●国内玉米市场由供过于求向供求平衡转化
近年来，我国玉米供求格局逐步由供过于求向供求平衡方向转化，国内玉米存量逐年下滑。在国内玉米存量水平下降的同时，玉米存量的空间分布也发生显著变化，东北玉米产区存量占国内总量的比重提高到８０％以上，这种库存分布过于集中的局面对国内玉米价格影响越来越大。国内玉米供求格局实质性变化促使近年我国玉米价格整体上涨，而粮食市场整体供求关系同方向转变，食用口粮价格与饲料粮价格形成互动式上涨。
供给方面：国家统计局公布，２００３年全国玉米产量为１．１５８３亿吨，比２００２年下降４．５２％，生产格局为面积减、单产增、总产减。由于国内玉米供应充足、国际玉米价格较高，我国玉米进口仍然处于较低水平。海关统计，２００４年１～４月份我国仅进口９３．９吨玉米。２００４年我国大豆、棉花等作物种植效益高于玉米，但受中央一号文件和粮食直补政策影响，农民粮食种植积极性大大提高，今年玉米播种面积有望与去年持平。受苗期降水充足、墒情良好影响，当前玉米长势良好，不过北方地区夏季干旱的威胁正逐渐蔓延，估计今年玉米单产尚存在较大变数。笔者初步预计，今年我国玉米产量为１．１６亿吨，比上年持平略增。
需求方面：２００３／２００４年度（１０月／９月，下同）我国国内玉米需求呈现为饲用消费减、工业消费增、总消费量减的格局。本年度玉米饲用消费数量下调到８６６０万吨，比２００２／２００３年度下降３６５万吨。粗略估算，２００４年第一季度我国玉米饲用消费２１００万吨，比上年同期减少２４５万吨；第二季度玉米饲用消费１９１０万吨，同比减少２２０万吨。今年上半年我国畜禽存栏数量不足以及饲料产量连续低于去年同期，导致玉米饲用消费数量出现下降。我国养殖行业连续两年遭遇饲料原料成本飙升，ＳＡＲＳ、禽流感以及其他疫情冲击，畜产品出口连续受阻，种种不利局面导致饲料养殖业连续亏损并严重伤及其增长潜力。
２００３／２００４年度国内玉米深加工消费呈现快速增长态势，成为拉动国内需求增长的热点。在我国玉米工业消费中，淀粉和酒精玉米深加工消耗数量占绝对比重。本年度我国玉米工业消费量为１４００万吨，比上年度增长了１５０万吨。其中，国内玉米淀粉消费增长速度有望高达１５％；国内玉米酒精消费数量有望维持稳定。本年度我国玉米深加工消费量占国内玉米消费数量的比重已经由２００１／２００２年度的９％左右增长到本年度的１２％。
出口方面：２００３／２００４年度国内玉米出口数量将大幅减少。２００２／２００３年度我国累计出口玉米１５２５万吨，创下了历史最高纪录，比２００１／２００２年度增加６６４万吨，增幅达７７％。由于出口商出口积极性较高和国际市场价格高涨，２００３年第四季度我国出口玉米５６７．１万吨，创下了单季度最高出口量。但进入２００４年后出口强劲态势骤然结束，１～４月份我国共出口１１１万吨玉米，比上年同期减少７５％。出口数量大幅减少的主要原因是我国相关管理部门减少了国内玉米的出口配额，２００４年上半年全国玉米出口配额仅为１４０万吨，而下半年出口配额尚未公布。预计２００３／２００４年度我国出口玉米８００万吨，比上年度下降４７．５％。
２００３／２００４年度国内玉米消费量和出口数量呈现双减格局，国内玉米供求缺口将比上年度相应缩小，但仍存在较大缺口需要挖减国内库存。本年度我国玉米年度新增供应量（含进口量）为１．１６０３亿吨，比上年度下降５４８万吨；玉米总消费量（含出口量）合计１．２５６８亿吨，比上年度下降１０２２万吨。预计本年度我国玉米市场供需缺口为９６５万吨，库存水平将继续保持下降态势。玉米库存连续下滑有利于本年度国内玉米价格保持上涨态势，但受供求缺口缩小的影响，本年度玉米价格的上涨空间将受到限制。
２００４／２００５年度我国玉米年度新增供应量（含进口量）预计为１．１６４４亿吨，比本年度增加４１万吨；饲用玉米消费量预计在９１５０万吨，比本年度增长４９０万吨，工业消费（如玉米淀粉、酒精、麦芽糖、柠檬酸工业）玉米数量预计为１４５０万吨，比本年度增长５０万吨。玉米出口数量为４００万吨，比本年度下降４００万吨。玉米总消费量（含出口量）合计达到１．２７１亿吨，比上年度增长１４２万吨。预计下年度玉米市场供需缺口为１０６６万吨。
从１９９９年以来，国内玉米连年出现供求缺口，导致玉米库存水平加速下滑。当前我国玉米库存水平尚未危及粮食安全，本年度末玉米库存消费比估计为３０％～３４％，但库存水平偏低、地域分布严重不均，玉米供应偏紧的局面尚未改变。尽管今年我国玉米产量有望增长，但产量增量小、进口数量少，难以满足需求的更快增长，下年度玉米库存将再度下滑，玉米供求格局有望趋向平衡拐点，下年度末玉米库存消费比将降低到２３％～２５％。玉米供求关系扭转促使玉米价格合理回升，估计下年度吉林地区玉米价格将比本年度上涨２．６％左右。
●长期看我国玉米价格正处于逐渐回升阶段
长期来看，我国玉米价格正处于随着供求关系改变而逐渐回升的阶段，１９９５年我国玉米价格处于历史最高水平，1996年以后逐年回落，２０００年停止下跌势头并一直保持平稳到２００３年。２００３年我国夏粮、秋粮全面减产，秋粮上市以后国内谷物价格大幅飙升。受东北地区玉米出口强劲和交通运输瓶颈的双重影响，国内玉米价格上涨势头相当强劲。２００３年我国经济总体运行开始逐渐过热，通货膨胀压力日渐增长，粮食价格上涨更是如虎添翼。２００３年底，吉林、黑龙江地区玉米价格比２００２年上涨１４０～１６０元／吨，涨幅高达１７％。
今年第一季度，我国国内谷物特别是小麦、稻谷价格再次大幅上涨，玉米价格也延续上涨势头，不过涨幅不大，且呈现“北涨南跌”格局。第一季度国内养殖需求开始进入季节性低谷，受“禽流感”和其他疫情的严重冲击，国内玉米需求异常低迷；该季度玉米出口开始大幅萎缩，出口强劲局面骤然结束。内需和出口双减格局在第一季度初步形成，但看涨心态和供应紧张抵消了需求下降的负面影响。受通货膨胀苗头显现和小麦、稻谷价格大涨的影响，业内对禽流感后时期的玉米价格强烈看涨，受盲目预期影响，东北粮食部门和贸易商强烈惜售，同期东北地区优先外运稻谷，玉米运力再次趋紧，国内玉米供应出现紧张局面；贸易商在销区囤积大量玉米，用粮企业大量采购玉米并增加玉米库存。３月底大连港口玉米平舱价格重新上涨到１３００元／吨，与去年底持平，广东深圳玉米交货价格维持在１４３０元／吨。
第二季度，随着宏观经济调控和货币调控措施的出台和施行，国内谷物价格走势也出现明显变化，第一季度谷物价格快速上涨局面为全面回落所替代。第二季度国家扶持农业增加粮食生产以及粮食流通体制改革相关政策的出台，也为粮食价格软着陆提供了保障。在通货膨胀压力和玉米看涨心态消散以后，国内玉米价格开始进入平稳阶段。禽流感疫情结束后国内需求恢复缓慢，养殖行业补栏数量下降，畜禽存量不足。第二季度国内玉米需求延续内需和出口双减格局，但玉米供应开始转向充足，价格保持总体平稳态势。当前重要中转地和销区玉米库存积压，用粮企业库存居高不下并避免大量采购玉米，库存消化只能等待第三季度。６月上旬，大连港口玉米平舱价格维持在１３００元／吨，与３月底持平；广东深圳港口玉米交货价格维持在１４４０～１４５０元／吨，仅比３月底略有上涨。
●国内市场仍将维持“紧平衡高价位”格局
笔者谨慎认为，第三季度国内玉米价格将呈现平稳略涨态势，国内市场仍将维持“紧平衡高价位”的格局。７月份后期玉米价格可能上涨，不过上涨幅度较小，９月份关内新粮上市后玉米价格可能回落。当前市场对于第四季度的价格预期存在明显分歧：一种认为玉米价格上涨无望，另一种认为价格还能上涨。
笔者认为，目前支持价格上涨的力量较强，主要影响因素有：
第一，宏观调控和货币调控效果将是首要关键因素，今年粮食价格受总体经济运行形势影响较大，如果国内经济能够实现软着陆，国内粮食市场能够软着陆，粮食价格将受外部经济环境的刺激整体趋暖，而且新一轮价格上涨是良性的、合理的，上涨态势将更为稳健。
第二，国内饲料养殖行业始终呈现渐进性恢复态势，受５月份补栏数量增长、畜禽产品价格上涨以及饲料价格回落影响，７～８月份饲料玉米需求高峰有望出现。当前豆粕价格回落属于短期性行情，后期仍将呈现上涨趋势，７月份豆粕采购高峰可能出现，玉米采购高峰有望提前出现。
第三，５月份关内玉米已经退出销区市场，东北玉米垄断性供应局面已经形成，后期关内用粮企业采购东北玉米数量将逐渐增加。今年东北粮食部门商品玉米收购成本高而且没有储存补贴，当前销售价格仅处于顺价底线，粮食部门销售积极性不高。由于东北粮改进度为三年处理完老粮，今年处理老粮数量尚未确定，对市场供应能力有变数。此外，今年市场上玉米质量总体较差，上半年低质、劣质玉米充斥市场，库存高质量玉米价格仍然居高不下。
第四，小麦、豆粕价格有望在８月份出现上涨行情，未来相关品种对玉米价格上涨的助推力将逐渐增强。当前小麦价格均属于弱市，而且新小麦价格与玉米形成倒挂，对玉米价格的压制作用仍然明显，不过这种作用有望转为价格助推力量，关内玉米价格有望摆脱低迷态势。
第五，国际玉米价格从长期看呈现牛市特点。由于中国退出玉米出口市场后美国玉米取得垄断地位，国际市场玉米价格必将呈现上涨态势。５月份以后国际玉米价格的回落主要是对国际大洋运费回落和进口需求萎缩的调整，经过调整后，美国玉米价格还会逐步上涨。
当前打压玉米价格的因素力度也不弱，还有一些因素存在变数：
第一，当前国内玉米市场供需心态趋向正常，炒作和恐慌心理均逐渐消散，市场重新认识供求平衡局面，贸易商和用粮企业对价格看涨态度减弱，有利于玉米价格稳定。
第二，今年我国夏粮丰收已成定局，如果没有大的灾害，秋粮产量也将恢复性增长，粮食产量由去年双减恢复为双增格局，有利于缓解粮食库存缺口和保持粮食价格稳定。
第三，当前国内玉米供应数量充足，重要中转地区玉米存量较多。玉米出口较少无法消化北方港口库存压力，产区、销区贸易商玉米囤积数量较多，容易导致玉米集中抛售。
第四，当前我国用粮企业玉米库存仍然处于较高水平，采购心态缓解导致采购方式由大量囤积转为随用随销，这样，７月份玉米采购高峰可能演变为缓和的需求增长。
