截止到2月4日的一周里，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货走势低迷，期价振荡下行，再创合约新低。出口竞争激烈对美国小麦构成主要的下行压力。
本周四欧盟恢复提供小麦出口补贴，每吨补贴额为4欧元，补贴的数额低于市场预期。尽管欧盟出口补贴数额较低对美国小麦具有轻微的利多支持，美国小麦市场依然面临供应庞大的压力。
上月美国农业部报告显示，2004/05年度全球小麦产量比上年提高了12个百分点。2004的12月1日美国小麦的库存为5.31亿蒲式耳，高于上年同期的4.92亿蒲式耳。美国农业部还预测今年5月31日时美国小麦期末库存比上年提高3000万蒲式耳。
从历史上看，1月初到2月底期间美国芝加哥小麦期货通常季节性走低。下面回顾一下本周期市走势。
1月31日，小麦市场收盘小幅上涨，主要是受到空头回补的带动。另外，邻池玉米期货市场走高，也带来了提振。
2月2日，小麦市场收盘上涨，再次受到空头回补的提振，延续了周一的反弹行情。
2月2日，小麦市场收盘下跌，主要原因是基本面依然利空，促使空头入市抛空。
2月3日，小麦市场收盘小幅上涨，主要原因是出口销售数据表现友好，欧盟提供的小麦出口补贴低于预期，给盘面带来了提振。
2月4日，小麦市场收盘下跌，主要原因是基本面依然利空，商品基金入市抛售。
2月4日CBOT3月小麦合约报每蒲287.75美分，比一周前290美分下跌2.25美分。
