国内玉米市场自95年步入漫漫熊途以后，于99年的10月份探底成功而一路反弹。可是至今年7月中下旬，由于政策性原因引发了新一轮的下跌走势至今未见明显好转。风光了一年多的玉米市场随着新粮的即将登场，已尽显疲态，其后期能否重拾升势引起众多业内人士的关注，在此我们就这一题材作了一些粗浅的探讨。
就国内玉米供需状况而言，虽然去年的玉米生产出现了较大幅度下降，但今年预计产量的恢复性增长基本得到大部分市场人士的认同，而库存量的趋降以及玉米消费增加则基本与全球市场雷同。据预测：00/01年度国内玉米的期初库存量是1.023亿吨，期末为8346万吨；01/02年度，期初库存为8346万吨，而年度的期末库存预期将下调至7196万吨。从相关材料看，近几年我国饲料用玉米呈现飞速增长态势，年增长率平均在3.9％。在国内玉米库存量预期下降的同时，出口量今年也出现减少，这进一步说明了国内玉米需求的扩大，也说明玉米价格存在上涨的潜力，但我们要清醒地看到由于新玉米上市在即，预计市场短期向淡。
由于华北黄淮玉米收获时间较早，能够自9月底以后形成大量商品玉米供应的地区主要包括河北、山东、河南、山西四省以及江苏、安徽两省北部部分地区。广泛地说，关内能够形成商品玉米供应的地区还应包括陕西和甘肃两省。上述地区常年玉米产量达到4500万吨，接近东北地区玉米总产量水平。今年上述地区玉米总产量预计将达到4700万吨左右，而东北四省区（含内蒙古）的玉米产量预计仅为3370万吨左右，两大玉米产区的产量将相差1330万吨。华北黄淮地区玉米商品率相对较低，预计平均水平仅为30%左右，其中河北、山西、陕西和山东部分地区商品率较高。即使如此，预计今年该地区商品玉米数量也将达到1400万吨，因此华北黄淮玉米供求状况和外运数量将在很大程度上影响今年年底之前的全国玉米市场价格走势。 华北黄淮地区玉米库存水平较低，顺价销售压力较小，而且今年该地区将可能基本放开玉米收购市场，并可能导致市场商品率略有提高和外运数量的略微增长。即使外运数量的增加将可能意味着未来需要从东北地区增加采购数量，但该地区在今年新玉米上市后对国内玉米市场的影响力也将略有增大。
我们认为，华北黄淮地区玉米上市后，将很快在湖北、湖南、江西、四川、江浙地区及华南市场占据较大份额，并推动上述地区玉米价格的回落。
综上所述，玉米的近期走势可能向淡，但对其后期的走势，我们认为有利因素包括：1、虽然预期产量有望恢复性增长，但仍只与往年的平均水平相当；2、国内库存量一旦降至安全值范围，将对玉米价格构成支撑；3、除饲养业消费外，玉米的用途领域正在不断拓展，玉米需求增大可期。不利因素包括：1、目前的玉米与小麦、早籼谷比价对玉米的上行不利；2、相对于目前数量不大的玉米出口，后期虽可能有个补量过程，但预期的年度出口量仍将低于上年水平；3、随着加入WTO的临近，低价位的国际玉米价势必将对国内玉米带来冲击，但由于进口配额是逐年增加，因而影响度各年不同。
总之，由于新玉米登场，短期行情看淡，在现有基础上产区可能下跌至1000元/吨左右，但下跌时间不会太长，估计明年五月份后，又可能进入一轮新的恢复性升势，虽然产区向上要突破1100元/吨，销区突破1350元/吨压力较大，但也不是完全不可能。当然，随着我国加入WTO后国际行情及政府调控政策（出口补贴、储备规模和陈次粮销售等）的变化，才将是真正左右今后玉米市场行情的最重要因素.
