报告认为，CPI在2004年上半年累计上涨3.6%的基础上，第三季度高位趋稳，1-9月累计上涨4.1%，月环比指数由降转升，改变了第二季度同比上涨而环比下降的趋势。新涨价因素增强，1-9月份，新涨价因素影响1.4个百分点，占34%。随着去年翘尾因素的减弱，第四季度物价同比涨幅将有所回落，预计全年CPI涨幅将在4%左右。
报告分析指出，预计第四季度CPI的变动趋势将取决于四方面因素：一是秋粮上市后粮食供求状况会明显好转，从而有助于缓解CPI上涨压力；二是粮食的下游商品价格仍有上涨的压力，将成为影响CPI上升的重要因素；三是居住类价格潜在的上涨压力也将影响CPI走势；四是能源价格上涨对CPI的传导将会继续显现。
