在其他农产品大幅上涨的情况下，玉米期价不涨反跌，显示玉米市场弱势依旧。而且，从基本面上来看，短期内利空因素还将占主导地位。
1.上市玉米逐步增加，市场销售压力逐渐显现
前期东北地区农民忙于春耕，而且阴雨天气较多，售粮活动基本停止，加上部分农民卖粮方式的改变，导致目前仍有大量玉米掌握在农户手中尚未出售。不过，随着东北玉米春播活动的完成，天气状况好转，大多数农户将加快玉米出售上市的步伐。而且关内主产区由于开始进行冬小麦的收割，为腾仓并库准备存放小麦，贸易商和收储企业也将加快玉米的出货。另外，近期玉米拍卖价格明显低于市场现货价格，拍卖数量也比较大。因此，短期内国内玉米市场供应量更为充裕，市场销售压力逐渐显现，对玉米价格上行有一定阻力。
2.出口数量增幅不大，对玉米价格支撑作用减弱
今年4月份我国出口玉米53万吨，出口步伐比3月份有所放慢，预计5月份实际出口装船数量在80万吨左右，出口节奏仍然平缓，对玉米价格的支撑作用已经减弱。另外，据悉国际市场上大多数客户已经完成了6月船期玉米采购任务，后期继续采购意愿不强。近期国际海运费率大幅回落，有助于加强美国和南美玉米在亚洲市场的竞争力，削弱了国内玉米的国际竞争力，我国玉米贸易商的出口利润开始下降，出口签单基本上也陷入了停滞的局面。因此，短期内我国玉米出口前景不容乐观，将增加内销玉米供应压力。
3.需求恢复增长缓慢，对玉米价格拉动力不强
往年从5月份开始玉米一般将进入消费旺季，但这种情况今年并未出现，销区玉米采购并不积极。另外，近期由于口蹄疫和禽流感疫情的出现，对饲料企业和养殖户的心理冲击比较大，所以饲料企业玉米批量采购也将更为谨慎，短期内对玉米价格拉动力不强。
4.目前农户存粮较多，后市潜在压力犹存
目前农民手中存粮数量依然很大，对后期国内粮食市场构成潜在压力。
综上所述，在目前国内饲料需求疲软、出口形势受阻、农户存粮较多、销售压力加大的情况下，国内玉米价格上涨乏力，短期内市场弱势还将持续。
二、长期有望反弹
当然，玉米行情始终是在多空因素交织的市场环境中运行的，而且现货市场的供求关系以及市场参与者对未来现货价格的预期从根本上决定着期价的走势。尽管期货市场具有发现价格的功能，但我们还得从玉米市场的主要影响因素入手来探讨后期的行情走势。
1.国内玉米库存将进一步下降，对玉米价格产生支撑作用
美国农业部在5月份全球玉米供需平衡表中首次对中国2005/2006年度的供需情况进行了预测，预计2005/2006年度中国玉米产量将下降到1.27亿吨，进口数量维持在20万吨的较低水平，饲料消费总量达到1亿吨，出口数量预计将下降到300万吨，国内总需求增长到1.34亿吨，由于当年产不足需，期末库存将下降到2565万吨。国家粮油信息中心市场监测部也预计，2005/2006年度国内玉米产量预计在1.265亿吨，比上年度下降550万吨；进口数量100万吨，比上年度增长80万吨；国内新增供给量1.275亿吨，比上年度减少470万吨；国内玉米饲料消费量在8950万吨，比上年度增长200万吨；工业消费量在2000万吨，比上年度增加250万吨；国内消费量为1.2705亿吨，比上年度增加465万吨。从以上数据可以看出，2005/2006年度新增供给量不抵当年消费量的增长幅度，缺口355万吨需要依靠动用库存解决。通过以上两组数字，我们可以看出，国内玉米库存预计进一步下降，对玉米价格将产生长期支撑作用。
2.口蹄疫和禽流感疫情得到控制，对玉米市场的影响仅停留在心理层面
我们认为，口蹄疫和禽流感疫情对市场的实质影响需要酌情考虑，主要取决于疫情的程度以及市场的反应。目前，局部发生的口蹄疫和禽流感已在我国政府的掌控之中，因此疫情对玉米市场的影响会仅停留在心理层面。
3.饲料与养殖业玉米库存薄弱，后市采购需求将会持续增加
春节过后，养殖业存栏率一度降至最低，加之东南亚禽流感的影响，补栏积极性欠高，对大宗饲料原料的需求低迷。国内饲料企业玉米库存普遍较为薄弱，据悉，一般大中型企业玉米库存量约为半个月左右，小型企业库存仅维持在一周左右。前期受口蹄疫和禽流感疫情影响，一些饲料企业暂时搁置批量采购计划，但到目前为止，国内尚未出现新的疫情，人们的心理也较为稳定，后期随着气温的逐步升高，养殖业季节性补栏也将展开，饲料养殖业对玉米的需求也随之增加，对玉米市场行情将起到有效拉动作用。而且我们看到，虽然行业低迷，但饲料及养殖业的利润要好于往年且比较稳定，加之进入6月份后就进入了饲料和养殖行业的传统旺季，利润的稳定和提高，行业景气的到来，也将大大激发饲料行业的采购积极性，对价格也有非常大的提升作用。
4.我国燃料乙醇生产能力预计提高，对玉米价格长期利好
据悉，“十五”期间，国家批准河南天冠、黑龙江华润、吉林燃料乙醇和安徽丰原四家大型燃料乙醇生产企业，批准设计能力122万吨，到今年4月已经投产产能82万吨，预计到年底，我国四大燃料乙醇生产企业总产能将超过设计产能。专家预计，在未来几年中国对石油进口依存度加深、国际石油价格进入高价时代的大背景下，我国燃料乙醇产能扩大将成为不可阻挡的趋势。长期来看，乙醇汽油一旦真正全面替代汽油，对玉米价格的拉动作用将是非常明显的。
5.低温多雨、玉米播种延迟，不利玉米单产提高
由于前期的大范围降雨出现在玉米播种期，导致东北主产区新季玉米的播种进度较往年明显延后至少一周。而且，持续的低温对新玉米的出苗也有抑制作用，新季玉米可能错过玉米最佳授粉期、秋季收获之前可能遭遇早霜，从而影响单产。所以说，天气变化对玉米产量的影响至关重要，今年国内玉米产量仍存在不确定性。
6.玉米收购市场竞争激烈，玉米市场价格有所上抬
目前，我国部分地区正在补充国家储备玉米的库存数量，有些地区正在收购玉米做贸易，由于余粮充足的农户待价而沽，并不急于出售手中余粮，因此企业购粮做贸易的举动为价格的上扬提供了机遇，部分地区玉米价格上行也受利于此。目前，大部分农民送来的玉米水分在14.5%-15.5%之间，说明农民已经掌握了卖粮的主动权，收购成本再度下跌的可能性越来越小。而且，目前销区市场价格已经接近价格底部，以上海为例，目前的到站价为1240元/吨，与春节前的价格基本持平，根据成本推算，再走低的可能性很小。
随着口蹄疫和禽流感疫情炒作告一段落，利空因素逐渐释放和消化，影响国内玉米价格的主要因素供求形势已经发生了明显变化，后期随着需求的回暖、收购主体的竞争加剧、玉米库存的进一步下降、生长期间的不利天气都将对玉米市场提供有利支撑。而且，大连玉米在经过连续的走低之后，也获得了技术上的支撑，因此，长线逢低做多会比较安全。
