报告指出，农业食品产业链子行业比较多，报告按各子行业在产业链中所处的位置分析，将农业食品子行业分为两类：一类是上中游行业，包括种植业、畜牧业、屠宰及肉制品加工业、制糖业等，这类子行业上下游关联度较强，具有价格传导效应。另一类是处于下游终 端消费品类子行业，主要为食品饮料制造类子行业，包括乳制品、白酒、啤酒等子行业，这类子行业价格转移能力较弱，产品价格变化更多地取决于行业本身的竞争状况及变化趋势。
上中游行业中，报告看好种植业、屠宰及肉制品加工业。消费品类子行业看好酿酒业，包括白酒、啤酒、黄酒等。报告预计，糖价振荡回升的概率较大，业绩增长变数增大。
报告指出，饲料加工业位于种植业下游，这是一个稳定增长而又充分竞争的子行业。随着中国肉食消费的增加，中国饲料消费需求以每年平均5％的速度增长。但中国饲料加工企业多达13800多家，竞争十分激烈，行业毛利率长期维持在8－10％。饲料行业成本上升压力减小，行业景气较2004年有所回升。
