一、CBOT市场将出现技术性反弹
美国新玉米临近收获季节，市场压力逐渐增大。美国农业部在9月份的报告中预测今年美国玉米产量将达创纪录的2.78亿吨。由于收割期间天气状况始终良好，交易商预测产量数字仍有上调空间。这是导致目前CBOT玉米价格直线下跌的主要原因所在。但是基本面上也有不少利多因素出现，美国农业部公布的截止到9月16日一周的出口销售报告显示，当周美国2004/2005年度玉米净销售量为117.8万吨，高于市场预测的80万～100万吨区间，玉米销售量高出市场预期意味着消费市场的好转。
从技术上看，截止到9月23日CBOT玉米价格已经连续第十天创新低，价格长时间在低位运行，技术面已经有调整要求。从CBOT玉米12月合约的图表上看，期价连续四周处于下跌通道之中，技术指标也在超卖区运行了将近月余。从时间周期上看，如果没有大的利空消息影响，玉米期价极有可能在近期出现技术性反弹，这将对国内大连玉米期价产生支持。
二、国内市场不支持玉米价格下跌
业内人士认为2004年国内玉米产量增加对玉米价格的影响不大。近年来，我国玉米产量呈持续下降趋势。由于产量降低、消费增长，国内玉米产需缺口到去年已经扩大到1200余万吨，导致国内玉米库存大幅度减少。2003年我国玉米库存量为4000万吨，比1999年减少了2400万吨，下降37.5%。所以说，2004年国内玉米产量回升，也只是恢复性增长，不是过剩基础上的增长，对玉米价格不可能造成长期影响。从需求方面来看，1999年以来玉米需求持续增长，1999～2003年国内消费增长了9.3%。2004年在玉米产量增加的同时，有关部门预计，2005年国内玉米总需求为1.27亿吨，与上年基本持平。而国家粮油信息中心预计，今年国内玉米总产量为1.22亿吨，较去年增长5.3%，按需求1.27亿吨计算，当年的需求与产量之间的缺口在500万吨以上，对价格仍然有支撑作用。
目前国内玉米现货市场上虽然已经有部分新玉米收获，但由于运输条件的限制，而南方广大地区玉米供应依然紧张，价格维持在1400元/吨左右的高位。目前国内养殖业已经逐步恢复，对玉米的需求将会大量增加。由于双节即将来临，饲料企业将有一次大的节前采购行动，这会刺激玉米价格上扬。而大连玉米技术面上也出现了止跌迹象。9月24日玉米各合约持仓量几无变化，成交上大多是短线换手交易，尾盘各合约小幅走高，显示出市场对玉米后市的看空态度有所转变。
综合上述情况，笔者认为，在多重因素的支撑下大连玉米价格下跌空间有限，一旦CBOT市场企稳回升，国内玉米期价也会随之展开一波反弹行情。投资者可密切关注国内外市场动态，及时把握做多机会。
