在经过此轮上涨之后，部分消化了去年以来的超跌，玉米价格进入中期反弹行情。上周以来的量价双涨充分反映了反转行情的来临，玉米进入季节性上涨周期。但是，经过上周接近10％的价格上涨，玉米期货价格随着玉米上市速度的加快将进入调整阶段。随后，在新的农作物种植季节必然伴随天气的炒作，期货价格中期仍然看好。
美国农业部日前发布了利空的玉米供需报告，但是长期来看世界玉米供应仍然偏紧。报告称，美国玉米结转库存由上月的20.1亿蒲式耳上调至20.55亿蒲式耳；美国玉米出口下调5000万蒲式耳至18.5亿蒲式耳；全球玉米库存由1.173亿吨上调至1.22亿吨。这份报告再次印证了当前全球玉米总体供大于求的事实。
但是，近日美国谷物市场专家在加拿大举办的2005年世界粮食会议上称，2005/2006年度世界玉米供应将会低于当前年度水平，原因是国内用量预期保持强劲，而产量将小幅减少。国际玉米市场专家表示，2005/2006年度世界市场的玉米需求将继续增长，而生物燃料行业的需求增长尤其迅速，全球牲畜存栏量同样会大幅增加。
在国内玉米市场，东北玉米销售压力逐渐增大，玉米上市速度将加快。东北地区去年秋冬季玉米上市数量有限，目前吉林和黑龙江接近半数的玉米尚未脱粒，这些玉米的含水量集中于25％－28％。春季转暖之后，农民也开始思索春耕，农民也不希望长期保存粮食。春耕开始之后，农民势必要购买春耕所必需的化肥和农机，这需要资金，而农民在春节本应该销售的余粮势必在最后一次高峰来临之际，加速销售剩下的粮食，农户出售玉米意愿将会增强。据估算，东北几省区去年玉米产量为4758万吨，同比提高12％，以70％商品率推算，当地商品玉米为3330万吨，目前农户商品玉米存量至少还有一半。在农户增加玉米出售数量的过程中，东北玉米需求未必同步出现增长。大量的粮食上市，短期内势必对价格造成压力，后市玉米价格仍然承受这次上市机会的考验。
传言政府将发放玉米出口计划，同时世界海运费用维持高位，我国出口竞争力增强。上周市场传闻政府将提高2005年玉米出口计划，不过吉林玉米出口商对于出口前景态度审慎，他们认为最终出口数量的高低取决于我国玉米价格的竞争力。
在目前的韩国和日本市场上，我国玉米到岸价格略低于美国玉米，原因是运费更低。2004年我国玉米出口降低到230万吨的低点，比上年降低了八成以上，原因在于2003年粮食减产，国内供应偏紧，促使有关部门降低了出口计划。在目前实施的玉米出口计划中，首批数量为300万吨，其中吉林150万吨、黑龙江35万吨、中粮和吉粮集团各为30万吨，今后还将根据出口执行进度随时追加出口额度。
国内玉米消费需求和补库恢复性增长。春节以前的玉米行情总体呈现下跌走势，而且跌幅很大，饲料养殖和贸易企业有进一步下跌的心理预期，导致企业的采购积极性不高，而同时农民的惜售更导致饲料养殖和深加工企业的存货不足，节后开工生产不得不开始采购补库。同时节后养殖户补栏，玉米需求开始恢复，需求的稳步恢复和增长，将为玉米的中期上涨提供基本动力。
美元的疲软和通货膨胀的忧虑促使国际投机基金更加关注期货市场。美国长期的赤字财政和贸易的不平衡，导致了美元的长期下跌，10日美国公布的月贸易赤字超过1100亿美元，大大超过了以前的平均数字，导致上周美元急剧下跌。美元的疲软和经济形势的走好，导致人们对可能出现通货膨胀的担心。本来农产品的价格已经下跌很深，加上人们担心出现通货膨胀，基金开始大举进入CBOT市场。基金的动向历来主导大盘的走势，此轮CBOT玉米价格上涨动力主要来自于基金的空单回补，由去年年底的11万多手空单，转而成为多头，现在CBOT玉米期货市场的净多单已经超过两万手。
总之，玉米价格经过春节后的快速反弹，基本回补了前期的超跌，春节后价格上涨的预期，导致采购企业的收购积极性很高，价格的恢复也使农民的惜售心理减轻，上市速度加快，必将在短期内促使玉米行情进入调整阶段。长期来看，随着需求的恢复、基金投资方向的转势和季节性的推动，玉米市场将走出一段阶段性上涨行情。
