美国经济学家玉米大豆市场周报：产量庞大以及需求旺盛，种植户面临绝好的机会
作者：达勒尔.古德
翻译：李磊工作室
由于美国小麦产量庞大，再加上玉米和大豆产量有望达到或者接近创纪录水平，市场焦点将很快集中到2003年的需求面上。美国农业部公布的7月份供需报告显示，尽管农作物产量提高，但是消费量同样增长，不过2003-04年的价格将低于2002-03年。
就小麦而言，USDA目前预计2003年小麦产量为23.11亿蒲式耳，比6月份的预测调高了1.35亿蒲式耳，比2002年的实际产量高出6.95亿蒲式耳。其中冬小麦占到了大部分的产量增幅，表明小麦收获面积大幅提高，平均单产每英亩增长了8.5蒲式耳。最终的产量数据可能远远高于目前的预测。
2003-04年饲料小麦和其它用量预计恢复到正常水平，为1.75亿蒲式耳。截止到6月1日的小麦库存数据高于预期，结果导致2002-03年期间的饲料小麦和其它用量非常低，预计1.02亿蒲式耳。2002-03年美国小麦出口降到30年以来的最低水平，但是2003-04年期间预计增长1.15亿蒲式耳，原因是俄罗斯的小麦产量和出口预计大幅下降。
2004年6月1日的美国小麦库存预计为7.38亿蒲式耳，高于2003年6月1日的库存4.92亿蒲式耳。海外小麦库存预计连续第二年大幅下降，其中大部分降幅集中在中国。美国农业部预计2003-04年农场平均价格区间为每蒲式耳2.80-3.40美元，如果平均价格达到3.10美元，那么2003年作物的反循环补贴将会达到每蒲式耳24美分。
对于玉米，美国农业部仍未对2003年的玉米单产和产量给出首次客观性的预测。基于6月30日的种植面积报告，以及7月初的作物状况，世界农业供需展望委员会预计平均单产将达到创纪录的每英亩142.7蒲式耳，比1994年的历史纪录高出4.1蒲式耳。玉米产量预计为102.7亿蒲式耳，比2002年的实际产量提高11.4%，比6月份的预测高出2.1%。其它饲粮（高梁、燕麦和大麦）的产量预计比2002年增长约28%。
由于价格水平较为合适，2003-04年美国玉米消费预计比本年度增长3.4亿蒲式耳。出口预计增长2.5亿蒲式耳，原因是中国出口装船下降。食品、种子和工业用量预计增长1.9亿蒲式耳，原因是乙醇行业的玉米产量激增。但是，饲料和其它用量预计减少1亿蒲式耳，原因是养猪数量下降，饲料高梁用量增长，以及乙醇的副产品用于饲料的用量增加。
2004年9月1日的玉米库存预计为13.39亿蒲式耳，比2003年9月1日的预期库存高出3.3亿蒲式耳。2003-04年平均价格预计为每蒲式耳1.90-2.30美元，相比之下，本年度的价格预计为每蒲式耳2.30美元。如果平均价格达到2.10美元，那么2003年作物的反循环补贴将会达到每蒲式耳22美分。如果玉米产量规模达到预测，那么收获期间的新季玉米现货价格可能依然低于贷款率，导致出现一些贷款不足补贴。
对于大豆，世界农业供需展望委员预计2003年平均单产为每英亩39.7蒲式耳，和上月的预测持平，产量预计为28.85亿蒲式耳，比6月份的预测高出3000万蒲式耳。美国农业部预计2003-04年美国大豆出口将下降4000万蒲式耳，原因是南美继续抢占市场份额。2004年南美大豆产量预计为35.7亿蒲式耳，较2003年创纪录的产量提高近6%。阿根廷大豆种植面积预计增长5%，巴西增长9%。
2003-04年国内大豆压榨预计温和增长1500万蒲式耳，原因是豆油和豆粕出口需求疲软。饲料、种子和其它用量预计保持正常水平，接近1.7亿蒲式耳，美国大豆消费总量预计为27.84亿蒲式耳，导致库存预估调高了1.05亿蒲式耳。2003-04年平均价格预计为每蒲式耳4.35-5.35美元，相比之下，本年度的价格为5.50美元。如果平均价格达到4.85美元，那么2003年作物的反循环补贴将会达到每蒲式耳36美分。
2003-04年小麦、玉米和大豆的平均价格预计下跌，种植户由此受到的不利影响可能被平均单产和反循环补贴增加所抵消。此外，如果下半年价格有机会上涨，那么美国的谷物库存预计不会大量累积。
