由于12月份正值新季玉米大量上市的高峰期,今年全球玉米产量的大幅增加对玉米价格形成巨大的季节性压力,但笔者认为,今年的增产对玉米期价的利空作用是阶段性的。一方面,从国际市场看,全球玉米库存仍处于较低水平。另一方面,从国内市场看,玉米呈供不应求的格局。而且随着收获季节的结束,市场的关注重点将从供应向需求转移,而从进口、饲用、工业等各方面的需求情况分析,玉米期价的中长期走势将看好。
同时,出口需求也有望增加。随着中国玉米价格下跌,同时海运费用的增加,造成美国玉米到达主要出口地成本上升,中国玉米出口竞争力的增强有利于刺激出口需求的增加,从而对国内玉米价格形成利多。而且近期商务部出台了《农产品出口促进资金管理办法》和《出口品牌发展资金管理办法》等政策,对促进农产品出口有积极的推动作用。
由于元旦和春节将近,这是中国传统的食品需求旺季,农副产品季节性消费高峰将拉动玉米需求的增长。另外美国大豆锈病的继续扩散推动大豆、豆粕的反弹,由于玉米是大豆重要替代品,两者价格具有同向变动关系,因此这对玉米价格形成支撑。
工业需求方面,近期国际能源价格的持续上涨使得国家推广使用乙醇汽油,由于工业生产乙醇的主要原料为玉米,因此会对玉米价格形成利多。今年我国全年的乙醇产量约为130万吨,消耗玉米约为400万吨,预计明年的产量约为150万吨,消耗玉米约为480万吨,增加80万吨左右。但乙醇汽油的推广对玉米价格的利多作用是长期性的,短期内作用有限。
另外,大连商品交易所于11月24日发出通知,决定增设位于大连的四家仓库为玉米基准指定交割仓库。这是玉米期货合约9月22日上市交易以来,大商所首次增加玉米指定交割仓库,这表明玉米市场进一步趋向成熟。从长期来看,这有利于吸引更多的资金、活跃玉米期货,对今后期价的上涨是具有支持作用的。
综上所述,由于内、外盘的玉米期价已处于历史低位区,继续下跌的动能不大,在季节性压力得到消化之后将呈稳中趋升的态势。
