龚方雄为摩根大通（亚太）董事总经理、投资战略主管及中国区首席经济师，负责摩根大通中国区的信贷利率市场、证券及经济研究工作。在此之前，他曾在
美国纽约联邦储备银行担任经济师。在“2004中国(上海)期货投资国际论坛”上，记者就美国经济、人民币汇率及利率、中国期货市场等热点问题对其做了采访。
问：国外有学者唱衰美国经济，其理由是美国惊人的双赤字，您怎么看待这一问题？
答：美国财政赤字是周期性问题而不是结构性问题，不应把它作为结构性问题来看待；贸易赤字是结构性问题而不是周期性问题，其解决需要很长的时间。而且，我们看一个问题，关键要看它会在哪方面发生影响。双赤字影响到的是货币而不是经济，其负面影响要靠汇率市场来吸收。
问：通过汇率市场上来吸收负面影响，在欧元和日元已经升值的前提下，是不是意味着人民币有升值的压力？有学者担心汇率形成机制灵活化存在着被国际市场操纵的危险，您是怎样看待这一问题的？
答：没错，人民币升值是美元调整中必然的一环。美元贬值的影响非常大，中国应该逐步实现汇率形成的灵活化，淡出跟美元挂钩，减轻美元走软对中国经济的影响。当然，汇率形成机制的灵活化要有完善的市场条件，首先是利率的市场化形成，再到远期汇率市场，再逐渐放宽交易区间，最后走向一揽子货币。同时，为了使汇率市场供求平衡，稳定汇率波动，中国可以在资本项目下增加对海外的投资。
问：您认为中国应不应该加息？加息的空间有多大？升息会不会给经济带来很大的负面影响？
答：我认为中国很有必要加息，但上调的空间不大。如果明年中国通胀率下调到3％，那么存款利率调到3％，就会使利率环境正常化。我认为加息未必会对经济产生负面的影响，这关键要看利率曲线。中国加息和美国一样，只是利率环境的正常化。在中国，加息还可以把体外循环的资金拉入体制内。
问：您怎么看待中国的期货市场？
答：中国期货市场有很大的发展空间，中国在全球商品期货市场上影响很大，已经成为主导性力量。但是中国的期货品种很少，中国应该推出更多的期货品种，比如股指期货等。
问：和美国等发展成熟的期货市场相比，中国可以从中借鉴到什么经验？
答：我想有三个方面——健全的市场结构、丰富的产品和通畅的信息流动。
