周小川在一个金融论坛的间歇时间被问及央行何时做出市场普遍预期的加息决定时表示，周小川称，仍需要观察，加息时间取决于这些数据的表现。
中国央行从2003年9月份开始执行紧缩的货币政策，以阻止M2广义货币供应量的突然大幅增长以及可能导致经济过热和通货膨胀的新增贷款。
周小川指出，中国的通货膨胀率还没有达到5%。本周中国央行货币政策委员会成员李扬称，通货膨胀率达到5%可能导致央行自1995年7月以来的第一次提高贷款利率。
周小川告诉记者们称，到目前为止，通货膨胀率还没有达到这一水平。4月份，中国的消费者价格指数较上年同期增长3.8%，为7年内的最高增幅。
中国央行从2003年9月开始收紧货币政策，此前近十年的时间内中国一直实行低利率与宽松的准备金要求，以遏制通货紧缩并推动经济恢复快速增长。
但由于中国第一季度经济年增长率仍高踞9.8%，仅较去年第四季度的9.9%略低一点，分析师因此担心，政府将采取更多措施为过热的经济降温。虽然央行已三次上调商业银行的存款准备金率，但央行尚未决定加息，而是将商业银行基于央行的基准贷款利率而设定的保证金上限调高至70%。
周小川说，3月底和4月初央行还上调了再贷款和再贴现利率，这两项调整也提高了商业银行的贷款成本。上述措施都旨在让中国的M2广义货币供应量的年增长率在今年年底降至17%左右，并将新增贷款控制在人民币2.6万亿元（1美元=人民币8.28元）。
4月底的M2货币供应量较上年同期增长19.1%，今年1-4月，新增贷款达到人民币1.12万亿元。
