玉米期货市场依然摆脱不了利空气氛。首先，2004年美国玉米产量达到历史最高纪录。美国农业部1月份供需报告显示玉米产量达到创纪录的118.07亿蒲式耳，比上月的预测高出6600万蒲式耳。
而玉米出口预测数据下调了5000万蒲式耳，原因是至今为止的销售步伐缓慢，其它国家的竞争激烈，尤其是中国。这些调整直接导致玉米期末库存数据上调，达到了19.6亿蒲式耳，供应看来如此庞大。
最后，船运费率高企，继续使得美国玉米竞争力减弱。东亚进口商从中国采购玉米，减少了美国船货采购量。太平洋船运成本同样非常高。
这些因素导致玉米价格进一步下跌，除非上述因素之一出现变化，促使空头回补，从而带动期价飙升。但是供应状况暂时不会出现任何变化，所以这样的变化可能只能来自出口方面。在玉米出口形势趋于向好之前，玉米价格还会进一步下挫。
对于大豆来说，出口形势一直不错，中国继续采购并装运美国大豆。对其它国家的出口销售低于预期。总体来看，市场仍担心南美大豆对美豆出口构成了竞争。如果进口商提前大量转购南美大豆，美国大豆出口形势依然面临严峻考验。但是大体来看，巴西和阿根廷大豆丰产在望，将对大豆价格构成下跌压力。
