行情回顾：1-9月份国际玉米价格冲高回落
2004年以来，国际市场玉米价格大幅冲高，最大上涨幅度超过40美元/吨。国际市场玉米价格上涨的原因一方面是我国大幅减少玉米出口数量，美国玉米垄断地位增强，国际市场玉米供需格局出现重大变化。另一方面是在供给减少消息的配合下，国际期货基金、国际玉米经销商大肆拉高玉米价格，使得国际市场玉米价格大幅冲高。国际市场玉米价格的上升过程从2003年8月份开始，高峰出现在今年的4月份。在随后的4个月里，国际玉米价格持续震荡回落，走势低迷。
当前市场：低位震荡是玉米价格变化的主基调
9月16日芝加哥期货玉米品种最近交割月结算价84.57美元/吨，美国墨西哥湾9月船期3号黄玉米FOB价98.91美元/吨。国际市场玉米价格已经在低位震荡了两个多月，并切连续不断创下年内新低。从走势图我们可以看到，目前的价格相当于2003年7-9月份运行的低价区域。笔者认为，在丰收的压力下，国际市场玉米价格有继续下跌的可能，但下跌跌幅将会有限，低位震荡应该是收获前玉米价格变化的主基调。从震荡整理的时间长短和消息面的配合情况看，国际玉米市场限暂时不具备快速回升的动能。
秋收将至，玉米市场供给将会增加，国际市场将面临美国和中国玉米收获的现实压力。今年以来，中美两国玉米产区在良好天气的影响下，长势很好。美国农业部8月份报告中预计，2004/05年度美国玉米的产量为2.7746亿吨，比7月份预计数2.7014亿吨增加了732万吨；消费量位2.1896亿吨，比上月略有增加；出口量为5334万吨，与上月预计相同；期末库存位2875万吨，比上月预计数2516万吨增加了359万吨；关于2004年中国玉米产量的估计数最近特别值得市场关注：中国多数预测机构的估计数都超过1.2亿吨，最高预测值为1.237亿吨，美国农业部对中国玉米产量的估计数为1.2亿吨，笔者比较倾向超过1.23-1.24亿吨的数值。
根据国际市场供需及价格因素分析，笔者认为，我国玉米出口将面临低价挑战。在供给预计增加的情况下，国际市场玉米价格持续低迷的状态将影响中国玉米出口。目前，国际市场玉米价格低迷，美国墨西哥湾3号黄玉米的FOB价在100美元/吨左右，从美国墨西哥湾港口至日本5.4万吨每吨大约52-54美元，那么，美国玉米到达日本的CNF价大致在155美元/吨左右；通常情况下，中美玉米价差约在10美元/吨左右，那么，中国玉米到日本的CNF价约在145-150美元/吨，扣除中国到日本的运费在12-15美元/吨，中国玉米出口FOB价约133-135美元/吨，折合成人民币1100-1120元/吨，而实际上，我国内贸玉米的平仓价在155-157美元/吨。如果出口退税能够按照实际成交价格来计算，此项可为企业节省143-145元/吨，出口玉米平仓费用约45-50元/吨，高于内贸20-25元/吨。8月份，吉林产区玉米车板价1200-1230元/吨，吉林到大连的运费在50-60元/吨，通过比较和计算，我们不难看出，中国玉米出口在成本因素作用下，在没有其他补贴的情况下，出口企业无利润可言，笔者从吉林省相关企业了解到，现在没有企业往港口发出口粮。但是，如果等到新玉米收获，新玉米上市价格相对适中，中国玉米的出口还是有操作的可能。
值得市场注意的问题：
一、国际运费涨跌幅度大于粮价变化值得市场关注
今年以来，影响国际市场玉米价格的另一个重要因素就是运费。2004年3、4月份，从美国墨西哥港到日本5.4万吨船运费为70-75美元，与2003年初相比，上涨了近3倍，粮价上涨的速度在40%左右。2004年8月份，美国墨西哥湾港口至日本5.4万吨船运费每吨大约54美元/吨，与最高价相比下降28%。今年以来美国墨西哥湾3号黄玉米最高FOB价为134.67美元/吨，8月份11日FOB价为104美元/吨，与最高价相比下跌了22.7%。也就是说，上半年，中国玉米能够以FOB价170美元的价格出口，得益于运费的上涨。8月份之后，国际市场船运费仍不稳定，据说，一方面，由于运费上涨吸引大量新船投入国际航运，国际市场运费有可能下降；另一方面，由于中国宏观调控铁矿砂和大豆等进口，国际市场运力紧张的局面可能缓解。
二、供给继续增大，国内玉米价格继续低迷
8月份上旬，我国南方销区玉米价格上涨，广东主要港口玉米小船板价最高冲破1540元/吨，集中成交价1470-1480元/吨；福建厦门和漳州等地玉米码头批发价1480-1490元/吨。到了下旬之后，北方主产省宣布竞价销售库存“老粮”，在收获压力和竞价销售双重压力下，国内市场价格节节回落。目前，各地市场玉米价格比8月份下跌50-80元/吨，吉林玉米车板价为1160-1200元/吨，大连港FOB价为1260-1280元/吨，广东小船板价为1360-1380元/吨。据悉，吉林省竞价销售的玉米底价可能在1100元/吨左右，这个价格相对于目前市场来说不是很高，对于用粮企业来说，不失为一次采购原料的良机。
三、大商所玉米期货品种上市，开盘价格是关键
通过期货市场，将把我国玉米期货和现货、国内市场和国际市场联系更加紧密。 9月22日，大商所玉米期货品种上市，开盘价格值得市场关注。在玉米期货品种在收获季节上市，对国内现货市场和国际市场都将产生重要影响，期货品种上市首日的开盘价可以透析市场对未来玉米价格的综合判断。当前，玉米市场形势复杂，影响玉米价格变化的因素多多。在纷繁复杂的市场形势下，玉米价格震荡在所难免。最近交割月是玉米0501，按照现货交易惯例，每年的一月份是玉米价格最低的季节，因此，笔者认为，0501的开盘价不宜过高，在没有消息面支持的情况下，出现过高开盘不符合交易者心里预期；如果开盘过低，虽然与交易者心里预期吻合，但对卖方来说风险增大，卖方愿意参与的价格是符合市场发展规律的价格。因此，笔者倾向低于0501在1250元/吨左右的价位开盘，在期货新品种上市初期，无论做多还是做空，交易者控制风险的警觉性都将非常之高，更何况玉米这个具有非常现货基础的大品种。
