过去24小时玉米市场观察：
周四3月玉米收盘上涨2 1/2美分，少量空头平仓是当天玉米价格走高的主要推动力。商业账户可能主导周四交易，相当数量的消费买盘逢低买入，但农民的大量保值卖盘抑制价格走高。
现货市场上美国墨西哥湾玉米基差在过去数日都有所走强。
美盘玉米综合分析：
基金空头持仓量仍然巨大、05年玉米种植季节正在迫近等预示着在市场确信05年美国玉米种植正常完成前，玉米期价不大可能再创出新低。
估计玉米价格在上周五达到的高点将保持一段时间；另一方面，鉴于空头持仓巨大，以及玉米种植即将开始，玉米价格在此之前再度跌至1.90-1.95美分区间的可能性也不大。所以基金空头很可能在今后的一个月里将持仓量回补到可以控制的水平，从而避免由于种植延迟而引起价格反弹的风险。但市场看跌基本面因素仍旧存在：
1）玉米价格上涨总是伴随农民积极抛售；
2）04年9月份到05年1月份期间全球玉米出口下降600万吨；
3）05年美国玉米种植面积可能扩大200万英亩；
4）美国玉米出口市场份额面临更大的阿根廷玉米出口竞争。
玉米价格在最近的上涨从另一个方面教育了投资者，不能过于一厢情愿地看空基本面因素。前些时候基金几乎倾全力做空，其结果却并非所愿。相信玉米价格在5、6月期间将有充分的时间试探新低，因为到那时，市场对于种植的顺利按时完成已经充满信心，就像97、98、99、00、01、03等年份一样。
请投资者密切关注美国农业部在下周五公布的首次05/06年度玉米需求预估值，目前一些私营机构的预测值为110亿蒲式耳，由于DDG蛋白饲料替代部分玉米饲料，以及04/05年全球玉米出口量低于预期，所以预计美国农业部的这个数字将低于私营机构预测值。
另一方面，由于05年美国玉米种植面积预期增加、土壤内部水份充足、农民持有大量玉米，所以到美国农民对玉米价格的上涨前景实际上并没有市场想象的那么好。
美国农民所持玉米库存仍然巨大，总体玉米供需平衡也没有发生变化，这将限制玉米价格进一步走高。预期06年9月年度末玉米库存有可能再度超过20亿蒲式耳，这将导致12月玉米价格在夏末时可能跌入1.50-1.60美元区域。因为在那个时候玉米市场将承受农民未预售旧玉米涌入、政府贷款到期、丰收的新玉米就要收获等多个利空压力。
总之，预计在冬季结束前，市场继续区间波动。但只要05年玉米种植正常开展，玉米价格有可能在春末跌至新低。
