由于美国玉米产量创下历史新高，而国内用量和玉米出口进度低于预期，这构成了主要的下跌压力。目前美国玉米出口销售量依然远远落后于上年，主要因为来自阿根廷的竞争激烈。目前阿根廷玉米播种接近尾声，产量预期创下五年高点，本月美国农业部将阿根廷2004/05年度的产量调高了150万吨。此外阿根廷陈季玉米产量也高于先前预期，出口销售强劲，例如在2004/05年度的第一个季度里，阿根廷对沙特的玉米销售量激增了70％以上，而对印尼和马来西亚的销售量比上年提高一倍以上。
由于阿根廷玉米将会在三月份后收获上市，因此这意味着在2005年的第二季度以及第三季度，美国玉米仍然将会面临阿根廷新季玉米的激烈竞争。有鉴于此，本月美国农业部将本年度美国玉米出口目标调低了150万吨，这也和我们上期周报中的预测一致。
从全球范围内的供需形势看，2004/05年度世界玉米产量预计连续第四年增加。2004/05年度世界玉米产量预计增长13%，达到7.006亿吨，原因在于玉米播种面积提高，生长季节天气良好，令许多国家的玉米单产达到历史最高或者接近最高水平。虽然世界玉米需求也预计提高，但是增速将慢于上年。
考虑到当前全球玉米产量预计达到7亿吨的历史高点，而玉米需求增幅低于上年，这会导致期末库存继续增加。就2005/06年度看，美国种植户可能提高玉米播种面积，目前预计会有200万到250万英亩的大豆面积转播玉米。未来一段时间里，玉米市场依然面临下行压力。未来一到两个月里，北半球玉米种植户可能加快玉米销售，将会限制玉米价格的任何反弹努力。
