本月美国农业部将2003-04年度美国玉米出口预估调高100万吨，为5100万吨，原因是全球贸易增长以及美国玉米销售和装船步伐强劲。世界玉米贸易上调的原因是欧盟、南非、以色列和波兰需求强于预期。本月将全球粗粮产量和用量预估值上调。不过海外玉米库存调高，足以抵消美国玉米库存的降幅。
用量增加导致玉米期末库存下降到9.01亿蒲式耳
本月美国农业部将2003-04年度美国玉米用量调高，玉米库存相应紧张，玉米价格上涨。玉米总用量调高8000万蒲式耳，达到创纪录的103.1亿蒲式耳。月比调整源自国内用量和出口增加。饲料和剩余用量调高2500万蒲式耳，达到58亿蒲式耳。原因是牲畜存栏数增加以及大麦和燕麦的饲料和剩余用量下降。乙醇产量高于预期导致玉米食品、种子和工业用量（FSI）调高3000万蒲式耳，达到创纪录的25.1亿蒲式耳。玉米出口调高2500万蒲式耳，达到20亿蒲式耳，原因是迄今为止出口步伐强劲以及全球需求增长。这是自1995-96年度以来最高出口量。本月美国农业部维持玉米总供应预估不变，依然为112.11亿蒲式耳，玉米期末库存调低8000万蒲式耳，为9.01亿蒲式耳。库存用量比下降近1％，为8.7％，是自1995-96年度以来的最低水平。
本月美国农业部维持高梁供需平衡表预估不变，大麦和燕麦供需预估调整相互基本抵消。
乙醇产量创纪录，推动国内玉米用量增长
本月美国农业部将2003-04年度大麦进口预估调低1000万蒲式耳，为1500万蒲式耳，饲料和剩余用量下调1000万蒲式耳，为6500万蒲式耳，大麦FSI略调低到1.72亿蒲式耳。大麦期末库存调高100万蒲式耳，为9800万蒲式耳，是自2000-01年度以来的最高水平。
燕麦进口预估调低500万蒲式耳，被饲料和用量调高500万蒲式耳所抵消。燕麦进口预估值为9000万蒲式耳，饲料以及剩余用量预估值为1.35亿蒲式耳。
饲粮供应紧张导致2003-04年度饲粮价格上涨。本月将玉米价格区间的低端调高20美分，高端调高10美分，为每蒲式耳235美分～255美分。不过目前玉米现货价格高于这个价格区间，大部分玉米已经以低价卖出。迄今5年玉米平均销售价格显示，到目前为止，大约有54％的玉米已经售出。
高梁价格区间的低端调高15美分，高端调高5美分，为每蒲式耳235～255美分。大麦价格区间的低端调高10美分，为每蒲式耳280～300美分。燕麦价格区间的高端和低端均下调5美分，目前价格区间预计为每蒲式耳140美分～150美分。
饲料和剩余用量高于2002-03年度
在2003-04年度（9月份至次年8月份），四种饲粮加上饲料小麦的饲料和剩余用量预估为1.599亿吨，高于2002-03年度的1.573亿吨。
2003/04年的谷物消费动物指数(GCAU) 预计为8960万单位，高于去年的8840万单位。每GCAU的饲料用量预计为1.78吨，与上年持平。截止到2004年1月1日，活牛存栏数为9490万头，比上年下降1％。截止到2004年1月1日，饲养牛总计为1380万头，比上年提高4.5％。2004年牛肉产量略调低到2540万蒲式耳。奶牛数目比上年下降2％，2004年牛奶产量略低于2003年。
2004年猪肉产量调高2500万磅，为201亿磅。与之相比，2003年为199亿磅。小鸡和鸡蛋产量预期也出现年比增长。2004年小鸡产量预计达到339亿磅，与之相比，2003年为327亿磅。鸡蛋产量预计达到74亿打，与之相比，一年前为73亿打。
2003-04年度干草价格略低于上年
如上月报告所称，2003年12月1日干草库存总计为1.108亿吨，比上年提高近7％。另外，在上月的饲粮展望中已经发布了年度活牛存栏数。截止到2004年1月1日，奶牛和牛犊数量均下降。2003-04年度粗饲料消费动物指数（RCAU）预计为7070万吨。干草库存为每RCAU1.57吨，高于上年度的1.44吨。
干草平均价格低于上年水平。2003年5月份至2004年1月份所有干草价格为每吨86.31美元，与之相比，上年为每吨93.48美元。2003年5月份至2004年1月份苜蓿价格为每吨91.10美元，与之相比，上年为101.17美元。2003年5月份至2004年1月份其他干草平均价格为每吨73.24美元，比上年下降2％。
2003-04年度世界粗粮产量提高，主要发生在巴西
本月美国农业部将巴西粗粮产量调高300万吨，原因是巴西玉米和高梁产量前景看好。本月美国农业部将巴西玉米产量调高200万吨，达到4200万吨，原因是尽管播种大豆回报更高，但是玉米播种面积并没有象先前预期的那样大幅下降。而且，降雨及时提振了玉米单产潜力。但是单产预计依然低于上年创纪录的水平。本月将巴西高梁产量预估上调100万吨，达到210万吨，原因是将历史数据进行了修正。
本月美国农业部也将巴西高梁市场年度从当地的4月份至次年3月份调整到10月份至次年9月份。在过去数年里，巴西高梁大部分是在主要生长季节种植在南部地区，而近些年来大部分作物是在缺雨季节种植在中西部地区，在多雨季节里，这些田地种植的是大豆作物。今年高梁作物得到市场特别关注，因为对欧盟的高梁出口步伐强劲。
本月美国农业部对土耳其玉米产量预估进行大幅上调，调高60万吨，达到280万吨。由于一些地区的种植户从播种棉花转而播种玉米，因此玉米播种面积达到创纪录水平。这些上调基本被其他数个国家的产量下调所抵消。前苏联粗粮产量调低160万吨，主要是由于乌克兰大麦和俄罗斯燕麦产量大幅减产。这些调整是基于近期官方对收获产量预估作出的。南非玉米产量调低50万吨，这是基于报告称南非玉米播种面积为自1939年来的最低值作出的。干旱导致玉米播种延迟，特别是南非玉米种植三角带的西部部分地区。
全球粗粮用量增长
本月美国农业部将世界粗粮用量预估上调200万吨，达到9.29亿吨。主要是美国粗粮用量上调，因为其他海外国家用量调整相互抵消。前苏联粗粮产量预计下降，因此本月美国农业部将前苏联2003-04年度粗粮用量调低200万吨，达到不足5900万吨，但是依然比上年增加400万吨，去年小麦产量增加。
本月美国农业部将泰国粗粮用量下调，因为该国爆发禽流感导致玉米用量下降。这些调整被巴西和以色列粗粮用量上调抵消。预计巴西玉米和高梁产量增加，加上禽肉出口前景改善，因此本月将巴西粗粮用量上调150万吨，为4100万吨。以色列玉米用量预估也调高，因为今年饲料小麦供应大幅下降。
全球粗粮库存略下降
本月美国农业部将世界粗粮库存预估调低60万吨，为不足1亿吨。本月将美国粗粮库存调低，而海外库存调高100多万吨。
海外库存调高主要是对中国玉米贸易数据进行了修正，基于中国海关数据，对1992/93一直到1995/96年，以及1998/99年度中国出口数据做了下调。
美国玉米出口预估调高100万吨
本月美国农业部将2003-04年度美国玉米出口预估调高100万吨，达到5100万吨，原因是世界玉米贸易增加。迄今美国玉米出口和装船步伐强劲。数个国家进口需求增长，将会使得世界玉米贸易增长。本月美国农业部将欧盟玉米进口预估调高50万吨，达到450万吨，原因是欧盟谷物供应紧张导致进口增加，特别是从巴西进口。南非玉米进口预估调高35万吨，原因是南非玉米产量预计减产。以色列玉米进口预估调高30万吨，原因是因为世界谷物市场廉价的饲料小麦供应缺乏，因此以色列转而买入更多玉米。波兰玉米进口预估也调高30万吨，原因是近期采购增加。而本月仅将土耳其进口预估调低30万吨，原因是玉米产量预计增加。
2003年10月份至次年9月份国际市场年度里，对玉米出口唯一进行调整的竞争出口国是泰国，泰国近期爆发禽流感，导致玉米用量减少，因此美国农业部将泰国玉米出口预估上调20万吨，达到40万吨。
迄今美国玉米销售和装船步伐与上年相比极其强劲。据美国统计局和谷物检验局的数据，从10月份到1月份期间美国2003-04年度玉米装船量超过1700万吨，高于上年同期的1400万吨。而且，截止到1月29日，已经签约但是未装船的玉米销售达到900万吨，高于上年同期的500万吨。
