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美分析师看盘:玉米期货市场迎来天气市

  作者: 来源: 日期:2005-05-20  
     5月19日消息:据美国斯图尔特彼得森集团的分析师多赫蒂称,近几周来,玉米基差走势看得让人心存不耐,大部分时间内基差波动区间一直有限,成交量也相对偏低。今年玉米播种季节显然有了一个很好的开端,再加上结转库存充足,从而给玉米市场投上了利空阴影。但是市场不可能永远保持这样一种缓慢的节奏,就象快市无法一直持续下去一样。

    从最终用户的角度来看,玉米价格已经跌到不能再跌的水平了,因此如果玉米市场形势发生突变,比如供应中断,或者出现中断的迹象,玉米价格就有望攀升,涨势可能非常迅速。尽管过去十年间很少出现干旱或者恶劣的天气问题,但是每年可能出现的天气问题都曾导致玉米期货强劲飙升,而目前来看大盘似乎走出振荡下行的格局,但是随着生长季节的展开,天气状况将给玉米市场带来极大的影响。

    作为玉米买家或种植户,在这样的市场环境下,一个交易策略就是可以使用看涨期权,以备今后出现天气市场,也就是买入蝶式虚值看涨期权,同时卖出实值看涨期权。这样可以在价格飙升时建立大量的多头部位。这样做的另一个优势是,当期权即将到期时价格走低,所有期权都将没有什么价值,期权的买入成本将从部分上被抛空看涨期权带来的升水所抵消。

    我们鼓励种植户在价格偏低以及天气市场出现之前进行期权交易。对于大多数种植户或最终用户来说,一旦价格开始迅速走高,他们会感觉是做多的时候了,而纷纷追涨,这给自己带来了很大的风险,一旦价格未能持续飙升时,高额回报的预期就会落空。

    我们鼓励农户和买家目前采取交易策略,调整自己的仓位。进行期权交易的风险有限,但是必须完全了解这种交易策略。如果价格飙升,期权交易能够使你有信心预售,或者抛空期货,或者进行套期保值。

 
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