5月份，大连玉米呈探低后反弹走势，月初期价大幅下跌，下探3月下旬以来低点，之后连续两周期价呈技术性反弹走势，月末期价又自反弹高点振荡回落。收盘比上月下跌19点，自高点下跌 以来连续第二个月收阴线。成交量100多万，比上月降低50%多，持仓减少近1.6万手至25万多手。从月K线图来看，本月延续上月的中期下跌趋势，但低位买盘支撑较强。
二、基本面因素分析
（一）利空因素
1、从基本面因素看，口蹄疫及禽流感疫情是打压本月期价的主要利空因素。月初关于青海省候鸟爆发禽流感，后来我国山东、江苏两个奶牛厂发生亚洲I型口蹄疫的消息，以及月末农业部证实我国新疆、北京、河北等地口蹄疫情况，均严重打击了国内养殖业的恢复，影响了市场预期，对期价大幅下跌产生了重要的影响。据专家分析，目前的疫情处于早期阶段，根据以往经验，6月将是检验疫情能否得到有效控制的关键时期，因而饲料企业采购态度谨慎，即购即用，也降低了市场主多短期内的上推意愿。这也是国内玉米期价比大豆价格偏弱的原因之一。目前市场观望者居多，成交低迷。因此下个月的疫情控制情况仍是市场关注的重要因素。
2、本月国家七部委联合出台的打击炒房炒地的房产新政，显示了国家宏观调控的政策信号。据国家信息中心最新预计，今年二季度中国经济增长率为9.1%，呈稳中缓降走势，表明短期内金属、能源等周边市场的上行空间有限，同时从此步入熊市的可能性较大。这些都打压了连玉米市场做多的心理。
3、有关人民币升值预期的炒作对本月玉米市场的波动也带来一定影响。首先，本月对人民币升值的炒作再度升温，月初中国拟推出新的外汇"货币组合"的相关，使市场对人民币升值预期达到高潮，令连玉米市场心理受到压制。但事实否定了"18日升值"说，减轻了期价上行的压力。其实对人民币升值因素的炒作，于国内期市来说就是一把双刃剑，其炒作的过程本身就会引发期价的或涨或跌，是很不确定的因素。但如果真正升值，则对国内农产品市场的利空影响是显而易见的。
（二）、利多因素影响
本月行情的利多因素是市场对天气的担忧、在美盘玉米技术性反弹信号指引下基金平空翻多的推动、连豆连粕上涨的带动以及产地价格的持续坚挺。
1、进入五月，天气因素成为市场炒作的焦点。美国玉米带天气变化是CBOT玉米市场目前主要的炒作题材。中西部低温多雨，东部玉米带的干燥，延缓了玉米的播种进度，降低了出苗率，如果天气条件不能得到改善，可能会对玉米的后期生长受到影响，进而使05-06年度的玉米产量减少。从美农业部公布的作物种植进度看，截止5月22日，美国玉米播种完成95%，与去年同期持平，高于五年平均88%的水平，截止5月29日玉米作物的出苗率为85%，低于去年同期的89%，但高于五年平均值80%。我国截止5月25日东北玉米主产区的播种也基本结束，苗情较好，作物生长条件较理想。以上数据说明，前期的不利天气对播种进度基本没有影响，且出苗率也较正常，基金对前期天气的炒作有明显夸大成份。但值得市场注意的是，播种期、生长期和收获期的天气情况都将对玉米的产量起着直接的影响作用。是影响单产的首要因素，未来的天气变化仍将是引发玉米行情的主要动能之一。
2、本月技术性因素也成为影响行情的主要因素。CBOT玉米经过上旬的继续大幅下跌探低后，技术指标超卖，在天气因素的配合下，引发了反弹行情。主多推动期价突破百日均线，令基金平空翻多，走出阶段性强势行情。
此外，国内外大豆期货市场价格在下半月强势上扬，对玉米期价反弹也起到一定的牵动作用。
三、技术分析及后市展望
截至目前，短期期价上涨动能已得到一定程度的释放，日KD指标显示回调要求，期价进一步上行难度加大。
大连玉米与美盘玉米及国内外大豆市场的走势有一定的差异性。这主要由以下几点原因所决定：
1、从现货市场看，由于国内玉米供需基本平衡，甚至供略大于求。因此相对于大豆市场，其独立性较强，这导致从整体上走势相对独立。
2、上个月美盘玉米跌幅较大，但国内期价一直坚挺，处于相对高位，因此在美盘此轮反弹幅度较大时，其走势相对偏弱则是正常现象。
3、国内口蹄疫、禽流感疫情的市场心理影响，对以供应饲料消费为主玉米市场，国内压力相对更大。
从技术方面分析，美盘玉米尽管日线偏弱，但多项技术指标显示出多头特征，已发出买入信号。美盘玉米指数在220美分有较强支撑，若6月月线有效上破并收于240美分，则会使其中级反弹行情进一步展开。否则将继续维持220美分～240美分之间的振荡。但总的来说，年度内美盘玉米反弹行情仍未结束。
在技术上，连玉米与美盘玉米局部的差异性同样明显，其日线与周线短期都偏空。但前期底部应有明显支撑，如果跌穿，则说明连玉米多方力量较弱。同时，美盘玉米在6月也振荡走弱。若美盘6月上破成功，则会提振连玉米行情。不过6月连玉米仍会受前期高点严重压制。预计6月份， 如果基本面没有实质性较大改变，仍将维持振荡，难以走出大的单边行情。期价偏于在1300下方区间振荡的可能性较大。如果后期美盘上破，连玉米则可能走出小幅跟进的行情。
