上周CBOT玉米表现不佳，特别是在美国农业部利空供需报告的刺激下大幅走低,看来在供应的压力下玉米即使在低价区间内也很难有什么反弹；大连玉米上周承接其一贯的萎靡走势，5月合约周五收于1156元/吨，较前一周下跌2元/吨。
美国农业部公布的1月份谷物供需报告的需求部分显示：预计2004/05年度美国玉米出口量为53076千吨，同比增加2.79%，上一次报告预测美国出口量为54437千吨；预计2004/05年度总需求量为294502千吨，同比增加5.05%，上一次报告预测美国总需求量为295863千吨；预计2004/05年度中国玉米进口量为200千吨，上一次报告预测中国进口量为200千吨；预计2004/05年度中国玉米国内需求量为133000千吨，同比增加2.78%，上一次报告预测中国国内需求量为133000千吨。美国农业部公布的1月份谷物供需报告的供应部分显示：预计2004/05年度美国玉米产量为321366千吨，同比增加17.03%，上一次报告预测美国产量为319570千吨；预计2004/05年度中国玉米产量为126000千吨，同比增加8.78%，上一次报告预测中国产量为126000千吨；预计2004/05年度巴西玉米产量为42000千吨，上一次报告预测巴西产量为42000千吨；预计2004/05年度欧盟玉米产量为52480千吨，上一次报告预测欧盟产量为51830千吨。
美国农业部1月份谷物供需报告解读：美国玉米本年度的产量被出人意料地调高，这让本来就承受巨大供应压力的玉米又一次遭受打击，美国的基金当然不会放过这次放空的机会，但我们又要指出的是基金的净空头又接近了相对的高位，能否继续增加还是个问号。而美国玉米的总需求量也没有像市场原先预料的那样出现增加，这些共同导致了当天玉米的下跌；至于中国、南美以及欧盟方面的产量也没有太大的变化。总体说来本次报告中性偏空。
根据各国际贸易公司的贸易商们1月10日称，中国政府已经提高2005年玉米出口退税，将计算13%增值税出口退税的基准价格调高至每吨1100元人民币。这意味着出口商每出口1吨玉米将获得约143元（17美元）的退税，比去年增加3－4美元，但目前尚不清楚去年的基准价格。在政府取消一些基本金属的出口退税同时却增加了玉米的出口退税，其用意不言自明。但这种补贴的方式能在多大程度上提高玉米产业在国外的竞争力还是个很大的疑问，玉米的价格能否因此受益也很说。从期货市场的表现来看，这一利好消息并没有带动价格的走高，这和铝价在政府取消铝出口退税之后上涨形成了呼应。因此这种消息面的变化大多是短期的影响因素，对价格没有实质性的作用。
据玉米行业的市场人士在上周二举行的一次粮油会议上说，2004/05年度中国玉米消费总量预计达到1.26亿吨，这将是五年来中国的消费量首次低于产量。市场人士认为2004年中国玉米产量达到了1.32亿吨，年比增长14%，这是近50年来的第二高产水平。而多余的6000千吨玉米将补充到国内库存，并且由于国内市场供应充足，2004/05年度中国不会成为玉米净进口国。2004/05年度中国饲料玉米需求预计同比增长2000千吨，达到92000千吨，而乙醇、调料及制药行业的玉米需求可能提高1000千吨，达到14000千吨。其它行业的玉米需求预计减少2100千吨，为15000千吨。而2004/05年度中国玉米出口预计减少到5000千吨，同比大幅下降34%。从这一系列对比数据来看，我们也不难理解政府增加玉米出口退税的原因，本年度国内玉米市场的供应压力确实太大了。
上周的走势再次印证了前期周报的观点：不要对上涨报有太多的幻想，不管国内玉米市场上的主力资金如何运作，他终究无法摆脱大势的束缚，投资者只有顺应趋势方能有所作为。
