昨日，玉米期价在跟随豆类回调后，拒绝继续回档，反而以报复性阳线走出独立行情，5月合约创出1279元新高，让市场瞠目结舌；同时远月合约增仓积极，有利于呵护期价继续向上。
一、最大的利好来自出口
3月17日，有消息称，黑龙江、吉林两省将对前期出口的低价玉米进行补贴，黑龙江70元/吨，吉林60元/吨，将前期出口价不足1200元/吨的补足到1200元/吨；再结合国家对出口退税金额从2003、2004年度的111.8元/吨增加到143元/吨，这两个消息清晰地传递出国家维护大宗农产品出口竞争力的意图。
而来自出口商的最新消息，仅在3月18日，韩国MFG集团购入15.75万吨中国饲料玉米，马来西亚购入10万吨中国玉米。更有贸易商表示，2005年来中国玉米出口合同敲定量已高达300万吨。
从海关数据分析，1—2月，中国玉米出口量已达到60万吨，虽然相比去年同期有40％的降低，但已经完全扭转了2004年下半年来的低迷局面。且在3月，出口量将得到周边国家畜禽饲养的消费高峰支持而突飞猛进。
二、中国玉米市场利空逐步消化
从国外来看，3月11日美国农业部报告对全球玉米的需求再次作出偏空的预测。就中国而言，2004/2005年度产量上调200万吨，达到12800万吨；在消费数据不变的同时，期末结转库存调高190万吨，达到3495万吨。全球产量则调高455万吨，期末结转库存调高477万吨。但是，我们需要注意到市场的反应，内外盘均用小阳线作出回应！这传递给我们的内在信息是：市场对利空已有预期，而相信这是最后的利空！
从CFTC的基金持仓报告中可见，在过去6周内，美国商品基金相对增持期货净多头寸16万手；增持期权净多18万手，而基金多单比例达到62％。
从国内的情况看，我们前期一直在等待农民在春耕时节时出现大规模的销售，这也将是供需层面上对市场的最后一次冲击。就时间而言，这样的销售高峰会出现在农历的春分到清明时节。就目前收集到的信息看，由于节后大豆和豆粕价格出现大幅上涨，作为与豆粕同是饲料原料的玉米，其价值中枢也将被迫上移。虽然被动跟进，但对市场的影响却是积极的。收购商逐步上调收购价，使前期清淡的交易回暖。
从我们对现货价格的跟踪看，过去1个月内，南方销区价格上扬50—70元/吨，黄浦港在3月18日报1350元/吨；而北方产区也有30—50元/吨的上涨。应该说，产销区的价格联动良好，交投活跃。
三、后期分析
综上，在内外因素的配合下，玉米市场的多头氛围逐步成为事实。就后期而言，我们认为，在销售高峰冲击现货市场时，坚决做多；时间上在春分到清明，选择远月合约，7月合约1220—1240元，9月合约1240—1260元仍是最理想的介入价位。
