供应规模庞大出口竞争激烈
自从去年秋季北半球玉米上市以来，国内玉米期货、现货走势表现出低位横盘整理格局。无独有偶，美国玉米期货和现货市场也呈现类似走势。过去四个月里，无论大连玉米期货还
是美国玉米期货，均呈现低位窄幅波动特点，且目前均接近于波动区间下沿。由于春节长假将至，节日期间的外盘走势将会成为影响节后大连行情的重要指引。考虑到目前全球饲粮供应充足，而出口市场竞争趋于白热化，因此未来数周里，国际玉米市场很可能延续当前的低位振荡走势，价格很难出现持续的反弹行情。
出口竞争激烈
近日中国日报称，2005年我国玉米出口有望比2004年提高一倍。坊间也一直有传言称，今年上半年的出口计划将会提高到500万吨，其中250万吨可能来自中央储备玉米。从历史上看，玉米出口的高低，往往是拉动国内玉米行情的重要杠杆。例如在2003年，国内玉米减产而出口大幅增长，12月份就出口了360万吨，广东玉米价格在年底曾涨到了每吨1660元。到了2004年，国内玉米丰产，而全年的出口大幅降低到232万吨，广东地区的玉米价格也跌到1300元以下。今年的出口形势也对国内市场起着关键的指引作用。
从国际市场看，中国玉米出口的主要目的地是亚洲邻国，特别是韩国。2003年韩国玉米进口的总量中有90％来自中国。从最近一段时间韩国玉米进口招标的情况看，2004年底我国对韩国签约出口了100万吨左右的玉米，船期是去年底和今年初，FOB价格是在130美元或者略高一些。当时有利我国出口的一个主要因素是运费高企，从美湾到东亚地区的巴拿马型货轮运价曾达到每吨75美元，接近于2004年初的历史高点。但进入12月份以来，国际运费持续回落，目前已经跌到每吨59美元左右，这就使得美国和南美玉米到亚洲的运价成本大幅降低，从而给我国玉米出口带来不利影响。为了保持和美国玉米的比价关系，我国玉米出口FOB报价已经在上周跌到了每吨123美元，相当于每吨1020元，这要比月初的价格每吨下跌了7美元。
但是从韩国最近一周招标的情况看，我国玉米出口价格仍然有继续下跌的空间。截止到1月28日的一周，韩国买家采购了六船产地可选的玉米，第二季度船期。中国玉米报价要比美国或者南美玉米每吨便宜7美元，CNF价格位于130美元附近，如果扣除16美元的运费，FOB报价只有114美元（944元）。但目前我国主要的玉米出口港—大连港口玉米平仓价格约为1160元每吨，如果加上各种出口费用，然后扣除出口退税，实际出口成本约为135美元（1120元）。由此可以看出，按照当前的价格出口，每吨将会亏损21美元左右。
由于今年除了中央储备以及地方储备的玉米出口之外，其他玉米出口不会获得政府财政支持，因此，除非国内玉米价格在当前的水平上大幅下跌，或者美国玉米价格以及国际运费强劲上涨，否则我国玉米出口很难有显著起色。而就国际运费走势而言，考虑到全球经济在2005年的增幅将会放慢，而且新建货轮也将陆续投用，这将会限制国际运费的上涨空间，未来一段时间内，运费很可能呈现区间波动，不大可能重现2004年初的强劲上涨走势。因此，只有美国玉米价格大幅上涨才会有利于我国玉米出口达到乐观水平，但从目前影响美国玉米市场的各方面因素看，至少最近一个月内美国玉米期货价格很难大幅走高。
同时我们也应注意到，今年玉米价格低迷导致全球普遍存在农户惜售的现象，这使得庞大的玉米产量并未大量进入商业供应渠道，一定程度上延缓了玉米价格的下跌过程。此外美国玉米价格目前处于历史低位，而且商品基金持有创纪录的净空单，意味着有可能因为空头回补而引发反弹行情。但是考虑到全球供应庞大的决定性利空因素，加上未来两个月内，阿根廷新季玉米将会上市，国际玉米出口竞争仍将十分激烈，因此近期内玉米市场将延续前期的低位振荡走势，并且存在再创新低的可能。
