原文：美国农业部经济研究局
翻译：李磊工作室
2001年12月13日
【总论】
本月预期小麦消费总量较上月下降3，500万蒲式耳。出口减少2，500万蒲式耳，原因在于迄今为止的销售和装运进展低于预期。食品用量降低1，000万蒲式耳，这是根据近期美国统计调查局发布的磨面数据。本月将小麦的农场价格两端各缩窄5美分，为每蒲式耳2.75美元到2.95美元。与之相比，去年为2.62美元。
美国小麦出口进展依然迟滞，本月预期来自加拿大和欧盟的竞争加剧。加拿大小麦产量提高，欧盟的出口预期提高，原因在于迄今为止欧盟发放的出口许可证表明年比降低幅度低于预期。
【磨面小麦质量改善，食品用量出现调整】
2001/02年小麦磨粉品质改善使小麦出粉率相对2000/01年第四季度有所提高。（
美国统计调查局在2001年11月份出版的《面粉加工产品报告》）。
因此，用较少量的小麦就可以磨制出一定数量的面粉。2001/02年硬红冬小麦（HRW）品质较去年相对提高，因此在研磨用于制作面包的面粉时，和硬红春小麦（HRS）混合的硬红冬小麦的数量预期将有所减少。本月预测用于食品消费的硬红冬小麦用量下降1500万蒲式耳
本月将2000/01市场年小麦的食品用量略作下调，因为《面粉加工产品报告》数据发生变化。用于食品消费的硬红冬小麦和硬麦数量均有所下降。【出口进展迟滞】
迄今为止，小麦出口速度一直低于预期。本月将美国小麦出口调低2，500万蒲式耳，其中硬红东小麦调低1500万蒲式耳，硬红春小麦和白小麦出口各减少500万蒲式耳。
【用量减少，期末库存较上月有所增长】
本月预期小麦期末库存增长3500万蒲式耳，达到6.87亿蒲式耳，因为小麦食品用量以及出口量都在下降。2001/02年期末库存预测为1.89亿蒲式耳，低于2000/01年期末库存。
本月预期硬红春小麦期末库存上调2，000万蒲式耳，达到1.92亿蒲式耳，但是较2000/01年期末库存下降1800万蒲式耳。硬红冬小麦期末库存预测增长1000万蒲式耳，达到3.25亿蒲式耳，但仍较结入库存水平低8，600万蒲式耳。白麦期末库存增长500万蒲式耳，达到7100万蒲式耳，较2000/01年白小麦期末库存低400万蒲式耳。
其它两个品种小麦的期末库存较上月没有变化。软红冬小麦（SRW）库存较去年下降5700万蒲式耳，达到7，800万蒲式耳，硬质小麦较去年下降2，500万蒲式耳，为2，000万蒲式耳。
【天气干旱，冬小麦生长评级低于去年】
截止到11月25日，本年度公布的最终作物状况报告显示，美国冬小麦作物出苗率达到93%。较去年增长7%，但较5年平均值仅提高2%。美国冬小麦生长情况差于去年同期，评级为差到极差的比例占到20%，而去年为11%。今年小麦的生长状况较差，原因在于部分主要种植区遇到持续的干旱天气，导致硬红冬小麦生长条件较差。
在主要的冬小麦种植州中，俄克拉荷马州的小麦生长条件最差，被评为差到最差的小麦达到42%。相对去年的今天，俄克拉荷马州被评为差到非常差的的小麦比例在20%.
德克萨斯州的小麦评级也不如去年，被评为差到非常差的小麦比列为35%，而去年为8%。不过，最大的硬红小麦种植州堪萨斯被评为差到非常差的小麦比例为15%,仅比去年高出1%。在软红小麦种植各州中，北卡罗莱纳州的小麦生长情况最差。有35%的小麦被评为差到非常差，较去年高出26%。但是，重要的是，11月底的冬小麦作物生长情况并不能作为预期最终冬小麦单产的一个有效指标。
【农场价格上涨，降低政府价格补贴支出】
1996年农业法案包括一些政策手段，用在市场价格疲软时，对农民提供帮助。主要条款是无追索权的"营销援助贷款"（MAL）和"贷款差额补贴"（LDP）,
加入美国农业部生产灵活性合同（PFC）的农民即可成为这些项目的符合条件的参与者。无追索权的"营销援助贷款"（MAL）对符合条件的麦农提供过渡性财政以及其它项目涵盖的商品。农民则用小麦作为间接抵押物获得贷款，这一部分贷款相当于美国农业部农业服务局为他们所在的城镇设定的贷款利率。贷款可以在到期时或偿还贷款率时或到期之前被商品信贷公司收回。如果当地价格----称为公告城镇价格（PCP）----疲软幅度低于当地贷款率，则贷款偿还率可以实际低于贷款率（加上利息）。公告城镇价格（PCP）每天由联邦政府统计后进行公布，依据是终端市场价格和每一个城镇的固定差额，大多反映运输以及其他市场因素。当农民们以较低的PCP偿还贷款时，贷款率和PCP之间的差异就叫做“营销贷款利润。”
如果PCP低于当日农民偿付贷款时的城镇贷款率，贷款的累计利息就不再收取。
截至到2001年12月5日，小麦种植者已经将2001年度的1.50亿蒲式耳小麦置于全国贷款项目之中。麦农们已经偿还了2900万蒲式耳小麦的贷款，2，000万蒲式耳的小麦通过总值500万美元的市场收益在内的重新贷款覆盖。去年12月6日，小麦种植者将2000年度的1.58亿蒲式耳小麦至于国家的贷款项目之中。麦农们偿还了7200万蒲式耳小麦的贷款，其外，6，900万蒲式耳的小麦利用重新贷款覆盖，其中包括了总计3，600万美元的市场盈利。
如果PCP低于城镇贷款率，符合条件的农民可以选择获取贷款差额补贴（LDP）。LDP率是城镇贷款率超过当天PCP的数量部分。一旦LDP已经支付，小麦就不能置于贷款之下。农民接受贷款差额补贴（LDP）之后，就可以销售小麦，从而节省仓储费用；或者可以持有小麦，等待本市场年度后来出现价格反弹。
截止到2001年12月5日，符合条件的农民一共获得1.55亿美元的贷款差额补贴（LDP），覆盖了6.43亿蒲式耳2001年度小麦，或大约占2001年度小麦的33%。迄今为止的平均支付率为每蒲式耳24美分。去年截止到12月6日，符合条件的农民一共获得7.57亿美元贷款差额补贴（LDP）,覆盖了17亿蒲式耳2000年度的小麦，或大约为2000年度小麦的76%。平均支付率为每蒲式耳45美分.
【竞争不断加剧，削弱美国小麦出口】
美国小麦出口速度继续迟滞，本月预期来自加拿大和欧盟的竞争不断加剧。2001年7月至于2002年6月的国际市场年度，美国小麦出口预测减少100万吨，降至2，750万吨，而2001年6月至2002年5月的美国当地市场年度，美国小麦出口下调2，500万蒲式耳，至10亿蒲式耳。
美国统计调查局数据显示，6月到9月期间，美国小麦、面粉和特定产品出口为840万吨，较去年同期减少260万吨。谷物出口检验报告数据显示，在10月到11月份期间，美国小麦（仅指谷物小麦）出口较去年同期增长大约20万吨。截止到11月29日，美国出口销售显示，未实现销售数量较去年同期增加大约40万吨。
虽然加拿大和欧盟小麦出口预期仍然低于上一年度，但是降低幅度可能低于先前预期。加拿大统计局调查预估加拿大小麦产量较以前的预测提高60万吨，产量增加部分大多将会出口。欧盟内部小麦价格高企，吸引了用于混合的优质小麦以及用于饲料的低质小麦进口大幅提高。欧洲还没有对出口提供补贴，但是由于对中等品质小麦出口的需求，已经导致出口许和政发放数量大于预期。
2001/02年度世界小麦贸易预测本月无变化，为1.072亿吨。本月预期中国小麦进口预测增长50万吨，因为中国入世后，面粉厂和其他进口商更容易进入世界市场采购。不过，还存在显著的不确定因素，因为中国的进口配额分配尚未到位。
本月中国进口增长预测部分被摩洛哥进口减少所抵消，摩洛哥的产量预测增长抑制了进口数量。
本月世界小麦产量增长了约200万吨，达到5.77亿。收获报告显示，俄罗斯小麦产量较此前的预估增加100万吨。亚美尼亚、白俄罗斯和格鲁吉亚的产量有增长，导致前苏联的小麦总产量提高。加拿大和摩洛哥的产量预估提高，但是伊朗产量减少50万吨，原因在于今年的作物生长状况并没有较去年的干旱季节有什么好转。
本月预测2001/02年世界小麦期末库存增长近400万吨，主要原因在于对伊朗、阿尔及利亚和沙特阿拉伯的消费量以及库存量做了历史修正。本月上调了2001/02年度全球小麦库存。但是依然较去年减少1，900万吨，这也是自1994/95年度以来世界小麦库存减幅最大的一年。
