国际方面
由于今年下半年以来，美国的每次月报都要对玉米产量作出重大的增产调整，产量的压力基本完全主导了玉米半年来的走势。基金很好地预测并抓住了这次大行情，到目前为止基金仍然持有6万多手净空单，处于十年以来持有净空单量的最大值区间，这应当是玉米期货价格进入底部区域的标志。从周期上看，也到了基金清理仓位的时间周期了。
经过前期的下跌，投资基金在玉米期货上积累的大量的空头头寸，必然要用一定时间来清理自己的头寸。这一过程中可能出现两种情况：一是振荡整理出货，过程较为漫长，大约三到四个月；二是迅速出货，过程短但盈利情况不稳，会出现价格迅速反弹的情况，投资者的利益可能不如振荡出货高，但时间短，大约三到四周的时间。
布什连任将维持弱势美元和双赤字政策，这对美元币值造成了极大的打击，预计美国今后将继续奉行弱势美元的政策。对弱势美元政策的预期将进一步导致美元资产外流，美元将维持长时期的低位运行，甚至是继续创下历史新低，这将对玉米期货价格产生重要支撑。
国内方面
饲料企业库存降低，企业采购意愿增强。经过前期玉米价格的下跌，现货商收购谨慎、农民惜售，造成饲料企业玉米库存降低。元旦、春节双节将至，家禽需求高峰即将出现，因而家禽补栏数量有所增长，饲料及养殖企业开始加大采购步伐，这都会推动玉米饲料消费的增长。
玉米出口有望增加。去年中国玉米出口1500多万吨，今年却迅速下滑，进出口几乎停滞，导致北方港口玉米需求不振，这给玉米市场造成了很大压力。近期由于国际船运费用高涨、国内市场行情低迷，使我国玉米出口压力增大。据悉，我国近期将出口50万～60万吨玉米，出口的增长将拉动玉米价格盘升。
强制性推广乙醇汽油，给玉米期货价格带来了回升的希望。石油价格的高涨给我国的能源带来了很大的冲击，严重危及到我国的能源安全。使用玉米乙醇汽油不仅可以节约石油资源而且还可以减少对环境的污染。从11月份开始，辽宁省在全省范围内强制推广乙醇汽油，国家也计划在2005年向全国推广。这给广大粮农带来了希望。推广乙醇汽油肯定会增加玉米的需求，将引发玉米价格上涨。
综上所述，在产量压力逐渐减缓、需求缓慢上升的情况下，玉米期货价格下跌空间不大。目前玉米期货从技术上和市场心理上都需要一轮上涨行情出现，投资基金的获利清仓也会给市场带来中期反弹的希望。
