一、套期保值品种选择
上海期货交易所： □ 金属铜 □ 金属铝 □ 天然橡胶
□ 燃料油
大连商品交易所： □ 黄大豆 □ 豆粕 □ 玉米
郑州商品交易所： □ 强麦 □ 硬麦 □ 棉花
二、套期保值种类
□ 买入套期保值 □ 卖出套期保值
三、套期保值决策
套期保值交易应按照以下操作原则进行：
（1）交易方向相反原则；
（2）商品总类相同原则；
（3）商品数量相等原则；
（4）月份相同或相近原则。
（一）对买入套期保值者：
（1）确定欲在现货市场卖出商品（或先赊欠）的数量________吨和卖出时间_________个月后。
（2）拟定在期货市场买入同种商品和与现货卖出所对应的时间合约及数量_________手。
（二）对卖出套期保值者：
（1）确定欲在现货市场买入（或已持有、或在套保期内将拥有）商品的数量________吨和买入时间_________个月后。
（2）拟定在期货市场卖出同种商品和与现货买入所对应的时间合约及数量_________手。
（三）计算期货交易所需保证金量以及佣金等交易费用
其中：所需保证金=合约当期价格×保证金比例
由于在临近交割月和进入交割月后的期货保证金比例将有不同程度的提高（但最高不高于40％），因此应在相应时期预留充足的资金。此外，还应准备一定的预备资金以防因行情波动需追加保证金之用。
交易佣金及交割所需费用按期货经纪公司规定交纳。
（四）确定即时基差，并大致判断未来保值期内，特别是进入交割月后基差的可能变化，以最终决定是否进行套保。
基差=现货价格－（拟在期市买卖的合约）期货价格
四、申报套期保值运作流程
（一）进行套期保值交易的客户先向其开户的期货经纪公司申报，经期货公司获准后，填报由交易所统一制定的《期货交易所套期保值申请（审批）表》，并提供下列证明材料：
A.对卖出套期保值交易者须提交以下证明材料：
（1）提供工商行政管理部门颁发的营业执照正、副本复印件；
（2）原材料生产企业保值商品的消耗定额、生产能力、当年的生产计划、原材料采购计划（合同）及上一年总产量的证明材料；
（3）原材料加工企业、流通经营企业及其他企业保值商品的现货仓单或拥有实货的其他凭证（购销合同）。
B.对买入套期保值交易者须提交的证明材料：
（1）原材料加工企业保值商品的消耗定额，加工能力，生产经营计划或生产商品的购销合同及上一年度总产量的证明材料；
（2）原材料生产、流通经营及其他企业保值商品的购销计划（合同）的证明材料。
（二）期货经纪公司对上述材料进行审核后，向交易所办理申报手续。
（三）交易所对套期保值申请确定其套期保值额度。套期保值额度不超过申请者所提供的套期保值证明材料中所显示的数量。
（四）获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内，按批准的交易部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值额度。套期保值额度不得炒作，只能在规定期限内平仓或实物交割。
五、套期保值交易程序
根据不同的套保交易种类，交易者可按表一中各项进行操作。
表一： 套期保值交易表
六、套期保值效果追踪
（一）数据采集及基差计算
按表中各栏要求每日采集数据并计算基差，填入表二。
特别需关注交割月前一个月和进入交割月后的基差变化情况，这是做出何时对冲套保头寸或是否交割实盘等决策的主要依据。
（二）保值效果评估
每日根据基差变化，对照表三评估套期保值效果：
表二： 相关商品合约基差变动及保值效果评估表
表三： 基差变化与套期保值效果
七、可能出现的风险及控制手段
1.套期保值交易的持仓量及实物交割量在正常情况下不受持仓量的限制，但在市场发生风险时，为化解市场风险，按有关规定实施减仓时，交易所将按先投机后套期保值的顺序进行减仓。有可能使套保头寸中途强行平仓。
此风险无法预测及控制。
2.对卖出套保者而言，在基差变大的正向市场或基差变小的反向市场保值头寸只能获得部分保护；而对买入套保者而言，在基差变大的反向市场或基差变小的正向市场，保值头寸只能获得部分保护。
为规避上述风险，在实际操作中，应采取逐日盯市计算基差变化的手法，判断在保值期内未来时段内基差的变化趋势及市场的正、反方向，及时终止套期保值中的期市头寸，以减少基差变化所带来的风险。
3.当判断出期市既不属于正向市场，也不属于反向市场，而是将出现“多逼空”等不正常市场情况时，卖出套保者可考虑将期市上的空头头寸转化为实物交割头寸，交易者可尽早将现货注册成仓单，进行实物交割。
