油价坚挺左右玉米出口格局近
来国际原油价格持续上涨之后，又陷于相对高位振荡整理，由此而导致国际海上运输费用随之显著提高。据报道，在玉米主产区美国、南美与主要销区东亚之间，大小油轮的大洋运输成本成倍大幅提高，目前由美国至亚洲的每吨海运费用已经大幅上涨至60-70美元，而中国至韩国的每吨海运费仅为15-18美元，国内至韩国的运输甚至可以通过铁路到达，显著低于美国至韩国的海洋运输成本，幅度达到42-55美元/吨，由此而导致中国至韩国玉米到岸价显著低于美国至韩国玉米到岸价，同样由于海洋运输费用显著提高，阿根廷等玉米出口国至韩国的到岸价也显著提高。运输成本高低差别渐趋悬殊，导致中国玉米出口至东亚竞争能力显著增强，出口份额也将得以恢复性扩增。据报道，近期韩国连续购买中国12月份、1月份船期玉米60万吨，到岸价为125-130美元/吨，美国或南美玉米至韩国的到岸价则为147美元/吨，由此对于国际玉米出口市场将产生重大作用和影响，其对大连玉米走势构成利多作用，并对美盘CBOT期价走势构成沉重压制作用。
中国玉米出口有望拓展中美两国玉米产量、库存量、出口量横向对比分析显示，中国玉米出口规模依然具有较大拓展空间。美国农业部最新10月份报告数据显示，全球玉米产量为68374万吨，其中美、中两国分别占43.1%和17.8%；全球玉米出口量为7877万吨，其中美、中两国分别占66.9%和5.1%。其背景是，美国玉米同时满足出口需求和国内需求，中国玉米库存量逐年缩减，出口量由去年创记录的1639万吨缩减至今年的400万吨（预测值），尽管如此，今年国内玉米丰收，玉米期末库存量与期初库存量的减幅缩减至1480万吨，受不鼓励玉米出口政策作用，玉米主要满足国内需求，而出口依然处于次要地位。由此预示着，在满足国内玉米需求消费的前提下，如果玉米出口政策出现积极松动，则中国玉米出口规模依然具有较大的拓展空间，如果将中国玉米出口量分别提高至本国库存量（2895万吨）的30%，则中国玉米出口量将分别拓展至869万吨，在国内玉米供需缺口逐渐缩减背景下，上述玉米出口量也不会导致国内玉米供需关系失衡。对于中国玉米出口量显著拓展的预期增强，意味着美国和南美玉米出口规模显著缩减，由此对大连玉米走势构成利多影响，并对美盘CBOT玉米走势产生利空作用。
中美玉米出口趋势迥异受全球玉米出口增减变化影响，大连玉米与美盘CBOT玉米走势分别呈现强弱各异特征。大连玉米上市后振荡下行，近远期各合约分别在1100-1150元/吨低位区域遇撑、止跌企稳，并进入低位区域性振荡整理走势，前期低点的支撑作用逐渐显现，持仓量于10月22日达到22万余手近期较大值，随即小幅缩减至10月29日的19万余手，近日又恢复性地扩增至20万余手，由此说明多空双方主力沉淀大量资金，其中多方主力逢低扩仓吸纳，由此而导致近远期各合约期价在低位走势中逐渐显现抗跌特性。与此同时，美盘CBOT玉米则遭遇基金和商业方面空单双重拦截打压作用。最新美国CFTC交易商玉米期货持仓报告显示，基金继续增持净空单，而商业方面也一改前期逢低扩仓吸纳的操作策略，代之以扩仓拦截打压，由此而导致商业方面净多单减磅。其实质是，由于基金低位扩仓打压，导致商业方面被迫低位增加空单，锁定净多单交易亏损。由此美国农业部推测，本年度美国农场玉米价格波动范围为1.75-2.15美元/蒲式耳，比9月份预测价格波动范围下跌0.25美元/蒲式耳，而上年度美国农场玉米价格波动范围则高达2.45-2.55美元/蒲式耳，受农场玉米价格大幅下跌影响，美盘CBOT玉米近远期各合约期价全线下挫，其中主力12月合约跌破2美元/蒲式耳一线整数位支撑。
综上所述，在全球玉米市场供需关系整体偏空背景下，原油市场价格维持坚挺，导致全球玉米出口市场出现美国和南美玉米出口遇阻、中国玉米恢复出口面临重大机遇的变化态势，由此对大连玉米走势构成利多作用，并对美盘CBOT玉米走势产生重大利空作用，也成为其主力12月合约期价最终跌破2美元/蒲式耳一线的重要原因。
