去年四季度中国居民消费价格指数迅速上扬，并呈现出食品价格和原材料价格
涨幅明显高于其他产品价格的特点，引起了国内外有关中国经济是否过热的争论。姚景源说， 在居民消费价格指数的构成中，３０％是食品，２０％是服务，５０％是工业消费品。现在总的格局是食品价格有所上升，服务价格相对稳定，工业消费品的价格持续下跌。
据他分析，粮食价格上涨是市场供需关系的正常反应，主要因为粮食产量从１９９８年起持续减少，去年由于天气原因减幅进一步加大，导致市场粮食供应不足，价格上涨。今年，在政府支持和市场拉动两方面力量拉动下，预计春播面积将增加２０００万亩。因此，粮食价格的上涨没有可持续性。而去年四季度蔬菜和水果价格上涨主要是季节因素，现在已经开始回落。
此外，中国消费品市场总体上供大于求，生产资料价格的高涨幅难以顺畅地传递到消费领域。在钢铁价格大幅上涨的同时，其下游产品汽车尽管属于热点消费行业，也受需求和关税进一步降低等因素的制约，价格持续下跌。姚景源指出，２００４年还存在诸多制约通货膨胀的因素。首先，中国决定将单纯追求速度的经济增长方式转为全面、协调和可持续的发展，这本身就是抑制通货膨胀的重要力量。第二，中国现在凡是市场竞争充分的商品价格基本上处于降势，凡是垄断或政府干预较多的产品价格处于上升的状态。因此，中国市场经济机制的完善也会有效地制约经济膨胀。
第三，中国现在城乡居民收入增长仍然比较缓慢，需要就业的队伍还很庞大，在这种情况下需求很难产生跳跃式的变化。同时，中国现在６０％的经济活动和世界经济紧密结合在一起，尽管现在世界经济正在复苏，但包括美国在内的全球居民消费价格指数还处于下降的趋势，这也会对中国的通货膨胀带来一定的制约。（完）
