据分析师罗·摩尔藤森以及苏·摩尔藤森称，随着美国农业部8月份供需月报出台，Pro Farmer也发布了对新季玉米的产量预估，两份报告均显示美国2004年美国玉米将会创下历史高点。但是从芝加哥玉米期货的走势看，庞大产量的压力似乎已被市场消化。另一方面，尽管市场一直传言中西部玉米种植带的低温天气可能导致作物生长放慢，更容易受到早霜损害，但是玉米市场并没有真正对这种威胁感到担忧。
目前看来，市场关注的焦点集中在需求上，由于今年玉米丰产在望，因此出口必须能够跟得上产量增长的步伐。
夏季期间，美国玉米出口数量低于政府预期的水平。虽然中国大幅削减玉米出口，但并未能够让美国明显受益。这主要是由于黑海地区国家小麦产量大幅增长，廉价的饲料小麦供应充斥世界市场，包括韩国在内的国家纷纷增加采购饲料小麦，相应削减了对美国玉米的需求。此外，加拿大小麦产区出现霜冻天气，导致春小麦质量下降，从食用等级降低到饲料等级，也使得市场的饲料小麦供应提高。
随着美国2003/04年度玉米出口结束，全年度的出口并未超过19亿蒲式耳，因此结转库存至少会进一步提高2500万蒲式耳。美国农业部预计2004/05年度玉米出口为21亿蒲式耳，这一目标看来过高。自1994/95年度和1995/96年度以后，美国玉米出口就从未超过20亿蒲式耳，当时中国曾是主要的玉米进口国。
美国玉米出口步伐可能达不到预期，但是缺口也不会很大。不过期货市场通常受到出口消息的左右，而不是国内需求。另外饲粮进口商对价格总是非常敏感，长期来看，任何导致结转库存超过10亿蒲式耳的因素，都将拖累玉米期价。
