图：美国CBOT5月玉米和大连玉米期货对比图，蓝色为CBOT玉米，绿色为DCE玉米
现货市场走势也和期货市场如影随形。截止到3月4日，美湾二号黄玉米的出口离岸报价比一周前下跌了不到3美元，而阿根廷罗萨里奥港口的离岸报价也比一周前跌了2美元，结束了春节以来的强劲上涨势头。与此相对的是，有传言称我国玉米出口报价比一周前上涨了每吨2美元。
之所以国际玉米市场和我国玉米市场出现背离的走势，关键就是出口竞争。
由于2004/05年度全球玉米产量创纪录，主产国美国、阿根廷和中国的玉米产量都达到十分庞大的水平，因而2005年的国际玉米市场，注定是三国争霸的格局，至少上半年如此。春节过后，受基金翻多以及大豆上涨的支持，美国玉米市场强劲上涨，而大洋彼岸的中国玉米市场却保持平稳。这使得我国玉米出口竞争力再度得到增强。
无论是中国还是美国，玉米的国内饲料用量都相对稳定，决定用量高低的主要变量就是出口。近期在韩国玉米招标活动中，中国玉米价格始终要比美国以及南美玉米便宜5到7美元。上周韩国两家公司更是直接采购了六万吨中国玉米，而不是象过去那样签订产地可选合同，这也明明白白的对美国玉米涨价说"不"。
话说回来，美国玉米出口也并非一点竞争力没有，特别是由于美元持续贬值，无疑等于增加了主要进口国的购买力，但是2月份美国玉米涨幅过于强劲，完全抵消了美元贬值可能带来的任何利好。从出口数据看，目前本年度已经过去了一半多点，美国玉米出口销售总量比上年同期还是低了一成左右，而按照当前美国农业部的预测目标，出口本来应该比上年高出一点点。现在不少机构都据此预测三月份的供需月报中，美国农业部将会调低出口目标。按照德润林的预估，调低幅度可能达到2500万蒲式耳以上。这份报告定于周三发布，估计没有人愿意赶在这份可能利空的报告出台前还追高入市吧？至少从芝加哥玉米期货的走势似乎反映了这一点，上周二到周五，CBOT的5月玉米合约连续四个交易日下跌。
那么上周曾经大举作多的基金哪里去了？基金在2月份的最后几天疯狂的平仓翻多，最新的持仓预估数据显示基金已经全面在玉米期货上持有净多单了。但是考虑到3月份美国政府准备出台几份重要的报告，将会让市场对于新年度的播种以及当前季度的用量和库存有更好的了解，因此在对报告内容没有十足把握之前，基金似乎不大会轻举妄动。
上一期的周报中，我们曾经预测国内玉米期货现货市场在最近一两周开始走强，正是基于春季后国内玉米市场滞胀。但是必须指出，现在早早断言玉米市场已经走出熊市还为时过早，特别是考虑到国际玉米市场的激烈竞争格局，玉米市场的上涨很可能采取退二进三的走势，否则也不大可能受到进口国和消费商的认可。我们依然坚持认为，玉米市场的上涨行情想要延续，需要得到春播之后北半球天气的配合。否则玉米价格的上涨反而会导致出口放慢，进而给价格带来下行压力，就如同过去一周美国和阿根廷玉米市场的表现那样。
