周末看看盘面,从套利操作的角度揣度,感觉铜铝太疯狂,豆/粕要谨慎,小麦棉花嫌寂寞,只有玉米好像有些机会.
玉米的套利机会首先应该是适合现货商们去操作的"CC套利".
即买JSEC的C标准合同转卖到DCE对应合约上,对于同一交割地点相近交割标准有人称JSEC的高级玉米标准还略高于大连玉米的仓单要求)的玉米来说,买J卖D"CC套利"没有障碍,JSEC对高等级玉米远期合同的交割标准/时间规定也明显是针对接轨大连玉米的需要来设计的.
最近JSEC的C标合同价格比大连玉米对应合约价格经常低70-80元,对现货商来说存在套利空间.
第二是C0501和505的套利.
理论上讲,玉米也有农产品的季节性价格波动特征,收获压力更多地会体现在11月/1月/3月上 ,需求动力一般会反映在5/7/9这样一些时段.C0501和505价格持平显然是套利的机会.何况从盘面看大连玉米501一直在减仓,且价格对新现货来说有吸引力.玉米的运输方面瓶颈不像黑龙江大豆那样大,像大连大豆那样前高后低的价格排列理由不足.
因为大连玉米交易时间不长,合约间的价差没有参考意义.CBOT玉米合约价格或者JSEC的价差图可作为分析依据之一.
第三是远期合约511
511是目前大连最远的玉米合约,持仓小,交易不活跃.正因为没有人关注,价格滞跌,周五和509只差10点,比507高近10点.这个合约适合5手10手的小资金做,风险不大.
前边说过了,玉米也有农产品的季节性价格波动特征,收获压力更多地会体现在11月/1月/3月上 ,需求动力一般会反映在5/7/9这样一些合约上,价格拉开30-50点都是正常的.此外,有关玉米的最大利空将反映在下一个生产年度上,即转基因玉米的推广应用.从水稻小麦玉米的生产水平看, 中国水稻的单位面积产量与世界先进农业国的差距最小,甚至局部领先.而玉米的差距最大.一般的成熟的转基因品种比较国内的主栽品种,在单位面积产量上都有20%以上的增长潜力,是未来我们解决饲料用粮工业用粮问题的希望所在.经过几年的观察研究和实验性种 植,转基因玉米的推广应用在政策层面上已不是问题.05年春播将是大面积推广期.其对整体玉米市场和粮食市场的重大影响,将在511/601以远合约上反映出来.
因此,投资者建立一些买前面月份卖511的中长线套利是比较理想的选择.何况,有关人民币升值的预期也会对这种买近卖远的套利助上一臂之力.
