由于2004/05年度世界小麦产量创纪录，中国、苏联，欧洲、阿根廷小麦产量庞大，需求跟不上产量扩张的步伐，美国小麦出口面临来自阿根廷等地的激烈竞争，小麦出口预期将会在未来几个月明显放慢。而且从历史上看，1月初到2月底期间美国芝加哥小麦期货通常季节性走低。
但是由于小麦市场技术面超卖，小麦期价在300美分下方表现出弹性。天气因素以及现货市场均对小麦期价构成支持。
美国中西部地区在周六将会出现多达8英寸的降雪，该地区的部分地区降雨过多导致土壤墒情饱和，这一直令人担忧，降雪还会导致中西部河流水位进一步上涨。市场分析师和农经学家都在密切关注这一状况。
国软红冬小麦现货市场走强也对大盘构成支持。国内加工厂和其他买家都提高了小麦报价，以便获得低呕吐霉素含量的软红冬小麦。美湾软红冬小麦基差也大涨了近 20美分。下面回顾一下本周期市走势。
1月17日，周一CBOT休市，纪念马丁路德金节日。
1月18日，小麦市场收盘再次下跌，主要是受到商品基金和商业公司入市抛空的打压。另外，邻池玉米和大豆期货走软，同样给小麦市场带来了比价压力。
1月19日，小麦市场收盘温和上涨。经过前两个交易日的大幅下挫后，小麦市场展开了一波技术性反弹行情。但是由于出口需求迟滞，制约了大盘反弹空间。
1月20日，小麦市场收盘大幅下跌，创下本年度以来的最低价格。由于欧盟决定从2月份开始恢复提供小麦出口返还，给美国小麦市场带来压力。
1月21日，小麦市场收盘小幅上涨，主要原因是经过周四的暴跌后，小麦市场技术面上存在反弹要求，但是邻池玉米和大豆期货走软，遏制了小麦的涨幅。
1月21日CBOT3月小麦合约报每蒲295.75美分，比一周前下跌1.75美分。
