但是，由于多年来一直执行市场经济改革，目前的中国经济环境与数年前已经有了很大不同，经济主体多元化发展，人们对中国经济发展前景的积极展望、充裕的民间资金以及不合理的利率水平等因素，弱化了政府限制项目审批和收缩放贷规模、提高银行准备金等调控手段的作用，在宏观调控取得一些明显作用的同时，另外出现的一些新因素不能不引起注意，例如居民储蓄存款大幅下降问题，相关数据显示，今年1--9月，居民储蓄存款的增长同比下降了2070亿元，单9月份一个月就下降了663亿元。储蓄存款下降表明居民消费欲望强烈及民间投资活跃，民间投资对资金的需求不减，这显然与国家通过收缩投资调控经济的目的是背离的，目前的房地产热与居民变相投资甚至是投机有关，而造成居民储蓄存款下降的重要原因之一就是多年来我国银行利率水平不合理，特别是近几个月来消费者价格指数上涨5%水平的时候，目前的利率水平对居民来说已经没有投资价值，它实际上成为一种负利率。
目前央行加息，说轻一点就是对我国现行不合理的防通缩利率水平的调整，正如国务院发展研究中心金融所所长夏斌所言适当加息，旨在于改变2002年前为防通缩设定的利率水平，将实际利率水平由负转为稍高于零。
说重一点，此次加息可能成为一个重要的风向标。它表明中国经济管理当局对当前经济发展的一种态度及对发展方向节奏的明确和把握，来自官方的解释是，此次加息起着巩固前阶段的调控成果的作用，这种成果就是使中国经济温和地降温即经济实现软着陆。由于是近十年来第一次加息，又出现于通胀已彰显的时候，这次加息容易被市场普遍认同为仅一般的利率调整。由于是第一次，而且加息带有试探性，幅度较小，它深层次意义容许被市场所忽视。不能不注意到，中国经济宏观调控方式方法的转变，由原来的行政调控转变为市场化调控，这种方式转变意味着中国经济调控力度会随方式转变而加强，经济逐步趋于降温是一种趋势，加息或许不仅仅调整利率水平，使之由负转为稍高于零，如果通胀率仍居高不下，加息的力度必定还会加强。
从国际市场来看，通胀水平深受原油价格影响，中国已经成为重要的原油进口国，过高的国际油价对中国通胀一样起着强化作用，原油价格上涨对经济发展起着制约作用，而加息必将随油价上涨而力度加强。总之，连续加息与油价上涨带通胀的搏弈对经济的影响是很严重的，这次加息作为一个重要开端，它的作用从近期看可能仅起着巩固前阶段宏观调控成果的作用，从更长时间看，随着加息一次次进行，必然起着强化中国经济着陆进程的作用。
我们知道，从1996年开始，中国央行连续7次降息，时间之长幅度之大实属罕见，其中主要原因是其后的大部分时间里，中国经济发展深受东南亚金融危机影响，中国政府在外界纷纷担心人民币贬值的情况下继续以降息方式支持国内需求发展，连续七次降息对带动国内需求发展和促进经济恢复性发展起着积极作用。10月28日央行第一次启动了不同以往降息的货币政策，这次新的货币政策执行的背景仍然是人民币汇市保持不变，尽管外界普遍作出人民币升值预期，执行新的货币政策——加息其目的在于促使过热的经济降温，考虑到每一次加息效果的有限性及总体效果的累积性和渐变性等，恐怕加息的影响不会很快过去，一切都刚刚开始，中国经济的软着陆不会很快结束，而目前的经济离真正的软着陆很远。
10月28日央行公布加息，对于期货市场来说首先是一个利空消息。今年期货市场价格下跌，很大因素是宏观经济政策性利空影响的结果，它由心理影响深入到基本面的影响，加息是中国宏观经济政策性利空的新内容，它与一次中国政府公布的系列行政性调探一样给市场带来即时影响，不过这次加息影响其深度和广度尚难于前次相比，原因很复杂，概括起来可能包括两个主要方要方面，一方面市场已经充分消化了宏观调控的利空性基本面影响，商品价格泡沫没有今年第一季度那么严重，不少商品期货价格已经缩水20至30不等，另一方面这次出现的加息在人们意料之中，如何使经济降温特别在前期行政性措施作用受限的情况，市场想到了加息和人民币升值问题问题，加息与人民币升值相比，其影响力度在短时间内很小，所以当加息而不是人民币升值成为现实选择的时候，市场不愿意将之作为利空消息，相反都视为利多消息，它的出现与人们预期存在较大出入，国际铜期货受人民币升值传闻影响而深幅下跌受加息影响而强劲反弹，道理就在这里。当然不能因此认为加息影响仅仅如此，不能因此否定加息在巩固中国经济降温效果乃至强化降温效果的作用，在商品价格在特定的价格水平，在加息活动不断深入的情况下，它的影响力会完全不同于目前商品期货市场的表现。商品期货价格影响因素很复杂，加息仅是其中的利空因素之一，对于加息的具体影响必须视特定的价格水平和其它因素影响的具体情形而言，只有这样才会有合理有效的投资决策。
