7月大豆合约价格在4月初飙升至10.64美元，随后下跌至9.21美元，在5月12日一度冲至10.36美元，但到了5月14日价格收盘为9.324美元。11月合约的走势也大致相同，在4月份建立了8.00美元的高点并在5月14日跌至7.14美元。那么是什么因素导致大豆市场出现如此迅猛和快速的跌势呢？从基本面来看，美国旧作物的出口和出口销售步伐已经明显放慢。2004年美国种植季目前的情况良好，市场看起来对于美国进口豆类产品的担忧重新燃起。此外，美国农业部5月份所预测的南美产量并没有如预期的那样小，同时2004/05年度良好的生长季很可能会使得大豆供应量增大。南美2005年种植面积的扩大和单产趋势的良好也将导致世界供应量更加充裕。不过目前美国库存趋紧以及需要在夏季紧缩消费的状况没有改变，但消费缩减信号同产量提升信号相结合，显示市场基本面可能发生了真正的转换。
7月和12月玉米合约价格在4月初飙升至3.40美元，到了5月14日收盘价则分别为2.92和2.85美元。玉米价格的下跌没有明显和重大的市场基本面因素对其构成支持，表明3月末4月初的上涨也带有泡沫成分。在5月12日美国农业部将美国目前市场年度的出口量调升至20.5亿蒲式耳。这种增幅显示未装船量仍很庞大，在市场年度余下的15.5个星期中每周的装船量都必须达到一定数量。根据美国农业部周度出口销售报告出口累计量计算，从目前到8月份的每周平均出口量需要达到45百万蒲式耳。而在之前的36.5个星期中，达到这一水准的星期只有3个。美国农业部对于2004/05年度美国市场的预测报告：创纪录的产量，创纪录的消费量，期末库存下降，农场平均价走高。期货市场目前所反映的价格已经非常接近于美国农业部预测区间的中点。
7月小麦合约在4月初攀升至接近4.30美元，而在5月14日收盘价却在3.584美元。这种大幅下跌是在基本面并没有发生太大变化的情况下发生的，在一次说明此前的上涨也并非全部是由市场的基本面因素所导致。美国农业部对于2004年冬小麦产量的预测量为15.5亿蒲式耳，非常接近交易商的预测水平，同时低于去年的产量156百万蒲式耳。不过对于世界2004/05年度的产量预估显示欧洲，俄罗斯，乌克兰和印度的产量出现大幅增加。中国的产量则出现下降。世界小麦产量的上扬很可能会导致美国小麦出口锐减。美国农业部预测的下降水平为17%，达到195百万蒲式耳。
未来几个星期，玉米和大豆价格将受到2004年作物生长状况的影响。此外，国内大豆消费量和豆类产品进口量得比较也相当重要。如果生长状况良好，产量也接近美国农业部所预测的水平，那么大豆价格可能会进一步下跌。对于新作物来说，相对于旧作物价格将出现更大的潜在贴水。价格将会接近美国农业部近期所预测的农场平均价区间的上端。不过大豆价格仍将保持波动性，并在某些时期可能出现高价位。
玉米价格相对大豆而言下跌趋势不甚明显。不过如果6月30日的种植报告显示种植面积要远高于3月的种植意向报告并且生长条件良好的话，进一步走低将不可避免。小麦价格则更难预期，这是因为世界作物情况的变数过多。如果世界作物生长条件保持良好的话7月合约的价格下跌到3.40-3.50美元不是不可能。上涨趋势则将在4.00美元一线受限。
