从国内玉米市场的情况看，玉米价格在经历了前期的大涨之后，跟随大豆等农产品期货进入了两个多月的调整期。在此期间，美国玉米价格虽然出现了大幅度回落，但是国内价格一直保持强势调整，并没有出现明显下跌，表现为外弱内强，再次显示了中国玉米的独立性。总体来看，这次调整仍然是强势的回调，虽然面临一定的压力，但国内玉米的强势格局仍然没有改变。从调整的时间上看，已经有两个多月了，现在到了选择方向的时候，笔者仍然坚持中线看多的观点，至少在第三季度之前，不应该看空。
一、农民手中余粮已经不多
中国农民有大量储存粮食的习惯，如果价格不合理，农民会把自己的粮食储存起来，但是玉米作为主要的饲料原料，农民的储存意愿不强，一般会在当年全部销售，所以在新季节种植结束后，农民将会加快销售手中的余粮。东北大规模玉米收购结束后，还有企业和个人在零星收购。根据有关部门统计资料显示，目前农民手中大约有近1/4的余粮等待出售，剩余玉米已经不多，虽然近期有一定压力，但是供给的压力已经接近尾声，很难持久。
二、出口转好将支持玉米价格上涨
农业部信息中心分析师称，目前玉米出口的增长形势较为突出，但未来这种态势会趋于放缓。今年，我国玉米产量大幅增加，国家对玉米出口也实行了一系列有力的扶持政策，使今年玉米出口市场渐渐呈现回暖迹象。海关统计数据显示，今年1-4月份，我国累计出口玉米225万吨，远高于去年同期的110万吨，同比增长1.2倍，预计全年玉米出口总量将达到800万吨。
三、工业用玉米将继续快速增加
为缓解石油资源短缺的矛盾，2003年11月，吉林省在全国率先开始在全省范围内封闭运行推广车用乙醇汽油，为在整个东北地区乃至全国进一步扩大试点奠定了基础。2004年下半年，辽宁、黑龙江两省相继实现了全省车用乙醇汽油封闭销售，至此，整个东北地区全部封闭推广车用乙醇汽油。此外，我国还在河南、安徽两省及湖北、山东、河北和江苏四省的部分地区开展了车用乙醇汽油试点工作，预计到今年年底，上述各省和地区要基本实现车用乙醇汽油替代其他汽油。包括乙醇在内的工业玉米消费是玉米消费最大的热点，预计2005年工业消费玉米增加10%，总量达到1550万至1600万吨。国家粮油信息中心市场监测处处长王晓辉分析说，1999/2000年度国内玉米酒精消费量不足450万吨，而2004/2005年度预计消费量将达740万吨，增长十分迅速。
四、饲料玉米需求加快，消费旺季来临
口蹄疫、禽流感疫情对玉米市场的影响虽然还没有完全消失，但随着时间的推移，国内饲料、养殖业已有复苏迹象，部分地区已经出现饲料销量回升，局部地区还出现玉米价格小幅上涨情况。随着养殖业的进一步恢复，玉米需求量会加大，市场价格将会受到刺激。随着近期疫情的控制，养殖行业心理状态稳定，存栏量有所上升，饲料行业逐步恢复。尤其是进入7、8月份，正是生猪等家禽疯长的时期，饲料的消耗会非常大，这将有力地拉动玉米等饲料原料价格。现在看来，养殖和饲料行业正在缓慢恢复，局部地区玉米价格已经出现了小幅上涨的情况。另外，销区众多的企业采购，大多采取现用现买的策略，这也很有可能发生集中补库的抢购事件。我国已经恢复畜禽产品的出口，这也将大大刺激企业的积极性。因此，后期养殖和饲料行业出现的良好状况，将有可能使玉米价格全线飘红。
五、美国玉米价格再次接近底部，基金很难再次大量做空
基金历来是行情的制造者，基金作对行情的概率超过了95%，所以基金的持仓历来最受大家关注。去年年底至今年年初，基金在玉米上的空单逐渐增加到历史高位，接近12万手。但是受今年指数基金的关注，过低的农产品指数成了指数基金的盘中美餐。春节以后基金迅速翻多，造成了原来的基金空单损失很大，也基本确立了熊市行情的结束。这次的回调虽然幅度很大，但是基金并没有建立大量空单。
现在美国7月玉米再次跌落到210美分一线，技术上看，近几年玉米在210美分以下很难保持长期的低迷，再加上相关农产品价格的持续走强，势必要带动玉米价格的走强。所以，即便是玉米价格短期再次下跌，多头也不必担心，这反倒是建立多单的好时机。
总之，随着玉米期货价格调整接近尾声，玉米价格再次下跌的空间不会很大。除了货币政策的不确定性之外，玉米价格会受到需求恢复以及不稳定天气的影响，很有可能在近期再次走出一轮上涨行情。
