得不是很多，因为豆粕和大豆比较火爆，大家可能关注这两个。玉米波动比较小，它不适合散货来投资，它适合套保者做比较合适，正因为套保者多，投资者少，所以这个市场每天变动幅度比较小，虽然成效量比较大，如果10万张持仓你取消对敲的成分，市场可能越来越小。
大家也从基本面和技术上的价格走势做了基本分析，从我掌握情况来看，玉米握的多单太多了，而且当时做的时候反手比较慢，因为它不像大豆，可以吸引跟踪方，它对上了套保盘，他很难抽身。我想往价格评一评，因为货已经有计划了，我已经往大连运了，我的计划不可能不完成，你跌到什么价位，我才能选择跟你平仓。7月份走到这点，要么接货要么不行，我认为他资金不成问题，但短期内筹集这么大资金对他来说也是一个不小的压力。我感觉7月份必须揭货，该货可能性很大，而且不可能揭盘，作为投资者对这个合约就不要参与了。如果我是多投，我必须接货，他在往上推507和约，没有任何意义，如果推的高的话可能遭来更大玉米现货盘给他一个压力。所以507在这个价位上波动，不会造成太大变化。
再看509合约这是在1300价格上，不合理这依然体现，它面临着什么选择，就是在507揭货之后在509依然要揭货，现在在509作空的时候，他没有主动抛压，现在谁在卖，我掌握，有货的人，价格抛上去之后合理我就抛，如果价格下去我就平仓，如果你把我套住，我该把货拉出去跟你交货。现在玉米就变成这种情况。现在玉米
大连所的制度我感觉不适合小的贸易商和小的粮商进行交货，因为他是散粮交货，现在玉米全是做编制袋来交货，没有用麻袋，而交易所规定交粮必须用麻袋，交易商用麻袋一吨就亏很多，所以就用散粮来交货，就用老K车，老K车不可能一次派一辆，一次得10个20个，所以你次做就量很大，所以现在在期货市场抛货的人是有实力的人，我认为玉米的产区价格也在上涨，从库存来分析，国内保证今年粮改，过类玉米库存确实不足，包括加工商库存也很少。东北农民手里的粮也不是很多，而且现在交易所玉米合约大家分析一下，他是二等粮，他是小于8的，杂志小于1，现在从农民手中收购玉米基本上很多达不到二类要求，但是交易所规定三等玉米也可以做，贴水吧，如果过了春节之后，国际市场大豆和玉米有一波暴涨，现在回调的时候，大豆是坚挺，玉米是从什么位置涨起来他又回到什么位置。国内玉米价格涨以后稳了很长时间，我认为技术上不应该横盘这么长时间，既然这么长时间他可能要做一个圆弧，我们可以看到玉米现货市场，它走势回来比较弱，相对美国玉米它依然比较高，我认为玉米价格507和509他下跌调整并不是很充分，那么我们后势虽然看涨，但是高度并不定很高，7月份已经定局了，9月份已经发挥这种情况，我给大家算一笔帐，在产地我认为0.55元，就是并不是所有地区粮食都符合期货标准，就是符合标准的粮占小部，这部分在辽宁省地区，交割标准中又有很大一部分是违愿交的。我们看0.55元交给是14块钱，如果控制好的话，多加一分钱在1110到1200，我认为不超过1220就是玉米的仓满成本，既然这么大成本，1260甚至有一些1280跑，那有一些巨大的后期获利空间，所以好多大的粮商就在后势抛。我们可以看到有一些四张大多张单子都是套保的方式进的。
所以我认为玉米投机性不是很强，如果大家对它有兴趣大的粮商有兴趣。所以大家认为分析比较有道理，就是后期玉米价格看涨有一定道理，但是空间不一定是很大，为什么？因为它的调整不是很充分，因为它还存在套存的空间，我认为贸易商不在被逼无奈的情况下是不会抛的。你一天不出库你的费用是多少，我认为没有人会被动的接货。所以现在这种情况就是市场运作方式我认为有一定问题，就造成现在这种情况，就是它跌难跌，涨的高度也不一定有多高。这就是507、509走势的我的看法。
至于套利的问题，当时507、509的涨的时候，当时他差价特别厉害，我给我客户提供套利。大家可以分析一下交易所，到后来我认为这个还是有风险，就是因为你接到的货不知道是包粮还是散粮，而我后来运作的时候是按散粮来运作的，有几个港口以外剩下的都是内陆港，除了这几个港我要接到内陆货怎么办，因为玉米20块钱对于成本是相当重要的。所以我认为不知道你接的是包粮还是散粮，如果散粮不出库我算不出来帐，加上银行利润一两个月就没有多大意义了。所以我认为交易所可以考虑这个问题，两个月套利没法作，那么就是你一个和约就是一个和约，在两个月套利的话，因为考虑成本不太现实，所以在合约的设置在交易过程中改易所可以考虑这个事。虽然有差价，稳当起见还是不做。
