国内玉米库存连年下降，市场价格下跌幅度受限
过去几年我国是全球主要的玉米出口国之一，但近两年我国玉米出口明显下降。2002/03年度我国玉米出口量为1524万吨，USDA估计2003/04年度我国玉米出口量为800万吨，预计2004/05年度出口量为400万吨。玉米出口急剧下降的主要原因是我国粮食产量连年下降，供不应求，库存量急剧下降，国家采取限制玉米出口。这表明我国玉米供需结构正在发生变化，鲜有玉米剩余可供出口。近几年我国玉米产量低于需求量导致库存量急剧下降，估计2002/03年度我国玉米期末库存量为6497万吨，2003/04年度降至4425万吨，2004/05年度降至2885万吨，这表明我国玉米需求量远高于产量。根据有关部门调查显示，东北2003年产玉米库存极低，库存中大多为三四年前产玉米，质量较差，估计新玉米将成为市场的抢手货。玉米价格经过前期下降后，后期下跌空间有限。
国际玉米供应水平减少，CBOT下跌空间受到制约
由于近几年全球玉米消耗增长快速，产量低于需求量，库存量持续降低。2002/03年度全球玉米消耗量比产量高出2582万吨，2003/04年度消费高出产量2825万吨，2004/05年度消费将高出产量605万吨。库存量连年下降，估计2002/03年度期末库存量为1.2221亿吨，2003/04年度降至9363万吨，2004/05年度降至8790万吨。美国玉米情况跟全球的形势不同。经过去年玉米价格飚升后，今年美国玉米播种面积增加，产量增长（年比增长2152万吨）。出口量增长的幅度低于产量，导致期末库存量增加，这是今年CBOT玉米价格大幅回落的主要原因。但经过前期大幅度下跌后，CBOT玉米后市下跌空间受到制约，后期全球玉米需求增强将有力提振美国市场。
农民利益将受到保护，“三农”政策将继续实施
目前，全国玉米现货均价1360元/吨，而小麦均价为1600元/吨，高出玉米价格240元/吨，当前山东、河南和安徽等省新玉米集中收购价约为1200-1290元/吨；河南、山东和河北主产区小麦集中收购价约为1520-1640元/吨，小麦收购价高出玉米320-350元/吨。目前，早籼稻集中收购价约为1480-1560元/吨，明显超过国家最低收购价1400元/吨水平。与小麦和稻谷价格比较，玉米价格已经显得明显偏低。因此，国家将继续实施积极的“三农”政策，为保证玉米增产、农民增收，国内玉米市场价格下跌并不会太大。
新玉米陆续收获上市，东北玉米需求有所减弱
目前，黄河以南山东、河南和安徽大部地区夏玉米收割基本结束，部分地区夏玉米已经批量上市。由于小麦和稻谷价格较高，玉米价格目前明显偏低，当前农民惜售心理较为严重。但玉米货源相对充足，且国内养殖业整体恢复状况仍然不尽人意，国庆节期间又有大量畜禽被宰杀，短期内玉米需求仍然不旺，相对采购东北玉米将有所减少。而东北地区春玉米目前仍未受到早霜影响，今年丰收已成定局。东北玉米也将在国庆节后开始收割，下旬大部地区将收割完毕，11月份将陆续上市，目前东北粮库处理老粮、腾仓并库以成当务之急，玉米市场正在一步步感受压力。
吉林玉米拍卖效果不佳，对市场并未形成提振
24日，吉林省粮食竞价交易会在长春举办，竞价交易品种为80万吨陈玉米和20余万吨的陈水稻，这次吉林省拍卖玉米货源为1999-2003年产玉米，并且以2001-2002年产玉米较多，整体玉米质量并不好，且交货地点交通沿浅仓库少，内地仓库多。拍卖底价1130元/吨，不含出库费12元/吨和短运费，并预付定金80元/吨。由于当前玉米市场需求不旺、新玉米即将收获上市、玉米期货开市价格较低，目前市场状况均不利于玉米价格走高，因而竞买方并未投入极大的兴趣，流拍卖数量较大，成交玉米仅20余万吨，吉林玉米拍卖效果不佳，对市场并未形成提振。
铁路运力日趋紧张，产区玉米外运受阻
虽然，目前东北地区铁路运输前期电煤抢运已告一段落以后，运力相对有所缓解，但主要运力仍然倾斜于主要粮食品种和其它重要物资。玉米运输依然紧张，特别是国庆节期间，客运将增长一成，而货运减少二成。早熟玉米短期内难以有效外运，不利于粮食市场流通，无益于玉米市场价格上扬。
综上所述，由于今年我国玉米和美国玉米、大豆产量明显增加，对玉米后市有一定的压力，特别是近期有资料表明美国大豆产量将高于预期，豆粕价格有进一步下跌的可能，短期内将给玉米市场构成压力，而刚刚结束的吉林省拍卖活动以及铁路运力的日趋紧张均无益于玉米价格上扬。但这些压力只是短期的，后期我国新玉米上市压力将逐步减轻，饲料需求不断增强，玉米价格有望而逐步稳步上扬。
